2022年2月23日江豐電子（300666）發佈公告稱：易米基金楊臻、國金證券趙晉、安信證券郭旺、國聯證券吳成鼎 李梓昊、中國銀河證券高煜 王愷、東亞前海證券李子卓、世誠投資陳之璩、南土資產趙炙陽、中金公司劉彩萍 江磊、重陽投資李立源於2022年2月21日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司原材料的國產替代情況如何?
答：目前，公司主要通過實施募投項目、其他投資項目、參股公司等方式向上遊拓展靶材產業鏈的佈局，已經實現了部分原材料的國產替代。
問：公司整體產能情況如何?如何解決產能瓶頸問題?
答：受益於市場需求強勁，公司訂單飽和，整體產能處於高位。針對平板顯示器領域，公司已經開始實施可轉債募投項目，主要在廣東惠州和武漢建設平板顯示用靶材及部件生產基地，從而進一步擴大平板顯示用高純金屬濺射靶材及相關機台部件的生產能力。針對半導體領域，公司主要通過實施精細化管理來改進與調整瓶頸工藝工序，並積極建設智能化生產線，逐步提高生產效率。同時，為了突破半導體靶材產能瓶頸，擴大生產能力及規模優勢，公司本次向特定對象發行股票擬在浙江餘姚及海寧建設超大規模集成電路用高純金屬全系列靶材的生產線，進一步擴大公司集成電路用高純鋁靶材、高純鈦靶材及環件、高純鉭靶材及環件、高純銅及銅合金靶材及環件、銅陽極等主要產品規模化生產能力。公司本次向特定對象發行股票項目的方案尚需公司股東大會審議通過、深圳證券交易所審核通過及中國證監會同意註冊批覆後方可實施。
問：靶材原材料是否漲價?公司靶材的定價情況如何?
答：超高純金屬具有較高的附加值，普通金屬漲價對超高純金屬價格的影響較小。公司靶材產品的定價受到市場、客户端、原材料等因素的綜合影響，是否調整價格視公司發展規劃而定。目前，半導體市場需求旺盛，公司不同客户的部分產品價格有不同程度的上調。
問：公司濺射靶材的製造環節有哪些?
答：濺射靶材製造環節首先需要根據下游應用領域的性能需求進行工藝設計，然後進行反覆的塑性變形、熱處理，需要精確地控制晶粒、晶向等關鍵指標，再經過焊接、機械加工、清洗乾燥、真空包裝等工序。濺射靶材製造所涉及的工序精細且繁多，工序流程管理及製造工藝水平將直接影響到濺射靶材的質量和良品率。
問：公司半導體零部件的種類有哪些?
答：公司半導體零部件種類繁多，根據應用客户可以分為兩大類，一類應用於芯片生產設備製造廠商，包括工藝零部件和腔體等；另一類則是應用於集成電路製造企業的晶圓製造過程中的關鍵工藝零部件。公司零部件產品以金屬、陶瓷類為主。
問：公司半導體零部件的市場銷售情況如何?
答：近年來，全球半導體市場規模不斷擴大，下游市場需求持續高漲，半導體零部件是半導體設備的關鍵構成，公司把握半導體零部件市場的發展趨勢，整合資源、技術、市場等多方優勢，採購主要的生產設備，積極佈局半導體零部件領域，響應客户國產替代的需求。同時，公司擁有強大的金屬加工能力、表面處理能力和客户應對能力，能夠為客户提供優質的產品與高效的技術支持，因此公司在零部件業務中有較好的發展。截至2021年上半年，公司半導體精密零部件銷售額已超過上年全年水平。
問：公司產品如何分類?
答：公司主營業務為高純濺射靶材的研發、生產和銷售，主要產品包括鋁靶、鈦靶及鈦環、鉭靶及鉭環等，主要應用於半導體（主要為超大規模集成電路領域）、平板顯示領域。除此之外，公司的其他產品有銅及銅合金靶、半導體精密零部件、CMP產品、鎢鈦靶等。
江豐電子主營業務：高純濺射靶材的研發、生產和銷售,主要產品為各種高純濺射靶材,包括鋁靶、鈦靶、鉭靶、鎢鈦靶等。
江豐電子2021三季報顯示，公司主營收入11.23億元，同比上升32.93%；歸母淨利潤9525.47萬元，同比下降13.37%；扣非淨利潤6882.7萬元，同比上升15.94%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.0億元，同比上升28.23%；單季度歸母淨利潤3461.88萬元，同比下降49.91%；單季度扣非淨利潤2861.26萬元，同比上升21.21%；負債率55.93%，投資收益-1344.91萬元，財務費用2955.06萬元，毛利率26.94%。
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為67.0。近3個月融資淨流出1.19億，融資餘額減少；融券淨流出317.65萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，江豐電子（300666）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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