由於前一日內蒙蒙牛拋出要約收購的消息，A股“奶酪第一股”妙可藍多（600882.SH）10月10日盤中一度上漲7.82%，截至收盤上漲4.78%，報31.10元/股。
就在10月9日晚間，妙可藍多披露，控股股東內蒙古蒙牛乳業(集團)股份有限公司(簡稱“內蒙蒙牛”)，擬在未來30個自然日內向上市公司其他全體股東發出部分要約收購，要約收購5%股份，要約價格為30.92元/股。基於此，內蒙蒙牛所需資金最高為7.98億元。
如要約收購完成，內蒙蒙牛將合計持有妙可藍多1.81億股，持股比例提升至35%。
另一筆值得關注的交易是，妙可藍多今年8月披露的擬非公開發行股份收購內蒙蒙牛持有的吉林省廣澤乳品科技有限公司42.88%股權一事正在推進中。若該重組交易完成，內蒙蒙牛對上市公司的持股比例也將進一步增加，但股權結構具體變動並未明確。
對此，中信建投研報分析指出，重組交易加上本次要約收購增持份額，蒙牛乳業持股比例預計接近40%，或能實現並表。
“（收購廣澤乳品）的評估工作還未完成，請及時關注公司公告情況”，10月10日，妙可藍多方面人士向21世紀經濟報道記者指出。
大股東擬出手近8億元增持5%股份
從幾次增持動作來看，內蒙蒙牛對妙可藍多可謂情有獨鍾。
早在2020年1月，內蒙蒙牛作為戰略投資方，以14元/股受讓妙可藍多2.05億股（佔比5%）股份，交易總價2.87億元。
到了2021年7月，蒙牛又全額參與了妙可藍多30億元定增，發行價29.71元/股，內蒙蒙牛持股比例上升至28.46%，成為公司單一第一大股東。
今年1月，蒙牛乳業又對妙可藍多累計增持785.38萬股， 佔公司總股本的1.52%，增持後持股比例進一步提升至29.99%。
據要約收購報告書摘要披露，內蒙蒙牛目前持有妙可藍多1.55億股，佔公司目前股份總數的30%。
若此次要約收購完成，內蒙蒙牛將最多合計持有1.81億股，約佔妙可藍多已發行股份總數的35%。
10月10日，妙可藍多方面人士告訴21世紀經濟報道記者，“妙可藍多品牌奶酪品類及兒童奶酪棒單品長期保持領先優勢，大股東增持代表長期看好中國奶酪市場，以及對妙可藍多未來發展前景的信心及價值認可”。
內蒙蒙牛也在要約收購報告書摘要中提到，“為促進上市公司持續、穩定、健康發展，決定採用部分要約收購的方式增持上市公司的股份，以進一步提高對妙可藍多的持股，提振投資者信心”。
內蒙蒙牛要約收購的時點，正是妙可藍多股價低位徘徊時。
從二級市場走勢來看，今年9月23日，妙可藍多股價一度下跌至相對低點的27.43元/股（前復權），相比2021年5月高點時的84.50元/股，已跌去約7成。
信心之外，仍需實力説話
在大股東用真金白銀表明對公司的信心之外，妙可藍多亟需用業績説話，贏得市場認可。
儘管據Euromointor統計，中國奶酪零售市場品牌市場佔有率中，2021年妙可藍多以27.7%排名第一，超越傳統龍頭百吉福（2021年24.4%），其餘品牌市佔率均在5%以下。
但進入疫情反覆的2022年，妙可藍多營收和淨利潤增速有所放緩。
2022年上半年，妙可藍多實現營收25.94億元，同比增長25.48%；實現歸母淨利潤1.32億元，同比增長18.03%。而在2019年-2021年，其歸母淨利潤增速分別為80.72%、208.16%、160.60%。
目前，為了進一步擴大市場份額，妙可藍多的仍在進行大量營銷投入以提升其營收增速。
2019-2021年，妙可藍多的銷售費用分別為3.59億元、7.11億元、11.59億元，同期對應營收分別為17.44億元、28.47億元、44.78億元，銷售費用佔營收的比重分別為20.60%、24.96%、25.87%，且呈逐年上升趨勢。
對於銷售費用增加，妙可藍多提到，“主要是因為奶酪業務處於快速增長期，公司渠道投入和品牌建設導致廣告促銷費增加，銷售人員增加導致職工薪酬增加”。
有業內人士分析指出，“在佔據奶酪消費大頭的兒童奶酪市場中，除了百吉福、安佳等外資品牌，伊利、光明、君樂寶等品牌都推出了兒童奶酪產品，同質化嚴重，價格戰激烈”，在此背景下，企業需要不斷滿足細分市場需求，才能為自身品牌建立起競爭壁壘。
此前，光明乳業原料奶酪營銷中心總經理龔羣曾在2021年7月的奶酪高峯發展論壇上提到，“目前奶酪終端市場是怎麼拼的呢？拼的就是奶酪棒，而且這些產品設計、包裝、賣點均同質化，未來整個行業拼的是創新”。
【來源：21世紀經濟報道】
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