更鴿派的主席？市場猜測佈雷納德若執掌美聯儲將推遲加息時間

智通財經APP注意到，美聯儲理事佈雷納德（Lael Brainard）是傑羅姆·鮑威爾連任美聯儲主席的有力競爭對手，這一迄今為止最強烈的信號浮現以來華爾街掀起了熱議，各大機構紛紛揣測如果美國總統拜登果真宣佈對她的提名，金融市場將會做何反應。

媒體週一報道稱，佈雷納德上週到白宮時接受了出任美聯儲主席一職的面試。現代史上懸而未決時間最長的一次提名已經令人不再篤定鮑威爾明年2月任期屆滿時可以再幹四年，儘管此前外界一直認為他將再獲提名。

美國國債收益率在報道發佈後下跌，市場普遍認為佈雷納德在貨幣政策上比鮑威爾更加鴿派，投資者對她是否會落實美聯儲最新的資產購買減碼時間表，會否在加息上比當前預期更長時間按兵不動等前景存在不同看法。

加息推遲至2022年底？

BMO策略師Ian Lyngen表示，任命佈雷納德對債券市場會更加利多。他説，這是因為她可能會將低利率水平維持更長時間，並在最終開始加息時不那麼激進。

“她一直被認為是拜登不提名鮑威爾連任情況下的‘替代者’，”他在一份報告中寫道，“話雖如此，可以肯定的是，任何比鮑威爾更受政府青睞的候選人都會更加鴿派，”因此，在隔夜時段看到了5年期之類的中期國債領漲。

Nuveen首席投資策略師Brian Nickr也指出，“佈雷納德看起來會更為鴿派，更不傾向於快速加息。如果她有可能成為替代鮑威爾的選擇，那麼就會帶來我們現在債券市場所看到的東西：利率更低、通膨預期更高，實際利率也更低。”

當然，考慮到美聯儲現任主席鮑威爾如今的立場在美聯儲內部已經屬於鴿派，一些業內人士目前也相對更為理性地認為，即便佈雷納德獲得美聯儲主席提名，人們也幾乎不會看到貨幣政策大框架會出現大的改變。此外，佈雷納德與鮑威爾之間立場比較涇渭分明的可能是在監管領域，佈雷納德是最公開力主整治華爾街的FOMC委員。

如果美聯儲的監管立場轉為傾向藉由提高資本率、實施更嚴格的壓力測試、或限縮銀行自營交易的投資範圍，這反而有可能導致融資成本上升及市場流動性的減少。

2022年大選

Bleakley Advisory Group的首席投資官Peter Boockvar預測，民主黨人佈雷納德將在2022年11月國會中期選舉結束前阻止美聯儲加息，屆時民主黨將有望控制參眾兩院。不過他表示，量化寬鬆計劃仍可能按目前計劃在6月結束。

Boockvar在一份報告中稱:"我認為，如果她擔任美聯儲主席，美聯儲可能會在6月結束量化寬鬆，但在中期選舉結束前不會升息。"“綜上所述，鮑威爾和佈雷納德都是鴿派，因此在貨幣政策方面，最終的做法不會有太大不同。”

迷茫時刻

紐約人壽投資(New York Life Investments)經濟學家和投資組合策略師Lauren Goodwin表示，無論是佈雷納德還是鮑威爾，未來八個月左右美聯儲將取消債券購買計劃，投資者都將感到非常不安。

她表示:“美聯儲發出的信息是，在考慮加息之前，它將完成縮減購債規模，市場對此並不信服。”“如果我們再有幾個月的強勁通脹數據，我認為這是大多數投資者的預期，那麼圍繞美聯儲耐心做法的説法將引發利率波動。”

政策的連續性

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示，有許多制度性因素影響美聯儲的決策並提供持續性，其中包括地區性地區銀行的作用以及美聯儲工作人員的影響力。

Feroli表示，“由於佈雷納德被視為鴿派，人們可能預計通脹盈虧平衡將進一步走高。”他指的是普通公債相對於消費者物價相關公債的收益率溢價。

“重要的警告是，你永遠不希望對一天的價格走勢做太多評價，但在昨天的佈雷納德新聞發佈後，曲線趨於平坦，這一事實表明，市場也讚賞美聯儲政策制定的連續性。”