備受市場矚目的科創板開市，即將屆滿三週年。
自2019年7月22日以來，三年時間裏科創板成績斐然。截至7月15日，科創板上市公司已由首批25家擴容至437家，IPO融資總額累計6347億元，總市值規模接近5.64萬億元，較最初的5000億增長了至少10倍。
科創板的開通不僅是對中國資本市場的完善，也對多層次資本市場的建設有重要意義。而公募基金作為資本市場中一支重要的機構力量,同樣在科創板市場上所起的作用舉足輕重。
中國基金報記者專訪了來自北京、上海、深圳等地公募基金科創板投資人士，科創板的推出有助於資本市場服務實體經濟，助力產業發展，也能讓更多投資者享受科技創新發展帶來的紅利。未來也將肩負起推動經濟轉型升級、加速科技創新重任，長期看，會湧現許多不可錯過的投資機會，看好半導體、高端製造、新能源、醫藥生物科技等。
科創板有助於
資本市場服務實體經濟發展
過去的三年之中，很多產業“從0到1”、“從1到N”，如半導體、新能源車、光伏、軍工、CXO等，這也產業的飛速變化為科創投資帶來了獲得可持續收益的可能。多位基金經理表示，科創板的推出有助於資本市場服務實體經濟，助力產業發展，也能讓更多投資者享受科技創新發展帶來的紅利。
“科創板運行三年來，總體來説運行比較成功。”博時基金董事總經理兼權益投研一體化總監曾鵬表示，首先，科創版的融資制度優勢得以充分發揮。其次，從實際運行來看整體平穩，且定價效率比較高。定價效率體現在價格發現的實現週期比較短，比如主板企業新股上市後往往要經歷從連續漲停到鉅額換手後跌下來再逐步穩定的一個較長過程，才能實現交易價格的穩定。而科創板新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，這有利於新股充分換手儘快形成市場合理價格。從上市平均漲幅和波動的客觀數據表現來看，科創板企業上市之後能夠很快完成漲跌幅的充分反應，快速實現價格發現功能。很多企業完成上市初期的價格發現和基本定價後，隨着市場認知的提升價格依然穩步上漲，這體現出科創板的定價效率。
曾鵬表示，更重要的是，科創板的確吸引了大批有科技含量的上司公司。能夠吸引非常有競爭力的科技企業來上市，這是衡量一個上市板塊成功與否的一個重要標誌。科創板以新一代信息技術、高端裝備、新能源材料、節能環保、生物醫藥為重點扶持方向，但並沒有脱離我國現有的產業分工體系，反而為投資者補全了現有主板公司在科技產業鏈上的信息空白。通過科創板公司高頻次高質量的信息披露，投資者能夠發現主板公司與科創板公司的上下游關聯，能夠比較同一主業下主板公司和科創板公司的資產質量的高低，從而反過來促進主板公司的價格發現。
嘉實基金大科技研究總監王貴重表示，整體來説，科創板對於資本市場的投資帶來的變化有三點：第一，研究的難度變大。科創板致力於服務科技創新型企業，這就使得很多公司的科技含量很高，而研究難度變得較大，加上科創板朝着完全註冊制方向改革，更多的早期企業上市，很多創新藥的公司甚至沒有收入，這些要素都使得研究和定價難度加大。
第二，股價的波動變大。越是在企業的早期階段，股價對外在因素的變化也更加敏感，定價的分歧越大，從而使得股價波動加大。
第三，潛在回報加大。產業和企業的早期階段也意味着潛在業績增速更好，越是接近成熟期，潛在的業績增速也相應的下降，從而使得科創板的潛在回報更高。
而南方科技創新混合基金經理王博提到，科創板從制度設計到市場運行都給A股市場帶來全新的氣象。推出科創板並試點註冊制，在國家經濟轉型升級的背景下意義重大，是中國資本市場近幾年來最大改革。科創板有兩大特點。第一是以信息披露為核心。第二是市場化的制度，包括髮行、監管環節等一系列的制度創新。經過三年的順利運行，信息披露和市場化制度創新已經深入人心，被市場廣泛理解，並已經推廣至其他板塊。
