完善民企債券增信機制，創新資產證券化產品，發行科創債等新品種債券……作為企業融資的重要平台，交易所債券市場今年加大創新力度，發力紓困企業，不斷暢通實體企業融資渠道。
創新資產證券化產品 拓寬企業融資渠道
5月31日，中信證券-中金公司-三一租賃智能裝備第2期資產支持專項計劃成功在上交所發行設立，發行規模為15.10億元。該期項目基礎資產承租人和募集資金投向均為三一重工產業鏈下游的中小企業和個體工商户，是資產證券化產品延伸核心企業信用、助力其產業鏈上中小微企業發展的創新實踐。
圖為上海證券交易所外景。（圖片來源：上交所）
與傳統的銀行借款、公司債券等企業融資模式主要依靠主體信用和抵質押擔保不同，資產證券化產品依託於基礎資產現金流，有着獨立的資產信用，是中小微企業拓寬融資渠道、改善融資效率的重要途徑。
從交易所債市來看，應收賬款、融資租賃、小額貸款等類型的資產證券化產品多為直接面向產業鏈上下游的民營企業、中小企業。
記者從上交所瞭解到，2021年上交所上述大類資產證券化產品累計發行8987億元，同比上升41%，支持超過3000家民營和中小微企業實現融資。
在業務模式創新的同時，資產證券化的基礎資產類型也不斷豐富。今年以來，交易所債市中依託著作權、專利許可等的知識產權證券化融資穩步拓展。
5月26日，南京江北新區首單服務高成長性創新型科技中小企業的知識產權證券化產品在深交所上市。首期規模1億元，涉及16家企業105項專利，有效拓寬了企業融資渠道，降低了融資成本。
深交所相關負責人表示，深交所將進一步聚焦知識產權證券化、供應鏈金融ABS（資產支持證券）等產品，側重創新產品服務民營中小企業落地生效。
完善民企債券增信機制 助力企業債券發行
為穩定和促進民營企業債券融資，交易所債市今年5月推出民營企業債券融資專項支持計劃，增信符合條件的民營企業債券融資。
5月10日在上交所落地的首單項目中，專項支持計劃和金融機構聯合為晶科科技發行的鄉村振興碳中和綠色公司債券提供1億元增信支持，助力該期企業債券以較低利率順利發行。
業內人士表示，部分民企在發債過程中面臨增信措施落實難度較大、投資機構對民企信心不足等難題。創設信用保護工具，類似於給所發行的債券上了一份保險，成為一種有效的增信工具，有利於推動債券成功發行。
今年3月，證監會推出推動完善民營企業債券融資支持機制的七項舉措，明確鼓勵市場機構、政策性機構通過創設信用保護工具為民營企業債券融資提供增信支持。近期，交易所債市中“信用保護工具+債券發行”模式不斷拓展。
5月16日，深交所龍湖地產供應鏈金融ABS成功發行，同步配發信用保護憑證，幫助供應鏈上游306家中小供應商低成本加快回收對龍湖地產的應收賬款。該信用保護憑證是市場落地的首單民營房企信用保護工具，有利於增厚民營房企債務融資信用水平。
記者從滬深交易所瞭解到，通過配套創設信用保護工具進一步增強民營企業債券融資支持機制，深交所已累計達成合約交易80餘筆、憑證項目10單，其中撬動民營企業融資212億元。初步統計，上交所市場已創設民企信用保護工具44.94億元，支持民營企業債券融資225.38億元。
增加債券創新品種供給 強化對重點領域精準支持
近期，鯤鵬資本、上汽金控等多家公司在交易所債市成功發行科技創新公司債券，獲得市場踴躍認購。募集資金將用於科技創新領域。
科創債是滬深交易所在前期試點基礎上，於今年5月正式推出的債券品類。科創債優先重點支持高新技術和戰略性新興產業領域民營企業發債募集資金，通過明確發行主體和募集資金使用要求等，將加強債券市場對科技創新領域的精準支持和資金直達。
除了科技創新領域，支持綠色發展領域債券創新也呈現諸多亮點。3月份，招商局通商融資租賃有限公司和中廣核風電有限公司兩單綠色債券成功發行，成為在深交所發行的首批專項服務海洋經濟發展的綠色債券。
近期，上交所新增推出低碳轉型債券、低碳轉型掛鈎債券品種，這是繼綠色債券之後，上交所推出的全新用於支持經濟社會綠色發展的債券品種。
科創債、可續期債、綠色債、疫情防控債……隨着債券品種不斷推出與完善，民企在交易所發債有更多創新產品可選擇，差異化需求得到更好滿足。
作為企業融資的重要平台，交易所債市未來發展為各方所關注。業內人士建議，應繼續增加債市創新品種供給，探索多樣化增信措施和風險對沖工具；推動民企健全治理機制、完善信息披露。同時，完善市場化違約處置機制，加大對投資者的保護力度。（記者姚均芳）