萬億資金要來中國！富時羅素宣佈納入中國國債

範子萌 常佩琦

北京時間9月25日早間，富時羅素公佈其世界政府債券指數年度評估結果，宣佈中國國債將自明年10月起正式被納入世界政府債券指數。官網信息顯示，具體納入日期須經過2021年3月的半年度評估，才能最終確定。

由此，中國債券市場將被全球三大主要債券指數悉數納入。中國債市開放又迎來一個里程碑式的成果。

市場人士預期，本次納指成功後，中國債市因此將有望迎來1250億至1500億美元的資金流入。

萬億資金正在路上

9月25日早間，富時羅素宣佈將中國國債納入世界政府債券指數。

富時羅素首席執行官及倫敦證券交易所信息服務集團總監瓦卡斯薩馬德表示：“富時羅素很高興宣佈，將準備從2021年10月開始把中國納入富時世界國債指數(WGBI)。中國監管機構一直在努力改善其國債市場的基礎設施建設。這一決定有待於2021年3月做進一步確認，屆時國際投資者將能夠通過富時羅素的旗艦WGBI指數進入中國這個全球第二大債券市場。我們希望在接下來的幾個月中與投資者和監管機構保持溝通，以順利完成納入流程。”

在富時羅素官方提供的新聞稿中，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示：“近年來，作為金融市場開放的重要組成部分，中國債券市場對外開放持續擴大。截至2020年8月末，國際投資者持債規模達2.8 萬億元人民幣，近三年年均增長40%。這反映了國際投資者對於中國經濟長期健康發展、金融持續擴大開放的信心。今天，富時羅素宣佈了將中國債券納入其旗艦指數富時世界國債指數(WGBI)的時間表，人民銀行對此表示歡迎。下一步，我們將繼續完善各項政策與制度，為境內外投資者提供更加友好、便利的投資環境。”

富時羅素政策與治理主管胡博知表示：“富時羅素的國家分類方法遵循一個全面、透明的過程，並接受廣泛的獨立市場參與者和指數使用者的反饋。我們的目標是為投資者提供一個客觀的框架，用於評估和投資跨全球股票市場和固定收益市場的資產類別。中國最近的市場改革值得稱讚，包括提高債券市場流動性、允許外匯交易選擇更多的交易對手、以及改進交易後結算和託管做法。在未來幾個月裏，我們將繼續與中國人民銀行密切和有建設性地合作，以確保最近實施的改革能夠切實改善市場結構。”

本次富時羅素政府債券指數納入結果備受關注，主要有兩方面原因：一方面，此前中國債券已被彭博巴克萊全球綜合指數、摩根大通全球新興市場政府債券指數先後納入。如果此次納指成功，則意味着中國債券被全球三大主要債券指數悉數納入，可謂是中國債券市場開放進程中至關重要的一步。

另一方面，世界政府債券指數作為富時羅素追蹤資金量最大的旗艦指數產品，是全球政府債券指數的標杆。本次納指成功將引導國際主動和被動債券配置資金進一步投資中國債券市場，為中國債市帶來可觀的、持續的資金流入。

多家機構向記者表示，基於跟蹤該指數的約2.5萬億美元管理資金以及中國債券5-6%的納入權重計算，未來18至24個月，中國債市有望迎來1250億至1500億美元的資金流入。

成功納指帶來的萬億資金不僅將提升現有的市場成交額、改善市場結構、豐富投資主體，還將持續推動中國債券市場深化改革，助力金融市場對外開放再向前一步。

資金潮不斷湧入，將推動市場成交額大幅提升。FXTM富拓首席中文分析師楊傲正認為，在彭博巴克萊全球綜合指數和摩根大通全球新興市場政府債券指數納入中國國債後，2020年通過債券通買賣中國國債的日均成交額已經達到200億人民幣，是推出初期的10倍。此次WGBI指數的納入也定將進一步提高市場成交額。

人民幣國際化漸入佳境

債市開放之門越開越大，人民幣“走出去”也迎來新機遇。

境外投資者加速增配人民幣資產，將推動人民幣國際化再向前一步。恆生中國副行長兼環球市場業務主管吳英敏認為，在全球普遍低利率的環境下，中國債券市場的進一步開放，能為全球資本提供具有吸引力的配置資產，增加人民幣的使用粘性，從而推進人民幣國際化。

同時，與債市開放步伐相一致的基礎設施建設愈發完善，境外投資者在資金匯入匯出和匯率風險管理方面將享受更大的便利性，也將加深人民幣國際化程度。

比如，外匯對沖市場的進一步完善，對於人民幣國際化就至關重要。“中國境內外匯對沖市場將迎來黃金髮展期。”花旗銀行研究部董事總經理劉利剛認為，伴隨着境外投資者逐步增配中國債券，外匯對沖市場有望迎來發展機遇，也將加固人民幣作為國際儲備貨幣的地位。

見證這一系列“突破”時刻的市場參與者們，亦在為持續開放背後催生的機遇摩拳擦掌，尤其是對於始終活躍在境內外人民幣債券市場的外資金融機構們。

“我們深切地感受到中國債券市場對內對外改革開放的日新月異，以及隨之而來的各種新的投融資機會。”吳英敏表示，積極變革中的中國債券市場對銀行前、中、後台迅速響應市場變化提出了很高的要求，恆生中國團隊也緊跟市場脈搏，積極參與改革。

作為聯結境內外資本市場的橋樑，外資金融機構有着更多鮮活的感悟。

“匯豐作為中國債券市場的積極參與者，正看到越來越多的境外機構投資者，對中國債券市場的興趣日益提升，他們作為長期投資者也持續看好中國債券市場的收益和潛力。”張勁秋説，可以預見，海納百川的中國債市在國際金融市場上將發揮着日益顯著的影響，在全球投資者的投資組合中佔據越來越高的比重。