4月17日晚，超募50億元的新股納芯微發佈最新發行結果公告：網上投資者棄購達到338.15萬股，佔網上發行總數872.35萬股的38.76%，棄購金額高達7.78億元，近佔總發行數據近四成、高達7.78億元的棄購股由主承銷商光大證券負責包銷，包銷總比例達到13.38%。
“較高的發行價，是網上投資者棄股的一個重要原因，券商對棄股包銷，這一制度安排，也加大了市場間的博弈。”有行業人士分析稱。
新股破發愈演愈烈，打新者熱情愈發消退明顯。在此背景下，新股棄購接踵而至，保薦機構包銷承壓明顯。
財聯社記者注意到，今年年初上市的中國移動為2016年信用申購制度實施以來，A股史上最高棄購規模新股，而此次納芯微棄購規模一躍超過前者，刷新A股歷史紀錄。數據顯示，中國移動遭到網下投資者棄購1270.49萬元，遭到網上投資者棄購7.43億元，合計棄購金額達到近7.56億元。此次納芯微未遭到網下投資者棄購，僅網上棄購金額就超過了中國移動總棄購金額。
由於這次納芯微出現大面積棄購，光大證券壓力着實不小。據瞭解，光大證券此次保薦費承銷費約為2.03億元，此外，光大證券通過子公司光大富尊投資有限公司（下文簡稱“光大富尊”）參與跟投，獲配50.53萬股，獲配金額達到1.16億元。
光大證券在納芯微這單上，“包銷+跟投”出資共達約8.84億元，持股將達到388萬股。通過此次包銷，光大證券也將超過當前第五大股東（持股387萬），成為納芯微第五大股東。若納芯微上市後若出現破發，光大證券將出現明顯投資承壓，這筆IPO買賣所賺金額不及預期。
光大證券出資近9億元“買單”
根據納芯微發佈的《首次公開發行股票並在科創板上市發行結果公告》，此次該公司IPO發行日期為4月12日，發行數量為2,526.60萬，最終戰略配售數量為246.0889萬股，佔本次發行總數量的9.74%；網下最終發行數量為1,408.1611萬股，佔扣除最終戰略配售數量後發行數量的61.75%；網上最終發行數量為872.3500萬股，佔扣除最終戰略配售數量後發行數量的38.25%。
根據公告，將近四成的網上中籤的投資者選擇了棄購，而網下投資者棄購股份和金額為0。
納芯微表示，網下和網上投資者放棄認購的股份全部由保薦機構（主承銷商）光大證券包銷，光大證券作為保薦機構（主承銷商），包銷股份的數量為3,381,527股，包銷股份的數量佔扣除最終戰略配售部分後本次發行總數量的比例為14.83%，包銷股份數量佔本次發行總規模的比例為13.38%。
財聯社記者梳理後發現，除了此次納芯微棄購給光大證券帶來包銷壓力，今年剛發行的新股誠達藥業也由光大證券保薦，棄購規模之高，對於光大證券而言，僅次於納芯微。據誠達藥業發行公告，公司網上和網下投資者放棄認購的股份全部由光大證券包銷，包銷股份的數量為391,937股，包銷金額為28,489,900.53元，光大證券包銷股份數量佔總發行數量的比例為1.62%。
受訪的市場投資人士告訴財聯社記者，棄購金額較高一般與公司發行價、市盈率都有聯繫。據財聯社記者採訪報道，從個股角度看，納芯微總體估值合理。公告顯示，此次納芯微發行價格為230元，發行新股數量為2526.6萬股，發行後總股本10106.4萬股，發行價對應的市值估值為232億元。
受訪人士指出，納芯微股本設置較小，致使發行時每股收益偏高，每股價格偏高。資料顯示，該公司近3年來利潤爆發式增長，報告期內2019至2021年扣非後歸母淨利潤分別為0.07億、0.4億、2.16億元，但本次公開發行股數僅2500萬股，2021年每股收益為2.18元/股，處於較高水平。公司所處模擬芯片的行業估值水平普遍較高，與公司業務相似度較高的思瑞浦、聖邦股份2021年預計市盈率分別為116倍、113倍。納芯微此次發行價對應2021年預計市盈率107.48倍，低於可比公司水平。
值得一提的是，由於股本設置較小，再疊加業績爆發增長、募投項目設計與實際募資時間間隔較長等原因，納芯微此次出現超募，發行價格對應的融資規模為58.11億元，高於募投項目所需金額7.5億元，超募約50.6億元，系A股史上超募金額第二的科創板新股。
新股破發愈演愈烈
截至目前，對於光大證券而言，棄購規模達到史上第二的誠達藥業並未給其帶來破發困擾，資料顯示，誠達藥業首發價格為72.69元，最新收盤價為91.9元，漲幅為26%。所以此次納芯微上市後是否會出現破發成為一大重點關注內容。
財聯社記者多次報道，新股破發已成為趨勢。數據顯示，今年以來，共上市99只新股，其中已有57只出現破發。而4月以來上市的13只新股（含北交所），已有7只新股首日破發，約佔新股發行的50%，其中唯捷創芯、普源精電，首日收盤一簽都要虧超1萬元。
來源：財聯社