文/樂居財經鄧鑫妮
歷時5個多月，保利物業（06049.HK）的首次股權激勵計劃終於落地。
4月26日收盤後，保利物業發佈公告表示，首次授予的第一批股份已經於當天授出，第二批預留部分限制性股票原則上將在臨時股東大會審議通過首次授予方案的12個月內完成授予。
與此前計劃相比，首次授予的股份總數未變，即553.32萬股，佔總股本的1%，但第一批授予實施的方案與最初的設想卻存在一定出入。
一方面，激勵人員縮減，從最開始的197人，下降至181人。另一方面，第一批股權激勵數額有所減少，從最初計劃的523.016萬股，減少至465.42萬股。其中，被單獨提及的董事吳蘭玉獲授股份數減少了2萬股。
按照當日收盤價計算，第一批獎勵的股份市值達2.39億港元。
在總激勵數額不變下，此消彼長，保利物業預存的第二批激勵份額則相應增加。
雖有微調，但保利物業的股權激勵依舊誠意十足。不僅真金白銀從二級市場購回股份，做股份激勵的池子；還以市場價5折的價格授予被獎勵員工，此外，禁售解鎖的業績達成條件也較為寬鬆。
不過，利好的股權激勵政策，並沒在資本市場上激起太多水花，公告次日，保利物業平價收盤，報50.65港元/股，漲幅為零，總市值280.26億港元。
授予員工減少16名
“首次授予的限制性股票分為兩批授出，第一批限制性股票於董事會審議通過首次授予之日授出，預留部分限制性股票用於第二批授予。”
授予規則説得很詳細，保利物業首次授予的份額有553.32萬股，佔總股本的1%，第一批授予465.42萬股，佔首次授予的84.11%，並預留87.9萬股在第二批授出，預留股份佔授予量的15.89%。
授予價格為25.71港元/股，按照前5個交易日平均收盤價51.42港元的50%的價格計算。若是第一批獲授的員工按全價購買，需要花費約2.39億港元，如今省下了1.196億港元。
這個價格給得頗為實在，目前保利物業股票單價是港股物企中最高的，4月27日開盤價51.4港元/股，高於第二位的華潤萬象生活近16港元。
而這只是保利物業首次授予的股權數額，根據公告，該股權激勵計劃有效期為十年，計劃授予的股票總量累計不超過總股本的10%，同樣以目前股價來計算，10%的股票價值約28.4億港元。
首次股權激勵，保利物業表現得謹慎，多次調整授予細節，包括承授對象、授予份額、解鎖時間等，從2021年11月15日提出建議採納股票激勵計劃開始，曾兩次延遲寄發股權激勵計劃通函。
最明顯的變化是，第一批授予人數兩次減少，從一開始的197人下降至193人，最後降至181人。總共縮減了16人的份額，其中被激勵的高級管理人員減少1人，管理骨幹及技術骨幹減少15人。
隨着第一批被授予的員工數量減少，獲授的股份也隨之減少，在首次總授予量不變的情況下，第二批授予量上漲，佔比從5%增至15.89%。
公告中提及，第一批獲授的員工不能再參加第二批的授予，換言之，保利物業預留了更多股份以待後續員工的激勵。
吳蘭玉獲授縮減2萬股
保利物業並未披露完整的授予名單，只是把執行董事兼總經理吳蘭玉的獲授份額單例出來。相較最初計劃建議中的股份數額，吳蘭玉實際獲授縮水了2萬多股。
按照最初的設定，吳蘭玉將獲授13.586萬股，佔授予總量（不含預留）的2.6%，佔公司股本總額的0.0246%。經調整，吳蘭玉實際獲授11.68萬股，佔第一批授予總量2.5%。即便如此，也是這批獲授名單中單人授予最高的份額。
事實上，吳蘭玉憑藉其多年的奉獻，已經在保利發展控股及保利聯合化工控股分別獲得約10.24萬股和1900股。
此外，其年薪也在逐年增長。截至2020年末，吳蘭玉包括袍金薪金及花紅和各種社會保險在內的年薪約為295.3萬元，較上一年增加68.1萬元，其年薪水平是披露薪酬的董事中最高的一位。
不可否認的是，吳蘭玉為保利物業的發展立下了汗馬功勞。吳蘭玉的任職履歷並不複雜，截至目前其大部分的職業生涯都在保利度過。
2003年6月，吳蘭玉從武漢理工大學獲得管理學及法學雙學士學位，2年後自華中科技大學獲得傳播學碩士學位，也正是這一年她進入了保利發展控股成為一名業務經理。
在保利的日子，吳蘭玉一路高升，相繼擔任廣州科學城保利房地產開發有限公司主管市場營銷部門的負責人、保利（武漢）房地產開發有限公司的助理總經理及副總經理等職務。
2018年6月，吳蘭玉正式進入保利物業，並接任總經理一職，負責整體運營、管理、策略制定及業務決策。僅一年多的時間，吳蘭玉就將保利物業推向了資本市場，2019年底保利物業順利上市，眼下已經成為總市值排名第四的物管股。
設置三年業績解鎖期
良好的業績表現是保利物業股權激勵的底氣。3月15日，保利物業公佈了2021年度財報，營業收入達到107.83億元，較去年同期增長約34.2%；年內利潤8.71億元，同比增加25.1%。
業績達到預期，可以為後續的股權激勵鋪墊。股權激勵實施，意味公司相關的業績達成，且被授予對象個人績效考核結果合格。
不過想要達到變現要求，則需要在未來的業績中下功夫，不過解鎖的條件一貫延續了保利物業“求穩”的風格。
解鎖業績考核期為2019年-2024年，需要分三批次進行解鎖，三個批次對公司的業績要求依次遞增，但遞增額度較低，條件較為寬鬆。歸母淨利潤複合增長率維持在25.5%不變，營收賬款週轉率以及對標企業分位值均不變，淨資產收益率每年上浮僅1個百分點。
從近兩年業績增長水平來看，解鎖設定的門檻似乎並不高。2019年-2021年，保利物業歸母淨利潤分別為4.9億元、6.735億元、8.46億元，年複合增長率約為31.4%，截至目前均在約定指標以上。報告期內，保利物業淨資產收益率約為13.234%，較2020年增長7.29%。
營收達標只是其中一項內容，保利物業還對應收賬款週轉率做了要求。不過2021年保利物業貿易應收款項及應收票據金額激增，拉低了現金流增速。期內，保利物業貿易應收款項及應收票據約為14.25億元，較於去年同期增長約5.37億元，漲幅達60.44%。
減值虧損隨着貿易應收款的增長而攀升。截至去年末，保利物業貿易應收款項減值虧損達2276.5萬元，其他應收款項減值虧損為786.9萬元，較上一年同期分別增加7.37%和91.37%。
文章來源:樂居財經