本月A股市場整體表現略有回暖，基金公司調研熱情高漲。數據顯示，5月以來，基金公司對上市公司調研總次數達2469次，其中，獲基金公司調研頻次最多的前五大行業依次是生物醫藥(314次)、電子元件(311次)、化工行業(221次)、工業機械(197次)和食品加工與肉類(149次)。多位基金經理表示，“消費+科技”依舊是後續關注的重點，而新能源、醫藥、家電等行業是調研方向。
公募扎堆生物醫藥、電子、化工行業調研，多位明星基金經理現身
從5月基金公司調研的個股來看，調研次數排名前五的個股分別是生物科技板塊的長春高新(105家)、安科生物(90家)、房地產開發行業的奧園美谷(58家)、農產品板塊的海大集團(53家)和應用軟件板塊的廣聯達(52家)。
記者注意到，5月，一些上市公司還受到了不少明星基金經理的垂青。比如，華泰柏瑞明星基金經理沈雪峯參與調研了和佳醫療、宇瞳光學等；嘉實基金的譚麗參與調研了亞威股份、埃斯頓等；富國基金的李元博參與調研了齊翔騰達、潔美科技等；景順長城的楊鋭文參與調研了富信科技。還有馮明遠、魏曉雪、劉彥春、畢天宇等明星基金經理也現身多場上市公司調研。
上海一位中型公募權益總監表示，今年春節過後，核心資產股價下跌，多數個股跌幅不小，引發了基金對“抱團”投資方式的反思，推動基金對個股關注範圍的擴大，甚至改變關注方向，導致過去的抱團股逐步走向瓦解。他同時提到，當前公募基金對個股的關注度分化加劇，且有從大市值白馬股轉向中小市值成長股的趨勢。
德邦基金專户業務部執行總經理孫博巍則表示，基金關注方向有回到成長股的趨勢，但未必是中小市值，更多是向回調到位、估值合理的成長股靠攏。
上海一位基金業內人士認為，上市公司在年報發佈前有靜默期，無法調研。因此4月底年報結束後，的確會有大量機構會去“惡補”調研。此外，機構調研的原因有很多，一方面可能是因為看好和關注，另一方面也有可能是因為已經進行了配置所以必須要做跟蹤調研。加上電子、生物醫藥、食品飲料本身公司就較多，而且屬於優質賽道，裏面好公司也多，所以調研數量大也比較正常，不能説就一定是關注度分化。
農銀行業成長混合基金經理助理邢軍亮表示，今年市場的風格趨於均衡化，整體市場的預期往此方向發展。沿着這條邏輯線，近兩日從核心資產大漲到行情逐漸分化，他認為當前市場邏輯不是按照市值大小來區分，哪個板塊基本面更好，市場對其關注度就會更高。在未來一定的時間範圍內，基本面相對更強勢的板塊，股價表現將會更明確。
核心資產的一輪大牛市還未走完，看好週期和科技板塊等
德邦基金專户業務部執行總經理孫博巍表示，今年中國經濟的韌性足夠強，所以很多高景氣行業仍能保持非常不錯的業績增速，在今年一季度，A股整體估值處於歷史相對高位，但經歷了幾個月的調整，很多公司的估值開始趨於合理。其次，一些邊際上的負面因素，比如對流動性收緊的擔憂、風險偏好的下行也在過去一段時間的調整中，逐步被市場消化吸收，短期內不再是市場的階段性矛盾。此外，人民幣的持續升值，可能也增強了海外資金配置A股的意願，近期北上資金增配的趨勢明顯。以上可能是市場近期上漲的一些驅動因素，展望未來一段時間，相信跟隨經濟復甦，業績確定性較強、估值合理的板塊仍會是主流機構投資者的重要選擇，比如擁有強品牌力的消費品企業、具備高渠道彈性的企業、具備強大規模效應和管理能力的生產型企業和服務業等。
