① 中芯國際(00981)據媒體報道，8月4日有消息傳出，韓國三星電子透露有意調漲晶圓代工價格。②七月南向港股通成交總額達1.01萬億，中芯國際為南下資金前三大成交股。
東方電氣(01072)子公司東方電機自主研製的50Mvar新型凸極空冷分佈式調相機研製成功。
理文造紙(02314)多家紙企再發漲價函，自8月1日起，調漲產品價格50-200元/噸不等。
本期重點選擇分析師看好的芯片板塊龍頭公司、電氣設備龍頭股和造紙板塊重點品種。
本期優選報告
中芯國際(00981)
1、中芯國際(00981)：5月19日，公司公告擬向激勵對象授予7565萬股，約佔公司公告日股本0.96%。激勵對象約4000人(佔2020年底員工人數23%)，包括公司董事、高級管理人員、核心技術人員、中高級業務管理人員、技術與業務骨幹人員。此次激勵計劃首次授予價格為20元/股，較公告前一交易日公司A股收盤價54.79元折價63.5%，則授予全部股權可使激勵對象平均每人受益65.8萬元。相比 04/14 年購股權計劃參與對象為董事會邀請且行使價不得低於公平市價，此次股權激勵覆蓋對象廣泛，激勵金額數值大，有利於穩定核心管理與技術團隊，夯實人才基礎。
權益激勵比例以及業績增長水平動態調整，保障股權激勵靈活性，同時高目標展示未來信心。此次股權激勵將從21至24年分四期進行，21-24年營收及EBITDA累計增長率需達到22%/152%/291%/440%才可 100%執行該期權益歸屬，若不及19%/145%/276%/415%則不執行。相比以往購股權計劃無業績目標，此番更提現穩團隊促增長信心。若兩指標達到目標值，則公司21-24年營收同比增速將達到+8%/+107%/+55%/+38%，EBITDA同比增速將達到-11%/+107%/+55%/ +38%。
21Q1先進及成熟製程皆超預期，全年業績或超指引。21Q1公司收入11.0億美元，環比+12.5%，同比+22%，得益於晶圓付運量增加及平均售價上升。14/28nm先進製程經過波谷後環比增長，Q1營收佔比 6.9%;成熟製程需求旺盛，公司預計到年底持續滿載，維持今年1萬片12寸擴產及不低於4.5萬片的8寸擴產目標。此外公司3月在深圳簽署合作協議，4萬片12寸產線可能受實體清單影響設備就位延遲，預計22年量產。
A股上市後首推股權激勵計劃，此次激勵惠及1/4 員工，歸屬安排與考核目標彰顯公司成長信心，有利於穩定核心團隊，調動員工積極性。行業景氣度延續，預計公司全年業績有望超指引。維持目標價 31.37 港元，維持“審慎增持”評級。
風險提示：外力干擾設備獲取、行業景氣度延續性不如預期。(興證國際證券/洪嘉駿)
東方電氣(01072)
2、東方電氣(01072)：2021年4月30日，公司公佈：一季度營業總收108.71億，同比增長32.74%，主要由可再生裝備能源和新型成長行業同比增長助推。2021年第1季度公司新增訂單156.4億元人民幣，比去年同期增長31.6%。新增訂單中，清潔高效能源裝備佔34.13%、可再生能源裝備佔28.74%、工程與貿易佔6.83%、現代製造服務業佔12.10%、新興成長產業佔18.19%。
各板塊產量增長迅速，風電數據表現亮眼：2021年第1季度公司發電設備產量為925.96萬千瓦，同比增長59.72%，其中水輪發電機組248.3萬千瓦,同比增長29.88%;汽輪發電機622.3萬千瓦，同比增長71.06%;風電機組55.36萬千瓦，123.68%;電站鍋爐431萬千瓦，118.78%;電站汽輪機377.6萬千瓦，117.62%。風電、鍋爐以及汽輪機表現亮眼。
