2月15日，資產管理規模超過1億美元的機構投資經理披露了他們截至2020年Q4末的持倉頭寸。在分析表現較好的對沖基金的13F文件時，有幾隻股票脱穎而出。在各大對沖基金持倉報告中，本文將回顧哪些股票在對沖基金前五大重倉股名單中出現頻率最高。
管理資產規模超過1億美元的投資機構必須在每個季度結束之後的45天內，向證監會披露其持有的股票頭寸。關於2020年Q4的持倉記錄，機構提交13F文件的截止日期是2月15日。美國證券交易委員會在2020年提議一項針對13F的修正案，表示考慮要求持有35億美元股票以下的投資者不必每季度披露其持倉情況。據哈佛法學院論壇，提高這一門檻將使申報人數減少90%，從5089減少到550。提出以後，美國證券交易委員會收到2262封信，高盛發現其中99%反對修改規則。因此，高盛預計這一提議將被否決。
進入正題之前，我要指出，在遊戲驛站、AMC院線等“表情包股票”興起之後，市場透明度變得比以往任何時候都更為重要。
外媒資深市場記者Justina Lee在一篇報道中指出，“在散户逼空之後，一個追蹤看空比例高的股票的投資組合今年漲超40%。”
近期被做空股票強勢反彈，使得一些對沖基金處於危險境地。由於持有遊戲驛站的空頭頭寸，梅爾文資本（Melvin Capital）1月虧損53%。過去幾周的市場波動可能永遠地改變了對沖基金對空頭頭寸的處理方式。
過去幾天，通過再次審閲各大機構的13F文件，我看到了全球最好的基金經理如何處理資金。多年來，他們在追求超額收益方面獲得了成功。
儘管由於這些基金成本結構高昂，但我相信13F文件能夠催生新的想法，也有助於投資者調整自己的投資組合。
畢竟這些基金當中有幾隻走長線，持有時間遠超一個季度。你可以從喜歡的投資組合中挑選出最佳股票，建立一個只比他們的交易策略落後幾個星期的投資組合。
一些投資者會指出，知道基金經理幾周前的投資策略是沒用的，而且已經過時，我完全不同意這種看法。大多數基金都希望持倉多年，他們花費時間進行研究，只挑選出少數能經受時間考驗的優秀企業。對於任何希望走長線的投資者來説，這些信息都是寶貴的。
雖説如此，面對大量基金和數據，如何選擇要追蹤的基金，又要如何選擇無視哪些？如何區分基金優劣？
我更新了一份精心挑選的對沖基金名單，通過分析基金經理在投資組合中買入和持有的資產來確定一些趨勢。
如何挑選頂尖對沖基金
根據TipRanks的數據，我挑選了20只表現最好的對沖基金：
TipRanks利用13F文件信息來確定每隻對沖基金相比其他對沖基金以及標普500指數來説表現如何。基於其股票投資組合，回報率最高的基金被認為是表現最好的對沖基金。
客觀來説，利用歷史記錄查看以往收益表現能夠挑選出表現最好的基金。我相信很多讀者對其中幾個名字都很熟悉，因為他們當中大多數在過去幾年的業績表現都非常驚人。
頂尖對沖基金截至2020年12月末的重倉股
在瞭解頂尖對沖基金公司在第4季度購買的股票之前，讓我們先關注2020年12月末他們投資組合中佔比最高的幾隻股票。
以下是各基金中佔比前五的股票：
按照出現在各對沖基金持倉前五名的頻率給上述公司進行排名，並且只保留出現至少兩次的公司，得到以下列表：
把上述股票分成以下四個主要類別：
· 資本雄厚的科技股 (FB/AMZN/NFLX/MSFT/GOOG)
· 數字支付(V/MA/SQ/PYPL)
· 全球電子商務 (SHOP/MELI/JD/PDD/SE)
· SaaS/雲計算 (CRM/COUP)
頂尖對沖基金在2020年第4季度都在買什麼？
讓我們看看這些基金第4季度買入比例最大的股票。下表是各對沖基金買入比例前5名的公司信息：
同樣地，我們按照出現在各對沖基金買入比例前五名的頻率給上述公司進行排名，並且只保留出現至少兩次的公司，得到以下列表：
第4季度基金公司買入比例最高的12家公司中：
· 有3家公司是上個季度已經在榜單裏：CRWD, NET, LBRDK。
· 有9家是新的公司，至少在上面榜單中出現了2遍，它們分別是 UBER, PDD, DASH SE, MELI, ILMN, GOOG, BILI, RUN。
1、優步
優步（Uber）是4家基金公司(Coatue, Sands, Whale Rock and Hunt Lane)買入比例前五的公司。優步在2020年的總預訂營收580億美元(同比下降11%)。優步最近宣佈以11億美元收購了Drizly(一家在線售酒公司）。這顯示出優步對其出行業務和交貨業務同樣重視。
2、拼多多
根據拼多多財報顯示，第3季度業績表現出色，營收增長同比高達89%。該電子商務平台上的活躍買家增長50%，到達6.43億人，幾乎與競爭對手阿里巴巴（有7.79億活躍買家）旗鼓相當。拼多多業務規模着實出類拔萃。
3、Cloudflare
Cloudflare營收表現着實出色，自2016年來年複合增長率高達50%。該公司在2020年憑藉其Cloudflare One（一種基於雲網絡的服務解決方案）一直在擴大潛在市場。
4、Doordash
12月9日，Doordash通過IPO上市，在上市之日，表現十分強勁，當日股價上漲80%。當前市值超過650億美元。該公司目前正擴大向商家餐廳和配送員提供服務的平台，對比其他平台，該公司有其獨特之處，且其在單位經濟方面仍有待改善之處（即使在扣除銷售管理費用之前也是如此）。這讓許多人嚴重質疑，以目前的估值，這支股票的潛力有多大。
5、Sea Limited
Sea Limited也是2020年最受青睞的公司之一。該公司在過去一年取得卓越成功，每季度呈現3位數的營收增長。該公司股價在2020年上升400%。拉動營收增長的仍是數字娛樂（遊戲），但是該公司已在東南亞成為電子商務和金融科技領域的巨頭。該公司仍未實現利潤，但在2020年已將現金流數字轉負為正。