海富通國策導向基金經理胡耀文指出，本輪反彈行情的催化劑還是流動性的邊際寬鬆，目前國內十年期國債利率接近年內新低，短端和長端都有下行，因此核心資產整體都出現了平緩而持續的上行。
胡耀文強調，總的來説，核心資產的一輪大牛市還沒有走完，各行各業的集中度依然會進一步提高，尤其是在緊信用和碳中和的背景下，中小企業資本開支和產能擴張的成本明顯上移。所以如果拋開短期交易擁擠因素看的話，中長期看核心資產跑贏指數的概率依然是非常大的。
在具體投資操作上，胡耀文表示其投資組合依然是圍繞着核心資產，挖掘更多估值合理、已經成為或有望成為核心資產的優質個股。在行業配置上，目前他會更看好週期和科技板塊：科技板塊內部，電動車、半導體設備和材料、乃至一些偏科技中游的細分子行業，都可能有比較不錯的機會；而週期股雖然近期有所調整，但考慮到二季度週期類資產的盈利預計較一季度還是環比上升的，從基本面看會相對樂觀一些。
匯豐晉信動態策略基金基金經理陸彬表示，目前仍舊處在資本市場改革紅利持續釋放，居民資產加快配置公募權益基金的大週期向上的大環境中。同時年初最擔心的核心資產高估值風險和金融的反身性風險正在陸續解除，核心資產高估值在短期得到比較充分的消化，同時金融的反身性並沒有發生，所以現在可以主動地去承擔風險並分享其可能帶來的收益。往後看，“碳中和”有望成為市場新的結構性機會的主線。在這一大方向下，看好市場的四類機會：第一個是以電動車為代表的新能源行業，第二個是化工為代表的順週期，第三個軍工裏面的部分細分行業，第四個是大金融的保險和地產板塊。
國泰基金認為，市場經歷今年以來的估值回調後，安全邊際較前幾個月已經有明顯抬升，若有調整不失為佈局的較好窗口期。宏觀經濟方面，預計二季度經濟出現環比改善。需求端來看，基建、製造業投資預計二季度出現回升。地產端增速前高後低，但韌性可能向上超預期。消費延續恢復，主要集中在線下消費。海外供需雙雙恢復，但供應鏈交貨時間與庫存還在較低位置，外需出口預計上半年保持較快增長。流動性層面，“穩貨幣+緊信用”的格局延續，社融增速三季度預計將逐漸企穩。短端利率預計保持平穩，長端利率區間震盪，進一步下行空間有限。從估值維度來看，萬得全A股權風險溢價處於歷史30.9%分位，股債比處於38%分位，性價比有所回升但還在中低位置。行業配置層面，相對看好週期、科技與新能源、必選消費。週期上關注鋼鐵、電解鋁、銅、銀行、建築。“穩貨幣、緊信用”階段，具備產業邏輯驅動的成長股仍可以佔優，關注碳中和長期受益的光伏、新能源車。消費品中，醫藥相對佔優。長期來看，看好醫藥、食品飲料的消費品賽道。
農銀匯理基金大消費行業首席研究員楊宇熙表示，從大消費板塊整體來看，部分子行業在年內會有比較好的投資機會。第一，白酒全年都可以維持比較高的景氣度。食品的增長趨勢可能是前低後高，在下半年會出現比較好的佈局機會。第二，今年上半年，地產後週期中的家居板塊的表現也非常好，但是家電的表現暫時不明顯。主要原因是市場對企業成本壓力較為擔憂，隨着下半年成本壓力逐漸得到緩解，家電板塊在年內可能也會有比較好的投資機會。第三，新興消費行業的景氣度也非常高，化妝品、新興小家電包括前面提到的醫美，這些板塊都維持在一個持續的比較高增長的狀態，值得去投資佈局。建議投資者根據時間和估值，以一個比較長期的視角，對有長期業績增長邏輯和高景氣度的優質公司進行重點配置。
（文章來源：中國基金報）