原定於兩週前結束的第19屆石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC產油國部長級會議於18日落下帷幕。
隨着阿聯酋與沙特達成一致，各方最終同意原先協議方案，從8月起按月放鬆限產40萬桶/日，並將減產協議延期至明年年底。上週國際油價剛創下3月以來最大跌幅，疫情反覆和OPEC增產預期對供需形勢造成的不確定性引發市場憂慮。
原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經記者採訪時表示，經過短暫對峙，有關OPEC增產的不確定性被解決，但需求端依然是潛在風險。上週市場對於增產已經有所預期，因此協議可以視為利好因素，但持續性取決於供需預期能否有效改善。
協議談判一波三折
在本月初的OPEC會議上，沙特和俄羅斯主導的協議已經獲得了廣泛支持，該協議將允許各方自8月起逐月釋放40萬桶/日的產能直到年底，同時原本2022年4月到期的協議將繼續延期到12月。然而，由於阿聯酋以產能基線為由堅決反對，會議當時並未達成協議聲明。
經歷了短暫僵持後，轉折點在15日出現。外媒報道稱沙特和阿聯酋達成初步一致，增產計劃按原方案進行，現有協議於2022年4月到期後，阿聯酋的基準線將被提高至365萬桶/日。不過隨後阿聯酋表示，尚未與OPEC+達成任何協議，談判仍需要OPEC+各成員國的支持。經過多輪磋商，各方同意在18日召開視頻會議確認最終減產方案。
根據OPEC官網的會議聲明，OPEC+各方認為，隨着全球大部分地區在疫苗接種計劃的幫助下復甦加快，市場基本面不斷加強，石油需求出現明顯改善跡象，經合組織的庫存也在下降。
第一財經記者注意到，OPEC在15日發佈的月度市場報告中就對需求前景表達了樂觀，該組織預計2021年世界石油需求將增長600萬桶/日，與6月份預測持平，並未因近期新冠疫情反彈而下調。對於2022年全球經濟增長，產油國組織也抱有“堅定的預期”，尤其是在新興和發展中國家對疫情防控取得進展後，明年世界石油需求將同比增長330萬桶，日均需求為9986萬桶，下半年需求將突破1億桶/天的門檻。
OPEC+昨日在聲明中確認，從2021年8月開始，逐月釋放40萬桶/日的產能，直到目前580萬桶/日的控產規模完全消失，監察委員會將在2021年12月評估市場發展和成員國的表現。同時現有減產協議的到期日從明年4月延長至12月，進入延長期後多國日產能基準線獲得上調，其中沙特、俄羅斯增加50萬桶，阿聯酋增加33.2萬桶，伊拉克增加15萬桶。
聲明稱，OPEC+計劃於2022年9月之前，在市場條件允許的情況下全面取消580萬桶/日的減產。OPEC+重申有必要繼續磋商和密切監測市場基本面，並維持現有月度會議制度，尚未完成配額的國家補償減產期限延長至2021年9月底不變，相關國家需要及時提交補償計劃。按照日程安排，下一次部長級會議將在9月1日召開。
對於協議最終達成，瓦爾加向第一財經記者表示，這是OPEC內部互相妥協的結果。談判陷入僵局一度讓外界對阿聯酋的野心及OPEC的前景感到憂慮，阿聯酋方面認為，其參考生產水平與其他成員國相比處於劣勢地位，最終其要求得到了大部分滿足。同時也要注意到的是，世界石油生產的兩大巨頭沙特和俄羅斯也在這一次談判中獲得了利益，可以看出OPEC內部對於未來能源需求前景持相對樂觀的態度。
供需走向仍為油價關鍵
自去年實施減產協議以來，OPEC+嚴守協議被認為是推動原油價格回升的主要因素。今年上半年，隨着能源需求在經濟復甦推動下逐步恢復，國際油價累計上漲近50%。
不過，新冠變異毒株德爾塔在全球多地迅速蔓延再次為市場敲響了警鐘。摩根大通預計，7月和8月全球石油需求將比2019年水平低約1.7%。“我們認為，隨着北半球天氣轉冷，旅遊旺季逐漸過去，要想可持續地收回能源需求（其中大部分是航空燃油）仍需時間。”報告寫道。
瓦爾加向第一財經記者分析道，減產協議的有效性取決於未來能源供需平衡的局面能否維持。按照增產協議及OPEC此前的測算，今年三季度和四季度全球供應赤字將分別為109萬桶/日和102萬桶/日，石油庫存將繼續穩步回落。但不確定性在於，首先疫情的發展趨勢，其次非OPEC+成員的產能變化。
OPEC6月的月報預計，非OPEC國家的石油供應明年將從目前的水平加速增長209萬桶/日，達到平均6585萬桶/日。美國頁岩油有望捲土重來，近期多家能源巨頭的併購交易似乎在為新一輪產能釋放做準備。與此同時，伊核協議談判進展關係到超過100萬桶原油的去向，美國和伊朗此前進行了多輪間接會談，努力恢復旨在控制伊朗核發展的2015年核協議。據央視報道，伊朗副外長阿拉格齊17日在社交媒體上表示，伊朗正處於政府換屆過渡時期，新一輪伊核協議會談需等到伊朗新一屆政府上台後（8月5日）再繼續。
瓦爾加認為，近期多頭情緒受到負面因素打壓，WTI原油和布倫特原油近遠期合約間貼水有所收窄，反映出投資者對於需求的謹慎心理。從OPEC達成的協議看，其管理市場的能力依然強大，聯盟內部合作氛圍並未被破壞。他向記者表示，短期內疫情的影響或將繼續對油價形成衝擊，而廣泛的疫苗接種計劃、相對較低的石油庫存以及疫情最終得到控制的預期將對中長期能源需求形成有效支撐。
積極看多本輪商品牛市的高盛對於油價持樂觀態度。該行上週在報告中對沙特與阿聯酋達成共識給予高度評價，並表示如果協議得到確認，將成為未來幾個月油價上漲的主要催化劑。高盛預期，在當前基礎上，布倫特原油短期存在2~4美元的上行風險。