信息披露方面，我們看到近年來對信息披露的要求不斷提升，對違規處罰力度進一步加大，上市公司信息披露的及時性準確性都有提高；在市場化方面，制度創新為優質公司上市和持續經營保駕護航。科創板新股市場近半年出現較多的破發案例，可以看作新股定價市場化的重要體現。在 2021年9月，監管部門發佈了網下投資者的新自律規則，將之前的剔除高報價的 10% 改為 1%-3%，取消定價突破“四數孰低值”時需延遲發行的要求，強化機構報價行為監管，打擊機構抱團行為，保障新股發行成功。上述規則的實施，打開了公司新股定價的空間，使更多市場參與者能夠以公司價值定價而不是為了新股入圍而報價，從後續新股發行的市盈率和發行價來看，IPO 整體的定價水平出現顯著抬升，同時也加大投資者報價之間的意見分歧。市場化制度下，價格會圍繞公司價值進行波動，理性看待新股破發是科創板市場化制度的重要體現。
招商中證科創創業50ETF基金經理蘇燕青表示，自科創板推出以來至今已上市了436個面向世界前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求的高科技型企業，科創板在上市制度上首次使用了註冊制，在上市條件上突破了以往A股的硬性盈利要求，首次提出以市值為核心要件的五大上市指標，科創板還接納了具有表決權差異、紅籌和VIE架構的公司，科創板為初創或者規模很大、但又沒達到盈利等硬性指標的企業提供一個上市途徑，在這樣的條件下允許一些優質的半導體以及醫藥公司在科創板上市，為資本市場以及投資者帶來較多成長性較高的優質投資標的，也在上市制度與上市條件的重大革新方面引領着中國資本市場的改革。
國泰基金表示，科創板優先服務於符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出的科技創新型企業。註冊制的實行，一方面為重研發、盈利週期長的高新科技企業提供了直接融資便利，推動高科技企業高質量發展；另一方面也為金融機構直接投資高新技術企業中的優質標的提供機會，助力金融支持實體經濟發展。科技創新正在逐漸成為驅動我國經濟發展的新動能。
紅土創新基金表示，科創板採用註冊制，更適合創新型企業的發展需求，優秀的科技創新型企業在獲得資金支持後，能更快更有效地利用資金投入研發、培養人才、降低產品價格，推動市場化進程，最終將資金轉化為有效的技術和產品競爭力，進一步提升企業價值。對公募基金來説，科創板開板三年來為企業注入了創新發展的動力，企業在價值提升的過程中帶來了很多好的投資機會，基金經理通過對科創企業投資實現收益，也能讓更多投資者享受科技創新發展帶來的紅利，堅定科技創新投資的信心。
匯豐晉信科技先鋒基金、新動力基金、創新先鋒基金經理陳平表示，科創板一直致力於為國內科技屬性公司提供更加精簡高效的融資渠道，助力核心技術國產替代之路。科創板作為改革試驗田，在上市、披露、監管、退市等各個環節上都做出了示範性政策探索。在板塊結構方面，目前科創板前五大行業為醫藥生物、電子、機械設備、計算機和電力設備，具備非常明顯的科創屬性。科創板總體保持了超越主板的高成長性。這些都是科創板初心未改的體現。
萬家科創主題基金基金經理李文賓表示，科創板開板以來，已取得了重大成果，帶給資本市場多方面的積極影響。首先是推行註冊制的試點，這使得企業上市過程更加透明、可預期，大大提高了上市的效率，推動了資本市場更加良性的發展，也真正起到了鼓勵創新的作用。其次是促使一大批處在行業技術前沿、創新能力強、成長性好的科技類企業上市，充分發揮了資本市場服務實體經濟的本職作用。再者，市場化詢價、突破市盈率限制、競價交易漲跌幅比例20%等創新的制度設計使得發行定價更加市場化，交易機制更加靈活，市場博弈更加充分，真正發揮了資本市場價值發現的功能。最後，科創板允許未盈利企業、特殊股權架構企業和紅籌企業在科創板上市，拓展了資本市場的包容性，提高了直接融資的比例，解決了科技公司的融資難題，讓資本市場真正共享了科技的發展。科創板的設立是正確且意義重大的決策，表明了國家對扶持和發展高新科技創新型企業的決心，為我國資本市場帶來了源源不斷的創新活力，對我國資本市場的發展形成了持續動力。
