作者：楊雷 編輯：小市妹
今日，重倉了券商板塊的股民能睡個好覺了，全市場最亮的星無疑是它們。
盤面數據顯示，券商信託指數大漲6.56%，個股更是掀起漲停潮，有8家公司漲幅近10%，其中東吳證券（601555）、東方證券（600958）、中信建投（601066）等3家公司近三日漲幅超過13%，遠遠跑贏大盤。
作為“牛市旗手”的券商，在市場弱勢時異軍突起，原因是什麼？市值觀察梳理發現，有三個做多因素支撐。
一是市場風格轉變。最近，新能源炒作熱潮熄火，以陽光電源（300274）為首的熱門股集體回調，資金開始轉移戰場，選擇股價、估值相對低位的券商板塊。數據顯示，目前券商行業市淨率僅為1.7倍，位於近一年估值區間的22%分位以下。
與此同時，券商板塊也有超跌反彈需求。今年以來，只有5只券商股漲幅為正，其餘券商基本為下跌狀態。從券商板塊整體走勢看，跑輸滬深300近20個百分點。外界認為，當前券商板塊處於底部區域，下行風險極低。
二是A股交易量連續破萬億，市場交易活躍利於增厚券商業績。今日，滬深兩市成交額接近1.2萬億元，連續第21個交易日突破一萬億元。成交量越高，意味着券商收取的佣金越多。
三是券商的盈利模式在轉型，市場看好券商向財富管理轉型，行業成長屬性在提高。券商財富管理轉型的主要代表公司是東方證券、廣發證券、興業證券。
先看東方證券，2020年匯添富基金貢獻了33%的淨利潤，子公司東證資管貢獻了30%的淨利潤，基金代銷業務貢獻7.2%淨利潤，合計看，大財富管理業務貢獻了七成以上利潤。再看廣發證券和興業證券，2020年資管業務佔這兩家公司淨利潤比例都超過了40%。
此外，還有分析認為，在經濟下行壓力之下，下半年預期貨幣政策和財政政策會有所放鬆，而券商股對市場流動性最為敏感，本輪上漲可能提前獲得了相應訊息。
對於券商股的炒作路徑是：先出現一兩隻券商龍頭，經過持續上漲後帶動板塊人氣；緊接着大市值券商開始發力；最後是整個券商板塊普漲。
▲東方證券最近行情走勢
炒作券商股的規律是：小市值券商股漲幅高於大市值券商股；成長型券商漲幅高於傳統券商。此外，每一輪券商板塊發動行情，都會出現一個龍頭，去年最強勢的是光大證券，而這一輪的龍頭是東方證券和廣發證券。所以，這兩隻券商股能否持續上漲，也是判斷券商板塊行情時間長久的一個風向標。
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