中國經濟網北京1月14日訊 今日，航發動力(600893.SH)跌停，截至收盤報70.11元，跌幅10.00%。
值得注意的是，1月12日，招商證券股份有限公司研究員王超、岑曉翔、楊雨南曾發佈研報《航發動力(600893)：預計關聯交易銷售額大幅提升 公司進入快速增長期》給出盈利預測：預計2020-2022年公司歸母淨利潤分別為12.05億、16.13億、22.20億，對應估值分別為164/122/89倍，維持“強烈推薦” 評級。
研報稱，根據公告，公司預計2020年實際向中國航發集團系統內關聯方銷售商品15.37億，較2019年實際銷售金額增長19.8%；預計實際向航空工業集團系統內關聯方銷售商品99.63億，較2019年實際銷售金額增長39.7%；2019年，公司向中國航發及航空工業集團關聯方銷售商品合計88.29億，佔全年航空發動機業務收入的40%。我們認為，公司2020年關聯交易情況表明公司2020年銷售收入增長情況良好，特別是向航空工業集團下屬各大主機廠的銷售收入有較快增長，表明公司新產品獲得下游客户的認可，我國航空發動機國產化率持續提升中。
此外，根據公告，公司2021年預計向中國航發集團系統內關聯方銷售商品20.80億，較2020年預計/預計實際發生金額分別增長-10.3%和35.3%；預計實際向航空工業集團系統內關聯方銷售商品142.03億，較2020年預計/預計實際發生金額分別增長29.0%和42.6%；我們認為，公司預計2021年關聯交易銷售金額繼續快速增長，表明公司對下游客户需求情況及公司訂單情況充滿信心。航空發動機作為現代工業“皇冠上的明珠”一直是我國航空裝備發展的瓶頸，缺口較大，預計公司有望持續保持高速增長，而隨着公司規模效應顯現，預計利潤將更快速釋放。
研報還指出，公司是我國大、中、小型軍民用航空發動機，大型艦船用燃氣輪機動力裝置的生產研製和修理基地，集成了我國航空動力裝置主機業務的幾乎全部型譜，是國內生產能力最強、產品種類最全、規模最大的動力裝置生產單位。我們預計未來十年，我國軍用航空發動機新增設備市場空間在410億人民幣/年，發動機維修市場492億人民幣/年，合計902億/年。公司不僅受益於國家在航空裝備領域的持續投入，公司在發動機的國產替代、維修保障市場以及未來的民航市場同樣有較大的發展潛力。目前我國第三代軍用發動機逐步成熟，預計未來新產品將進入產能爬坡期，帶動公司業績的快速增長。同時隨着公司製造成熟度的提升，定價問題的解決，公司盈利能力有望實現提升，實現業績的加速釋放。