中金基金權益部執行總監、基金經理許忠海表示，科創板開板三週年來，對資本市場的影響主要體現在市場結構和制度創新上。在市場結構方面，科創板一直致力於為國內核心技術公司提供更加高效的融資渠道，助力國內核心技術實現自主可控。以最新市值計算，科創板前五大行業分別為醫藥生物、電子、機械設備、計算機和電力設備，均集中在關鍵核心技術領域。在制度創新上，從2019年1月設立科創板並試點註冊制，至2022年5月科創板做市商制度正式落地實施，科創板在上市、披露、監管、退市等各個環節上都做出了示範性的制度探索，助力行業高質量發展。
科創板未來投資價值大
看好半導體、高端製造、新能源等
三年來，科創板破題“資本市場助力科技創新” ，未來還將有更多研發高投入、 業務高增長的優秀企業加盟，成長性值得期待。對於未來科創板的投資價值，多位基金經理表示，科創板未來將肩負起推動經濟轉型升級、加速科技創新重任，長期看，會湧現許多不可錯過的投資機會，看好半導體、高端製造、新能源、醫藥生物科技等。
曾鵬表示，把握科創板的投資機會，首先要能夠準確把握當下全球的重要科技發展脈絡。5G時代萬物互聯以及全球範圍內的碳中和政策推動，決定了半導體和新能源這些板塊的中長期投資機會。同時，我們看到科創板中存在眾多醫藥生物及新材料的技術型公司，這些公司利用中國國內不斷積累的工程師和科學家資源，未來的發展同樣值得期待。從細分行業角度看，我們看好三個方向。首先是半導體芯片行業國產化邏輯，這包括半導體設備材料、芯片設計、芯片製造以及相關的輔助設計軟件、封測服務等。其次是醫藥生物領域掌握核心技術的相關產業，包括創新藥、新型醫療器械、醫療服務等方向的龍頭。最後是高端製造領域掌握核心技術的設備廠商，以及採購這些設備進行高效工業生產的相關企業。
王貴重表示，從產業趨勢上，過去十五年，大體可以分三個階段，05-10年，總量的高速發展；10-15年，移動互聯網走進千家萬户；16-20年，白酒、醫療服務為代表的消費升級，以及中美博弈背景下的產業升級。預計未來5-10年是促消費、提效率、補短板、和國際化。中國科技的崛起必然帶來國力的崛起，國力的崛起必然帶來科技的進一步提升。我們會出現很多總部在中國的國際化企業。
具體方向上，我們一直看好三大需求(信息、能量、生命)，具體產業上是，數字化(包括互聯網平台)、新能源車、光伏、半導體和創新藥。需要進一步提升的主要在兩個方面，1、產業趨勢的力量和非線性影響。人類的思維往往是線性的，而產業的發展是非線性的，我們很難想象很多新能源、半導體的公司在短短三年之內利潤就成長了10倍，甚至以上，這樣會使我們過早的賣出，從而損失潛在收益。
王博表示，科創板公司的成長性、ROE水平、科研強度整體上高於A股其他版塊，從創立至今一直如此。由於年初成長股大幅回調，同時全球對高估值個股風險偏好下降，科創闆闆塊估值回落，高估值逐漸消化，優質個股配置價值逐漸顯現。這裏面相對關注半導體設備耗材、創新型行業設備、新一代工業材料、新一代信息技術等子領域中景氣度高，有技術優勢壁壘的優質公司。
蘇燕青表示，短期隨着中報季的來臨，依靠自身業績紮實前行的公司相對更為佔優。中長期來看，驅動板塊上漲的底層邏輯仍然是產業發展趨勢，科創板是順應中國經濟轉型的代表性板塊，契合當前時代發展需求，是中國“硬科技”的核心代表板塊，其主要成分是近兩年來的主流賽道，具備較高投資價值。從具體的領域來看，半導體與光伏設備均值得關注。半導體短期受益於新能源車持續景氣以及單車價值量的提升，供給端擴張相對緩慢，整體景氣度或仍在上行通道，長期受益於國產替代大邏輯；而光伏設備當前的終端需求依然強勁，長期則有望受益於技術迭代。
