最近都是低估值的好日子，本週三天下來，指數雖然反彈不多，大約2%，但是低估值品種紛紛創下了新高，無論是A股還是港股，都明顯是低估值明顯走強。
從A+H都上市的這些股票來看了，可以發現兩個特徵：
1、漲幅超過5%全部是傳統低估值板塊，鋼鐵，有色，煤炭，銀行，航空等。沒有一家是高估值的新興成長股，風格上明顯佔優的是低估值。
2、H股漲幅比A股還大，港股對於低估值的價值有信心，而A股還在沉浸於玩高估值成長，非常可悲。
不過，我知道，風格再延續兩天，這些公募私募以及各類大佬很快就會來追捧低估值價值藍籌，拋棄手上的極高估值成長股。
********
今天看到一份研究非常好。
這份來自國信的研究認為，無論是2015年那場所謂的“小盤股成長高估值溢價”還是目前的這種“大盤股盈利確定性高估值溢價”都是不會長期存在的，必然會完成均值迴歸。
研究給出的結論是：但凡教科書上沒有的變量，在給予估值溢價後，基本最後都出現了均值迴歸特徵。這一次，分化的歸宿也很可能是新一輪的相對估值均值迴歸。
********
而在我看來，相對估值的均值迴歸，是必然的，也就是高估值必然跌，低估值必然上漲。
每次高估值出現的原因都有其特定的環境和因素，但是等到這些環境不再，因素改變，高估值就會向均值迴歸，比如2020年全球疫情下的流動性超級氾濫，這在未來可能是再也看不到的。
而低估值則不一樣，他從低估值走向合理估值完成均值迴歸的回報就已經非常高了。
********
在這裏我要繼續點明市場的主線：
低估值！
滬深300指數自從春節後第一天碰了一下歷史新高之後，就一直向下調整。
這次調整不是行情的結束，而是在尋找下一個能夠帶領A股走向牛市的板塊。
如今這些板塊都已經呼之欲出了，不是呼之欲出，而是水落石出，一目瞭然了。
那就是低估值的順週期板塊，鋼鐵，有色，煤炭，銀行，保險甚至房地產等一系列低估值的板塊。
這些板塊將會帶領滬深300指數創下歷史新高，開啓一場轟轟烈烈的大行情。
但是與此同時，我依然不看好高估值成長股的反彈走勢。
在這個位置，高估值成長股的估值依然需要向下迴歸，在低估值板塊不斷走強的過程中，基金經理們會繼續醒悟拋棄高估值賽道股來追逐低估值的銀行保險鋼鐵有色煤炭等。
********
而且值得一提的是，這種風格的變化不僅僅是A股，港股和美股也是同步進行是，是世界大勢。
看看最近的港股低估值板塊一直在走強，即使美股市場，最近低估值的羅素2000指數是大幅跑贏標普500指數的，低估值的銀行地產跑贏了FAANG。
而這背後，一方面是均值迴歸的自然規律在起作用，另外一方面則是全球經濟復甦，2020年的低利率環境將發生變化，市場將極高估值的品種進行拋棄，去買入低估值板塊進行防禦。
********
好了，就聊這些吧，白了~