金融工程：中證500ETF期權、創業板ETF期權上市首日行情點評

來源：東證衍生品研究院

報告摘要

報告日期：2022年9月20日

★ 中證500ETF期權、創業板ETF期權上市首日行情點評

今日中證500ETF和創業板ETF期權共上市4個月份合約，分別為2210、2211、2212和2303，以2210合約為例，該合約距離剩餘到期日37天。在行權價方面，中證500ETF和創業板ETF期權近月合約共涵蓋9個不同的行權價，中證500ETF期權行權價間隔為0.25，創業板ETF期權行權價間隔為0.05。

中證500ETF期權和創業板ETF期權上市首日成交量較為可觀。上交所500ETF期權（510500.SH）上市首日成交量達到26萬多張，作為對比上交所50ETF（510050.SH）期權成交量為180萬張，由於中小盤指對沖需求更為強烈，可以預期在未來中證500ETF期權的成交量會逐漸提升。與此同時，深交所500ETF期權（159922.SZ）成交量為10萬張，創業板ETF期權成交量為24萬張。

波動率方面，上市首日中證500ETF（510500.SH）和中證500ETF（159922.SZ）期權當月平值隱含波動率分別為21.92％和22.51％，介於滬深300和中證1000之間；而創業板ETF期權隱含波動率較高，當月平值隱波達到27.26％，高於中證1000。期權上市初期，定價還未穩定，市場較為謹慎，需注意隱波風險。

★ 風險提示

市場結構和監管政策的變化可能導致歷史規律不適用。

報告全文

2022年9月19日週一，市場期盼已久的中證500ETF期權和創業板ETF期權正式上市，此次上市的期權標的更能反應市場上中小盤股票的走勢，不僅為投資者提供了更多的投資品種，同時也豐富了機構投資者的對沖工具。上市首日，新上市期權運行較為平穩，成交量頗為可觀，在本報告中，將從多個角度對中證500ETF期權以及創業板期權上市首日的行情進行解讀。

1 上市合約介紹

2 行情分析

今天各股指均呈現不同幅度下跌，故自開盤以來，認購期權價格價格普遍下跌，認沽期權價格普遍上漲。其中中證500ETF（510500.SH）下跌0.62％，中證500ETF（159922.SZ）下跌0.74％，創業板ETF下跌0.52％。

在PCR方面，中證500ETF（510500.SH）期權PCR為153.46％，表明當前市場處於超賣狀態，是看多市場的信號；中證500ETF（159922.SZ）期權PCR為165.39％，表明當前市場處於超賣狀態，是看多市場的信號；創業板ETF期權PCR為118.81％，表明當前市場處於超賣狀態，是看多市場的信號。綜合來看，雖各期權指標均表明市場處於超賣狀態，但500ETF超賣程度強於創業板ETF，需注意市場風險。

3 波動率分析

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風險提示

市場結構和監管政策的變化可能導致歷史規律失效。

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