國泰基金表示，目前科創板估值仍位於歷史相對低位，投資空間較大。科創板自推出之時便確立了“面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求”、“服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業”的定位。集中分佈於硬核科技行業，未來有望引領科技產業發展趨勢。科創板的前四大權重行業分別是，醫藥生物、新能源、芯片、計算機，這些新興行業代表未來經濟轉型方向，長期發展空間廣闊，多個龍頭已嶄露頭角，長期投資價值凸顯。
紅土創新基金表示，過去3年在A股科創主題存在不少的投資機會，例如半導體、新能源(光伏、汽車等)領域都存在較大的投資機會。我們在參與科創板的投資過程中，也較好的把握了其中的投資機會，特別是光伏以及新能源汽車產業鏈發展帶來的投資機會。未來，我們會繼續密切跟蹤和研究科創板內的優質公司，在投資機會顯現時積極佈局，重點看好的領域有：半導體、高端製造、新能源、醫藥生物科技等，特別關注科技創新與國產替代領域的投資機會。
陳平表示，科創板的崛起具有其時代背景。在中國產業轉型升級、跨越中等收入陷阱過程中，最重要的是改變經濟增長的核心動能，將依賴資源配置效應轉向依賴全要素生產率，而科技創新對提高全要素生產率至關重要。科創板未來將肩負起推動經濟轉型升級、加速科技創新重任，長期看，會湧現許多不可錯過的投資機會，短期看科創板盈利保持高速增長，同時估值仍處於歷史底部區間，所以我們繼續看好。科創板聚焦“硬科技”賽道，主要覆蓋電子、電氣設備、機械設備、計算機、生物醫藥等行業，短期會更加關注具有高景氣度的新能源(車光風儲)板塊，和疫情影響趨緩後景氣度回升的成長板塊，同時我們也看好有望逐漸迎來週期下行拐點的半導體板塊。
李文賓表示，科創板是與本輪科技革命高度契合，絕大部分科創板企業在過去2年多提交了遠超主板的收入和利潤增速，也展現了許多獨特的科技創新能力。同時，目前科創板估值水平較為合理，市場對科創板企業的認識和理解經過時間的沉澱也更為客觀和科學。所以我認為目前科創板已經出現了較為明顯的歷史性投資機會。站在人類發展和歷史的角度看未來，我們非常看好半導體、新能源、國防、數字經濟、生物醫藥等優秀公司將會展現出極好的成長性。
許忠海表示，我們看好科創板的投資前景，新一輪產業革新的爆發是支撐市場結構化向上的核心要素。立足於“十四五”規劃，湧現出許多具有時代特徵的新興產業，涵蓋以半導體、新能源、國防裝備、生物醫藥、數字經濟、專精特新等賽道為代表的核心技術領域。未來這些領域孕育出的次新股或將成為新一代牛股的搖籃。另外，在國產替代和能源革新兩條長期主線的支撐下，科創板成為具有示範效應的領頭羊，值得深度挖掘。
堅守“硬科技、市場化” 不斷深化創新
科創板開市三年來，在創新制度建設、改善實體融資環境、引導長期價值投資等領域取得的發展成果十分顯著。
王博表示，科創板的推出是時代的必然性，是中國經濟轉型升級和結構優化的必然要求，是資本市場助推科技創新潛力釋放的必然要求。在制度上設立以信息披露為核心的註冊制，同時配套市場化制度。在發行制度、退市制度等方面，與現有資本市場存在差異化競爭優勢。
經過三年的運作，科創板吸引了一批優質公司上市，並將創新制度推廣至全市場，在全面推行註冊制的背景下表現突出。
陳平表示，未來科創板將繼續一方面支持中國科技發展，提升中國科技水平，肩負起經濟轉型升級的重任務，另一方面也作為試驗田探索總結經驗用於推進中國資本市場持續改革，為中國直接融資市場發展指引道路。未來我們或許會看到科創板在 T+0 交易制度、做市商制度、引入長期投資者、養老金投資、更加靈活的股權激勵制度等各個方面的進一步探索。
