本文來源：時代週報 作者：金子莘
受市場行情拖累，證券行業板塊整體表現不佳。據Wind數據，2022年上半年，申萬證券行業指數下跌16.66%，僅華林證券（002945.SZ）、華鑫股份（600621.SH）、光大證券（601788.SH）3家收漲，分別上漲12.03%、6.15%、5.56%；國盛金控（002670.SH）平盤，其餘44家均下跌。
券商股價表現不佳與業績普跌有關。截至7月19日，已有17家上市券商披露2022年上半年業績，僅東方財富(300059.SZ，控股東方財富證券) 、華鑫股份等2家券商業績預增，有8家券商預告淨利潤下滑超50%。
市場觀點認為，券商大幅預虧是受市場波動下行影響，仍看好券商行業後續走向。
8家券商淨利潤下滑超50%
7月15日，東方財富發佈子公司東方財富證券業績預告稱，2022年上半年，東方財富證券實現營業總收入41.77億元，同比增長34.15%；淨利潤28.48億元，同比增長37.47%。
同期，華鑫股份實現淨利潤2.02億元，同比增長6.88%。此外，國盛證券也實現盈利。據國盛金控7月18日公告，國盛證券（母公司單體）盈利1.15億元。此前一天，國盛金控預告稱，集團預虧5500萬元-7800萬元。
14家券商預虧。其中，中原證券（601375.SH)、錦龍股份(000712.SZ，控股中山證券)、哈投股份(600864.SH，控股江海證券)、湘財股份(600095.SH)、太平洋(601099.SH)等由盈轉虧；華創陽安(600155.SH)、東北證券（000686.SZ）、華西證券(002926.SZ)、天風證券(601162.SH)、紅塔證券(601236.SH)、東興證券(601198.SH)、西南證券(600369.SH)、東方證券(000686.SZ)等8家券商的淨利潤同比下滑超50%；國元證券的淨利潤則同比下滑11.5%。
業績不佳，股價表現也跑輸大盤。2022年上半年，上證指數下跌6.63%，滬深300下跌9.22%，深證成指下跌13.2%，申萬證券行業指數下跌16.66%。
從券商板塊成分股表現來看，2022年上半年，財達證券、東方證券、興業證券等3家跌幅排名前三，分別下跌29.55%、29.43%、28.64%；另外7家跌幅排名前十的券商，也均跌超20%。
“證券業務淨收入有所下降，導致所持金融資產投資收益同比減少。”對於2022年上半年股價下跌的原因，湘財股份、紅塔證券、西南證券等多家券商均解釋為，是業績虧損所致。
也有券商表示，二季度業務數據已經回暖。天風證券（601162.SH）表示，二季度盈利水平環比一季度明顯增長，但整體受累於一季度業績降幅較大，上半年淨利潤與去年同期相比仍明顯減少。興業證券研報分析指出，5月以來，大盤指數持續修復，6月以來市場日均成交額回升至萬億以上，為行業盈利修復奠定良好基礎，預期上市券商中報業績環比一季度有顯著改善。
長城證券研報認為，今年一季度，上市券商自營業務收入為-21.02億元，同比下降106.41%。
“受一季度拖累上半年業績同比仍舊承壓。”中金公司也預測稱，今年上半年券商板塊整體業績可能不及預期。預計2022年上半年，上市券商營收同比下降19%，利潤同比下降28%。
後市怎麼看？
券商板塊表現不盡如人意，但不少業內人士仍看好後續走勢。
“二季度市場行情回暖，券商自營業務及權益投資等業務均有較大幅度提升，基金銷量也比一季度有了明顯回升。”一名券商從業人士告訴時代週報記者，市場回暖提振交易情緒和證券行業盈利修復預期，看好券商板塊業績修復和估值錯配下的配置價值。
此外，新政策施行可能為券商板塊帶來新增量。7月15日，上交所正式發佈並施行《上海證券交易所科創板股票做市交易業務實施細則》與《交易業務指南第8號——科創板股票做市》，從交易維度對規則進行細化完善。
華泰證券認為，科創板做市商細則落地，在制度層面拓寬優質券商業務邊界，將為公司開闢價差收益、持倉收益等收入來源，進一步提升公司資本運用效率。推薦優先受益於政策改革的優秀頭部券商。東興證券也表示，科創板做市業務有望為具備較強投資能力和較完善風控體系的券商提供可觀的盈利來源，市場和券商有望實現“雙贏”。
天風證券則建議投資者緊抓註冊制和財富管理兩條核心主線佈局，推薦在投行業務中具有明顯優勢的頭部券商。