氫能板塊前景良好，新興成長行業進入成長期：公司2011年開始燃料電池研發，2011-17年累計申請燃料電池領域專利135項，具備動力燃料電池自主技術。公司為西昌市量身定製的全國首個“高原”氫燃料電池公交項目，入選中國2020年十大城市清潔高效供能典型項目並排序第一。2021年1月，公司實現全國首批高原氫燃料電池發動機成功交付，先期示範的100台氫燃料電池公交車累計運營里程超過620萬公里，最低氫耗低於4公斤。在環保以及氫能板塊的驅動下，公司新興成長產業2020年實現營收62.96億元，同比增長103.06%，實現翻倍增長。
7月23日，【發改委、能源局：推動鋰離子電池等相對成熟新型儲能技術成本持續下降和商業化規模應用】。國家發展改革委、國家能源局發佈關於加快推動新型儲能發展的指導意見。意見提出，堅持儲能技術多元化，推動鋰離子電池等相對成熟新型儲能技術成本持續下降和商業化規模應用，實現壓縮空氣、液流電池等長時儲能技術進入商業化發展初期，加快飛輪儲能、鈉離子電池等技術開展規模化試驗示範，以需求為導向，探索開展儲氫、儲熱及其他創新儲能技術的研究和示範應用。
預計公司2021-2023年營業收入分別為405.28/415.21/435.41億元，淨利潤分別為20.37/22.11/26.20億元，對應EPS分別為0.65/0.71/0.84元/股，PE分別為18.49/17.03/14.37倍。結合碳達峯、碳中和的大背景下公司新能源以及新興產業板塊的發展前景，維持公司“買入”評級。
風險提示：風電裝機需求不及預期;氫能板塊發展不及預期。(萬聯證券/江維)
理文造紙(02314)
3、理文造紙(02314)：公司發佈截至2021年6月30日止6個月業績，該集團取得收入151.8億港元，同比增加37.12%;公司擁有人應占溢利19.36億港元，同比增加44.89%;每股盈利44.54港仙，擬派發中期股息每股15港仙。公告稱，截至2021年6月30日止6個月的銷售收入及盈利均上升乃預期之內，主要是由於經濟從新型冠狀病毒疫情中慢慢復甦。此外，集團截至2021年6月30日止6個月的總銷售量為308萬噸，產品平均每噸淨利潤為650港元。
量價較為平穩，包裝紙板塊表現優於紙巾板塊：期內公司總銷量為622萬噸，同比減少1.2%，包裝紙ASP約為3892港元，同比下降約2.2%，紙巾ASP約為6293港元，同比下跌約12.3%。其中，牛卡紙銷量下跌7.2%，塗布白牛卡紙下滑3.1%，瓦楞原紙下滑7.5%，箱板紙銷量同比增長10.5%。ASP方面，牛卡紙、箱板紙和瓦楞紙分別下跌2%、2%和5%，白卡紙上升2.8%。包裝紙板塊收入下滑 3.9%。紙巾業務表現較為穩定，銷量同比提升約3.5%，受售價影響，收入下滑約 9.2%，佔總收入比例為16.7%。
包裝紙行業於去年四季度完成了多輪漲價，春節過後，行情再次啓 動，紙價開始持續上漲。在原材料相對緊缺的背景之下，預計今年原材料價格將穩中有升，支撐紙價高位運行。面對逐年減少的外廢配額，公司繼續往上游拓展，馬來西亞新增的40萬噸和印尼新增的24萬噸再生漿產能已於去年投產，同時，公司4月份在馬來西亞新增35萬噸的包裝紙產能。到年底，公司包裝紙產能將達 688萬噸、紙巾產能達89.5萬噸、木漿產能達到180噸。
公司是僅次於玖龍紙業的第二大箱板龍頭，隨着行業景氣度的持續回升以及公司海外原材料的佈局，預計公司產品噸淨利水平將繼續提升。預計公司21/22/23年收入分別為273億、288億及300億，淨利潤分別為39億、42億及45億港元，上調目標價至9.0港元，相當於2021年的10倍 PE，1.1倍 PB，維持買入評級。
風險提示：原材料價格大幅波動，環保力度加大。(第一上海證券/鄒煒)
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