李文賓認為，科創板旨在打造為國產高新技術企業服務的成熟資本市場，因此“硬科技”和“市場化”將會是科創板不斷深化的兩個標籤，這兩個特點將會極大的推動科創板的創新。“硬科技”方面，科創板有望進一步強化對新能源、數字經濟、生物醫藥等新興產業的支持力度，為國產硬科技企業提供更加簡單便捷的融資渠道，助力科技轉化；另一方面，我個人認為科創板從制度上與海外接軌，可以成為海外科技企業國內二次上市的大舞台，市場對此也充滿了希望。“市場化”方面，經歷了3年多的摸索，廣大投資者已經對科創板運行特徵和交易制度有了較為廣泛的認識，我們期待未來可以適度降低科創板的進入門檻，讓更多的個人投資者進入科創板，進一步分享中國科技企業的發展紅利。
許忠海表示，科創板未來的制度創新或主要體現在：1、向核心技術領域傾斜。科創板開市三年以來，為順利落實創新驅動戰略，一直以科技創新企業為重點服務對象，發揮了對接核心技術領域和資本市場的重要戰略作用。未來科創板有望進一步強化“核心技術”屬性，加大對新能源、數字經濟、生物醫藥等新興產業的扶持力度。2、打造成熟資本市場。(1)投資主體機構化。根據上交所披露數據，截至2021年底，科創板專業投資者持倉佔比接近46%，投資主體機構化趨勢明顯。未來，科創板有望進一步打造產品創新、完善配套制度，以鼓勵新的機構投資者加入，為優質的科創企業引入長期活水。(2)加強對外開放力度。一方面，科創版有望繼續深化互聯互通機制，進一步打開對外開放窗口，持續吸引外資流入，增強國際影響力；另一方面，也將持續完善制度，為優秀中概股迴歸上市打好基礎，為投資者提供更多可供選擇的優質個股。
期待各方面制度進一步完善
作為A股市場制度改革試驗田，科創板取得階段性勝利。站在資本市場角度，多位公募人士聚焦科創板相關制度規則完善，積極建言獻策。
曾鵬表示，科創板的推出是黨和國家建立完善的多層次資本市場體系的重要試驗，目前已經取得了階段性重要成果。在未來我們建議進一步降低投資者門檻，在提升科創板流動性的同時，讓更多的投資者能夠參與並分享到科創板投資的制度紅利。同時在供給側我們也希望能推出更多的優惠政策，吸引更多的優質企業未來登陸科創板，從而實現投資者利益、企業利益以及國家利益的多元統一。
南方科技創新混合基金經理王博表示，當前時點應當重視科創板的流動性。2021年9月前，創業板和科創板的換手率基本一致同向變動，均要顯著高於上證和深證主板市場。2021年10月份以後，伴隨着市場震盪下跌，各主要市場的換手率均回落，科創板下滑最多，跌落至與深證主板市場換手率一致，顯著低於創業板市場。流動性的下降是導致板塊跌幅高於市場平均的重要因素，後續可在完善做市商制度等方面適當增加科創板的流動性。
陳平表示，科創板的政策創新已經走在了全市場前面。正由於科創板採用註冊制且科創企業技術迭代相 對快，因此對於信息披露可能需要有更高的要求，比如豐富度和及時度等，期待未來能有更進一步的發展。
李文賓表示，科創板作為具有顯著科創屬性的市場，過去3年中，它不僅推動了中國科技的創新和前進，其本身也取得了驚人的成就和進步。展望未來，我認為科創板在以下幾個方面可以繼續發揮領頭羊的作用：第一是信息披露方面：科創企業科技屬性較強、技術更迭快，對企業研究具有較強的壁壘，可以督促企業在不影響競爭的前提下增加關鍵技術、產品和市場開拓的進展情況。第二是交易制度方面，可以適當放鬆普通投資者參與科創板的門檻，以讓更多中小投資者分享產業發展紅利。第三是繼續推出專業投資科創板的公募基金產品，增加科創板的流動性。
蘇燕青則表示，相比其他板塊，目前參與科創板投資有一定門檻，建議適度降低參與科創板投資門檻，以吸引更多投資者參與，一方面有助於提高流動性，另外一方面有利於價格發現。
預期未來隨着條件成熟，參與科創板投資的條件有望適時逐步放開。
