智通財經APP注意到，在華爾街的一些角落裏，傳統觀點認為，銀行以短期利率借入資金，併發放長期貸款，因此當收益率曲線倒掛時，銀行的利潤率就會受到擠壓，最終導致信貸緊縮。富國銀行戳穿了一個流行理論的漏洞：即收益率曲線倒掛會損害貸款機構，並最終導致經濟衰退。
然而，在美國國債收益率曲線的一個關鍵部分首次倒掛近16個月後，大銀行的業務正在蓬勃發展。儘管美聯儲大幅加息幫助擊垮了一些地區性銀行，但摩根大通(JPM.US)週五公佈了創紀錄的利潤，其一些主要競爭對手也公佈了強於預期的貸款收益。
傑米•戴蒙(Jamie Dimon)和其他銀行家沒有被收益率曲線倒掛擊倒，而是從更高的利率中受益。摩根大通本季度淨息差從去年同期的1.8%升至2.6%。備受市場關注的淨利息收入(NII)二季度為219億美元，同比增長44%，市場預期為210億美元。
過去10年，當美聯儲加息時，銀行的淨息差會有所改善。這是因為，與向借款人收取的利率相比，大型銀行提高存款利率的速度要慢得多，這使得它們的利潤率更高。
那麼，為什麼從歷史上看，收益率曲線倒掛往往預示着經濟衰退呢？畢竟，在過去7次美國經濟衰退之前，曲線上一個備受關注的部分——3個月期和10年期國債收益率之差——每次都出現倒掛。
當短期借貸成本高於長期利率時，這表明美聯儲的政策已經變得過於嚴格。它使經濟容易受到意外衝擊，就像新冠疫情期間的情況一樣。
但正如銀行收益顯示的那樣，曲線本身並不會導致衰退。