年關將至，保險公司、保險資管機構2021年的投資動向也初露端倪。近日，藍鯨保險注意到，不少保險機構與資管公司簽訂或續簽2021年資產管理合作協議，為新一年資管業務佈局奠定基礎，也有機構在此前長期合作基礎上進行管理費率等細則的實時調整，迎接新一年的資產管理佈局。
2020年，監管對於險資政策進行接連調整，在一定程度上釋放配置空間，結合保險公司與資管機構對2021年宏觀經濟的整體預估，業內對於股票、債券投資相對看好，另類投資中，醫療、養老健康領域更受青睞。在各機構明確配置策略、籌備執行的同時，監管也在對險資運用進行全面風險排查與體檢，以摸清保險資金運用風險底數，牢守底線。
合眾人壽、泰康養老等險企簽訂投資管理協議，英大財險下調管理費率
新年交替之際，各保險機構啓動新一年的工作計劃與籌備，其中，在投資管理方面，陸續與保險公司在近日與保險資管機構簽訂下一階段的委託協議，或在原協議基礎之上進行續簽、調整。
其中，因涉及到關聯交易，部分保險公司與資管機構的協議內容在中保協網站進行披露。舉例來説，近日，合眾人壽與合眾資產簽訂委託投資管理協議，由合眾資產在2021年按照協議為合眾人壽的委託資產提供專業的投資管理服務，並努力達成合眾人壽要求的投資目標。根據約定，合眾人壽應支付合眾資產管理服務費每年最高不超過2億元/年，基礎管理費按日計提，按季支付。而在此前幾日，合眾財險也與合眾資產進行委託投資管理協議的續簽。
泰康養老也在近日與泰康資產簽訂《關聯交易統一交易協議》，約定在監管規定允許的範圍內，雙方可能長期、持續性地發生包括委託或受託管理資產和業務、提供服務類的關聯交易。涉及委託或受託管理資產和業務的交易內容包括：泰康養老受託的年金計劃委託泰康資產進行投資；泰康養老就其發行的養老保障管理產品委託泰康資產投資管理。
同時，根據金融產品的不同，泰康資產可能為金融產品的發行方提供包括項目推薦、資料收集、諮詢建議和其他投資顧問或財務顧問等事務性工作，協助金融產品的管理和運作。泰康養老基於保險資金的投資運用和配置需求，可能投資購買的金融產品中由泰康資產作為投資顧問或財務顧問。
也有保險公司與資管公司，在原協議基礎上，在新的年度進行交易調整。如英大泰和財險與英大保險資產管理有限公司簽訂委託管理合同的補充協議，在2015年4月簽訂的資產委託投資合同等協議的基礎上，約定了下調委託投資管理費率所涉及的關聯交易事項。
約定協商內容為，英大財險委託英大資產投資管理的非資本補充債賬户，委託資產淨值120億元以下的部分管理費率為0.3%，120億元以上的部分，2021年管理費率為0.15%，2022年及後續年度為0.1%。對此交易，英大資產也強調，是積極支持股東委託方持續健康發展的體現，有助於提升英大資產對股東委託方的服務水平。
“管理費率的釐定，與保險公司的投資目標、要求有關，也基於此前資管公司的表現，最終能夠確定，也是雙方協定之後的結果，只要不偏離市場整體的費率基準，做出適度調整是正常現象“，一位保險公司資管負責人向藍鯨保險分析指出。
香頌資本執行董事沈萌則從市場角度分析指出，市場上像保險公司這樣的大型資金機構仍然是處於相對稀缺有利的談判位置，而資管機構卻越來越多，因此委託費率調整是市場競爭的結果，此外，隨着資金機構委託管理的規模越來越大，雖然費率下調但實際費用金額卻不一定會減少”。
險資2021年投資偏好股票、債券，監管啓動險資運用地毯式排查
投資端是保險公司運營發展的重要驅動力，年初，保險公司與資管機構已經對全年的投資佈局進行研判與定調。尤其在2020年諸多關於險資運用政策的相關調整之下，險資新一年的配置動向，值得關注。
2020年，監管相繼出台《關於保險資金投資債轉股投資計劃有關事項的通知》《關於保險資金財務性股權投資有關事項的通知》等文件，以及調整險資權益類資產監管比例等，給險資配置拓寬了空間；同時，鼓勵險資參與基礎設施和新型城鎮化等重大工程建設等喊話也給2021年險資配置的趨勢進行了方向指引。
日前，中保協公佈2021年第一期中國保險資產管理業投資者信心調查結果，顯示行業對2021年宏觀經濟整體持樂觀謹慎態度，且認為2021年貨幣政策將偏中性或中性偏緊。結合政策調整與宏觀經濟預估，保險公司也保險資管機構也在調研中表示了自己所看好的領域。
從宏觀領域來看，消費、出口、社融、貨幣政策、地產等領域是保險資管機構較為關注的領域；保險公司則依次看好社融、貨幣政策、出口、地產、消費。根據中保協的調查數據，保險資管機構與保險公司2021年最偏好的大類資產中，前兩位分別為股票、債券。另類投資市場中，醫療、養老健康產業、新興科技、能源產業等更受到保險公司與資管機構的青睞。
“2021年，仍有產業板塊可能會出現低迷或下滑的情況，因此政策風口和消費紅利仍然會是兩大主導A股市場的因素”，沈萌提出預估，“另外，港股作為逐漸A股化且相對A股估值低的市場，也會增加其在機構資產配置中的比重”。
當前，已有保險公司已經透露2021年的資產配置策略，2月4日，中國平安首席投資執行官陳德賢在近日的業績發佈會上提出了今年的投資策略，提到，在債券方面，會考慮相對優質的固定收益類資產；股票方面，2021年仍有機會，特別是一些低估值、高分紅的個股，不少股票在2020年表現落後很多，但這些股票未來有可能會有修復；此外，平安會逐步擴大投資MOM等組合基金產品，抓住機會”。
險資籌謀佈局的同時，監管也在緊盯險資所面臨的風險，對險資投資行為進行規範。日前，銀保監會向各地銀保監局、保險公司及保險資管公司下發通知，要求開展保險資金運用全面風險排查，聚焦於關聯交易、信用風險、另類投資、資產質量等重點領域，排查範圍為2018年以來發生的各項保險資金運用業務。排查要求，包括全面排查，重點突出；穿透到底，查實查深；摸清底數，充分揭露。
“銀保監會對於險資運用一直實行嚴格監管，體檢、排查均是對風險把控、漏洞梳理的常見動作”一位保險公司資管領域負責人向藍鯨保險介紹道，“近兩年信用類風險暴雷的情況引起了行業重視，進行風險排查也是提醒保險機構和資管公司進行風險關注與警惕的做法”。
“險資屬於風險厭惡型，不應參與風險性過高的項目”，沈萌提醒道，“謹記要起到市場穩定器、壓艙石的作用”。