科創板基金近3年平均收益97.47% 各類創新產品層出不窮
中國基金報記者 張燕北 陸慧婧
自2019年7月22日開市至今，科創板即將迎來開市三週年。伴隨着一大批富有科技含量的企業在科創板上市，科技投資成為近幾年來投資領域的“主賽道”，與科創板同時上線的科創主題基金也取得了不俗的成績。
從科創板相關基金業績來看，全市場科創板相關概念類基金中有近七成自成立以來實現正收益。從近3年維度看，運作已滿三年的科創板基金平均回報率達到97%以上。亮眼業績背後，科創板上市公司的優良質地和公募出色的主動管理能力及投研體系作用舉足輕重。
過去三年，公募基金將科創板的投資佈局作為充實業務發展的重要一環。公募科創投研體系加速升級迭代，相關創新產品層出不窮。
近三年平均收益率97.47%
科創板基金表現亮眼
在公募基金江湖，業績是最具説服力的試金石。自科創板開市以來，三年來相關基金產品層出不窮，迄今為止整體取得了不俗業績回報。
Wind統計顯示，截至目前全市場共有科創板概念基金77只(各份額合併統計)，產品類型涵蓋最初的科技創新基金和科創主題基金，以及名副其實的“科創板基金”，科創板50ETF基金，還包括今年新成立的首批科創板細分主題指數基金。
截至7月15日，這些科創板概念相關基金中，67%的產品成立以來錄得正收益。若僅統計成立運作滿一年的產品，則有73%的基金斬獲正回報。其中未能取得正漲幅的基金多成立於2020年下半年與2021年上半年，期間科創50指數在較高位震盪。
從近3年維度看，截至7月18日，首批7只科技創新主題基金和首批11只科創主題三年封閉運作混合基金(目前均已轉型為上市開放式基金即LOF)合計18只基金均成立運作已滿三年時間。截至7月15日，這些基金近三年平均收益率97.47%。其中有9只成立以來單位淨值增長率超過100%，表現最好的南方科技創新A近三年回報達168.8%。
此外，易方達科技創新、廣發科創主題、大成科創主題A近三年收益率超過130%，嘉實科技創新、萬家科創主題A、華夏科技創新A近三年回報均達到1.1倍以上。
談及亮眼業績背後的支撐因素，公募基金人士認為科創板是我國科技創新戰略在資本市場的主要承載者，而科技創新是關係到我國經濟能否順利實現轉型升級的關鍵。公募基金過去三年將其作為權益投資的重要主線，挖掘並分享到中國經濟轉型升級及科創公司快速成長的紅利。
國泰基金認為，科創板優先服務於符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出的科技創新型企業。註冊制的實行，為重研發、盈利週期長的高新科技企業提供了直接融資便利。其中，醫藥生物、新能源、芯片、計算機等代表未來經濟轉型方向，長期投資價值較高。
萬家科創主題基金基金經理李文賓表示，科創主題基金取得如此出色的成績，與時代背景是密不可分。一是中國的經濟轉型升級，在這期間大量科技含量高、自處創新能力強的公司不斷湧現，這些公司是經濟轉型的主力軍，也是未來資本市場中的核心資產，這些企業批量登錄科創板，也使得我們來分享到了中國經濟轉型升級的紅利；二是中國資本市場的深化改革，隨着註冊制的推行、滬深港股通的深化、機構投資者比例提升，資本市場的定價機制不斷完善，定價效率不斷提升，讓投資人可以以更為合理的價格獲得意向的企業。此外，在內部投研工作上，基金公司深刻把握了技術變遷、產業升級、人口結構變化等時代趨勢，並充分最終體現在了投資上。
作為首批科創板基金之一的嘉實科技創新基金經理王貴重表示，“亮眼業績背後一方面是依託於公司強大的投研團隊支持，另一方面我在科技投資方面形成了自己的核心投資方法論，一是相信只有科技能夠指數級的做大蛋糕；二是相信優秀企業家的價值創造；三是相信未來會更好。
