週二（7月14日），滬深兩市出現回調，截至收盤，上證指數跌0.83%報收於3414.62點；深成指跌1.08%報收於13996.46點；創業板指跌1.06%報收於2858.67點，萬得全A總成交1.69萬億元。
北上資金淨流出173.84億元，結束前期大幅淨流入態勢。本月淨流入收窄至479.83億元。從單日淨流出看，滬深港通開通以來，單日淨流出超過100億元的僅有9天，今年以來就佔了5天。
通過對交易型資金的拆分可以發現：近來，北向交易型增量資金主要託管於美林遠東、摩根大通、瑞銀證券，以及摩根士丹利等8家機構。7月以來，託管於上述8家機構的北向交易型資金在本輪行情中出現了明顯的風格切換。而託管於其他機構的資金的持倉風格並未出現明顯變化。
“對於短期的交易型資金的進出，並不必要過度關注，交易型資金的動向常常與市場同步，不具有前瞻性，因此不能盲目跟隨。從月度週期或更長時間週期來看，北向配置型資金的流向，相對來説才更有參考意義。”國盛證券首席策略分析師張啓堯表示。
創業板中報預告集中披露
根據深交所規定，創業板上市公司半年報預告應在當年7月15日前。
Wind數據顯示，截至2020年7月14日晚，滬深兩市已有1485家上市公司披露了 2020 年中報業績預告，整體披露率為38.16%。
其中，主板、中小板、創業板和科創板披露家數分別為 547、543、352 和 43家，披露率分別為 27.61%、56.56%、42.56%和34.68%。2020年創業板中報預喜率達54%，遠超其他板塊。
華大基因7月13日晚間公告，預計上半年淨利潤為15.3億-16.3億元，同比增長672.83%-723.35%。報告期內，全球新型冠狀病毒肺炎疫情蔓延，市場對新冠病毒檢測試劑盒的需求大幅增長，公司感染防控業務和精準醫學綜合解決方案業務在報告期內實現了大幅增長。
雖然公司半年報大幅預增，但7月14日公司股票放量跌停，成交金額達45億元，事實上，市場對公司業績高增長早有預期，今年以來，公司股價持續拉昇，截至目前累計漲幅超過150%，而當前國內疫情防控形勢向好，特殊事件對公司業績的提振或難持續。
7月14日，公司股價同樣放量跌停。
也有市場人士指出，當前可以從中報增長的行業特性以及公告增長的公司在行業當中所處水平，來綜合研判中報增長的含金量。要注意中報預告是公開信息，而A股市場對業績預告的消化是比較充分的，在選股的時候要注意其中的預期差。
目前創業板情緒到什麼階段？
天風證券在7月13日晚間發佈的研報中表示，目前創業板換手率已經超過5%，歷史上創業板換手率超過5%只有5次，換手率超過5%意味着泡沫化趨勢的形成，在沒有外力打斷的情況下，大概還會持續一段時間。
但是每次打斷泡沫化的因素都屬於黑天鵝，難以防備，比如今年3月初全球疫情爆發、去年4月政治局會議政策超預期收縮、15年6月查配資、11月匯率快速貶值等。因此後續要保持警醒，重點一環是7月政治局會議的定調。
對於Q3，在季報窗口期中，大概率仍然是景氣因子佔優，7月以來中報預報高增長個股的絕對收益和超額收益較為顯著。從發佈中報預報個股數量較多、業績增速中值大於40%個股佔比較高的板塊來看，數據中心、工業物聯網、風電、農藥、飼料、醫療器械板塊景氣度較高；
對於Q4，依賴經濟預期的低估值藍籌的估值切換更常發生在四季度的業績空窗期。Q4建議關注日曆效應推動低估值板塊佔優的機會，比如家電、家居、建材、工程機械等；
長期維度，高景氣仍然是制勝因子。不管是牛市、熊市、震盪市；也不管是藍籌風格、成長風格佔優；還是短期發生了風格大漂移，但是以一年維度來看，個股漲跌幅的分組，依然與代表景氣度的扣非利潤增速，呈現比較好的單調正相關性。考慮未來一年的景氣度趨勢，長期看好一箇中心（5G&數據中心）和三個基本點（三大滲透率未來有望快速提升的板塊：新能源車、無線耳機、信創）。
（Wind綜合自中國基金報、天風證券、華泰證券等）
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