“科創板聚焦‘硬科技’，” 招商中證科創創業50ETF基金經理蘇燕青指出，在當前國際背景下，實現科技自主非常迫切，目前對該板塊的政策支持力度比較強。科創板的推出具備時代性，是順應時代發展需求的板塊。此外，從企業自身業績來看，科創板公司高研發投入帶來了業績的高速增長，這是科創板過往亮眼收益背後的根本支撐，且當前看企業後續的盈利預期值得關注。
南方科技創新混合基金經理王博表示，科創主題基金的設立，是在國內經濟轉型升級和全球貿易格局變化的大背景下發生的，是資本市場積極響應國家發展科技行業的體現。這一系列產品成立於2019年之後，適逢國家科技行業高速發展時期，享受到了相關企業的成長紅利，所以整體業績表現優異。科技行業中半導體、新能源等細分領域，在過去三年IPO和融資節奏明顯加快，也助推了相關產業的發展。科創主題基金根植於中國科技行業，系列產品的成功運作，是資本市場和產業發展相互促進、共同健康發展的典型案例。
針對科創板的特徵，紅土創新基金認為，科創板硬科技特色鮮明，上市公司高度集中於高新技術產業和戰略性新興產業，集聚效應顯著，對打通產業鏈上下游、推動創新規模化起到了示範作用。相比其它板塊，科創板靈活高效的運作機制和制度，契合了高科技企業發展的實際需求，使企業在融資、人才引進和激勵、研發投入等方面有了更豐富有效的手段和措施，對企業的快速發展、競爭力的進一步提升有較好地推動和促進作用。
博時基金 董事總經理兼權益投研一體化總監曾鵬直言，科技創新是權益市場的重要投資主線。近幾年，自主創新的重要性逐步得到全社會的共識，以集成電路芯片、基礎軟件、人工智能為代表的硬核科技成為社會資源配置的重要方向，並體現為二級市場的高估值溢價。
“2018年以來中國高科技行業面臨的外部宏觀環境日益嚴峻，眾多企業被外國政府制裁或者列入實體清單，行業的發展面臨一定的不確定性。在此背景下，自主創新顯得尤為重要，尤其是涉及到國計民生、經濟發展底層的核心技術的重要性越來越顯著。我們正處於中國權益市場投資的黃金期，科技創新將是市場中長期的投資主線，科創板擔負着培育中國科技創新行業的重要歷史使命。” 曾鵬説道。
科創板研究繼續朝着縱深方向發展
靚麗業績背後，也需要有專業的投研團隊支撐，事實上，自2019年7月科創板開市以來，多家基金公司就積極籌備相關投研小組，對科創相關行業的研究投入支持，為了更好地把握投資機會，近年來研究更是朝着縱深方向發展，產業鏈研究已經覆蓋了科技、醫藥生物、新能源、軍工與高端裝備等領域。
據萬家基金介紹，萬家基金作為基金行業首批響應國家號召推出科創板定製產品的公司，從總書記提出創建科創板之後，第一時間成立專項籌備小組(涵蓋了包括投研、風控、運營和營銷等全方位的專業團隊)。
在前幾批科創板候選企業的公佈後，萬家基金及時豐富了具有相關領域的專業投研經驗的專家，尤其是重點增加了新能源、新材料、生物醫藥和半導體領域的具備多年投研經驗，或行業工作背景的投研人員。隨着時間推移，建立並逐步完善行業和企業知識庫。其次，針對註冊制這一新政策，萬家基金組織了專業的打新小組。第三，在風控上，針對科創板特點(例如漲跌幅20%，以及部分企業具備未實現盈利甚至收入也較小)，也制定了專門的交易風控制度，從制度上降低過於倚重個股和個別板塊，從而可能出現的風險。
匯豐晉信科技先鋒基金經理陳平則提到，科創板公司由於研究難度相比傳統板塊更高，所以科創板開板後，公司加大了對科創相關行業的研究投入支持，在醫藥、半導體、計算機和電新等板塊都配置了資深的研究人員，平均研究經驗超過5年。同時新興產業之間往往有更緊密的產業鏈關係，為了打造更適合科創板投資的研究範式，匯豐晉信會整合不同行業的研究資源，在資深的科技基金經理牽頭下進行產業鏈研究，研究體系從行業研究走向產業鏈研究。
“科創板作為權益資產的一部分，其投研工作部署歸屬公司整體投研體系安排，此外公司專門設立的新股業務小組，負責跟蹤新股投資機會，落實新股詢價、定價、申購相關工作。為了進一步提升投研轉化效率、跟蹤把握產業鏈投資機會，招商基金還在投研內成立了包括科技、醫藥生物、新能源、軍工與高端裝備等在內的七個產業鏈投研小組，追求投研一體化，雙向賦能。”招商中證科創創業50ETF基金經理蘇燕青介紹了招商基金在科創板上的研究佈局。
南方、嘉實基金也在整個大科技賽道上精兵佈局。南方科技創新混合基金經理王博告訴記者，公司在科創板開板前就成立了科創板投資研究小組，負責科創板制度和個股的研究支持工作。嘉實基金大科技研究總監王貴重更是表示，目前，嘉實建立了四大風格基礎上，建立了大科技、大消費、大醫藥、大製造和大週期五大核心賽道。科技賽道形成了研究、投資和交易一體化的機制，目前嘉實科技研究組均具有國內外名校碩士、博士教育背景，在整個大科技方向(TMT、醫藥、製造)的研究員超過30多人。
博時基金在科創板研究上組建了專門的團隊並研究出針對科創板的估值體系。“2019年，博時設立了專門科創板投研團隊。首先通過自上而下建立了一套標準的科創板公司估值定價體系，其次再自下而上建立了一套完整的產業跟蹤體系。通過自上而下的方法論結合自下而上的產業跟蹤從而形成了一套標準的產業化投資流程並運用到實戰中取得了良好效果。”在博時科創團隊看來，企業中長期定價是基於公司治理、產品競爭力、市場渠道能力、競爭壁壘、遠期空間等多維度的複雜計算。
“科創板的設立給我們提供了更多的、科創屬性更強的投資標的，選擇空間增大了，也更有利於篩選出更優質的投資標的。當然，在投資過程中，面對市場的波動和內外部環境的變化，我們也認識到自身還有不少的問題值得反思和改進的，例如：在科技飛速發展不斷創新帶來的變化中，如何更有效率地去理解某一行業或個股的發展邏輯？以及如何面對公司基本面很好但估值過高等問題。”紅土創新基金不斷總結及反思科創板投資心得。
關注科創板特色主題產品的創設機會
從科技創新基金、科創主題基金、科創板基金等主動投資基金，再到科創板50ETF、雙創ETF、科創板細分行業ETF等被動投資基金，科創板相關公募產品層出不窮。未來，基金公司還會繼續圍繞科創板還會進行產品佈局，給投資者提供了更多參與科創板投資的工具。
蘇燕青表示，當前招商基金已佈局成立了科創創業50ETF及聯接基金產品，未來圍繞科創板，還將進一步考慮研發基於代表性指數的指數增強產品系列，並且結合國家戰略支持的產業政策方向，繼續關注科創板特色主題產品的創設機會。
在王貴重看來，嘉實科創板主題ETF產品的設計應當側重兩個方面：一個是配置功能，一個是交易功能。“我們更關注貝塔類產品的工具屬性與配置屬性，一方面持續做大做強寬基規模，另一方面積極佈局Smart Beta和工具化產品。嘉實基金已經由寬基、Smart Beta延伸至主題、行業類產品。我們通過主動投研能力驅動，尋找長坡厚雪賽道，為持有人提供全天候、交易及流動性便利的閉環選擇，帶來長期可持續的回報。”
博時基金董事總經理兼權益投研一體化總監曾鵬告訴記者，在全面施行股票發行註冊制改革、提高上市公司質量的背景下，博時基金借鑑已有的科創板主題基金、創業板主題基金和專精特新主題基金，進一步開發圍繞新交易場所、新市場板塊、新投資題材的主動權益基金。
國泰基金也一直積極佈局科創板相關產品。據國泰基金介紹，國泰已發行主題產品國泰科創板兩年定開基金。除此之外，公司佈局可投資科創板的全市場產品，也會關注科創板的投資機遇；另外，公司去年發行並上市科創創業ETF，為投資者提供佈局科創板和創業板的龍頭企業的投資工具。未來，也會持續關注科創板投資機遇，持續積極佈局，挖掘優質投資標的。
據記者瞭解，目前，紅土創新基金旗下的權益類產品主要圍繞科技創新、新能源、高端製造、醫藥生物等進行佈局，高成長性和硬科技屬性較強是紅土創新基金權益產品的主要特色。