蔚來似乎迎來了高光時刻。
11月3日，在前一日股價已大漲8.96%後，蔚來股價再漲6.54%至35.5美元/股，市值達482億美元，超越寶馬的473億美元市值。11月4日，繼續漲6.23%，市值達512億美元，超越通用汽車的504億美元。11月5日，再次大漲12.3%，市值達575億美元，接近戴姆勒的603億美元。
蔚來過去一個月內漲幅
再對比蔚來過去一年數據，目前其股價是去年10月瀕臨退市時最低價點1.19美元/股的35倍，是今年最低點（3月份）2.38美元/股的17倍，大有複製特斯拉在過去一年股價暴漲數十倍之勢。
蔚來過去一年漲幅
短期的猛漲與過去一週的利好消息密切有關，10月份銷量再次大幅上漲，並處於新勢力領先地位；新一階段的新能源汽車發展規劃出爐，其廣闊的發展前景進一步強化確定。一年多來穩定的漲幅則和蔚來的路線押注有關，2020年以來，蔚來主打的換電模式不斷受到政策的大力支持，其自身也和電池企業合作，不斷優化換電模式。
但相比高漲的股價，仍然較低的汽車交付量似乎難以給予有效支撐，再加上對手更具優勢的產品競爭，未來想要打破“盛名之下，其實難副”的質疑，蔚來還需要更多努力。
頭部效應顯現不到10天時間，蔚來市值漲幅達62.8%，在10月份市值超越長城、上汽等國內傳統汽車企業後，本週再次迅速超越本田、寶馬、通用等國際汽車大廠，躋身全球汽車廠商市值第六位。按照目前的姿態，蔚來市值有望超越戴姆勒，並追逐比亞迪和大眾，向全球第三大市值車企進發。
全球汽車廠商市值前10名（億美元）（截至11月5號數據）
從各方面來看，交付量的穩步增長和新一輪新能源汽車規劃的出爐是蔚來短時間內股價猛漲的催化劑。
本週一（11月2號），蔚來公佈了10月份的汽車銷量數據，交付量首次突破5000台至5055台，實現連續8個月的銷量增長，2020年前10個月累計交付31430輛。相比之下，理想汽車的數據分別為3692輛和21852輛，小鵬汽車的數據為3040輛和17117輛，蔚來的交付量在造車新勢力TOP3中排於首位。
蔚來2020年銷量數據
除了銷量上的領先，更早的交付和上市也給蔚來帶來了優勢。蔚來在2018年6月開始交付，2018年9月上市，在造車新勢力中最早。率先交付和上市儘管讓蔚來在早期因為產品問題備受詬病，但經歷了2019年的艱難之後，2020年的蔚來已經在不斷完善優化。
在各家新勢力爭相作最後突圍的2020年，蔚來沒有大的產品問題出現。但對剛上市和即將上市的其他對手來説，在當下的關鍵節點踩坑則損失慘重。
正準備登陸科創板的威馬汽車過去兩個月中發生多起自燃事件，導致產品召回1600多輛，上市進程受到打擊。10月份，理想汽車發生了多起汽車碰撞斷軸事故和ADAS功能失效事故，CEO李想最終道歉，表示產品設計存在缺陷。11月6日，理想宣佈召回10469輛可能存在安全故障的汽車。而小鵬汽車10月份的銷量則出現了環比的下滑。
而轉頭看蔚來，10月29日，其宣佈汽車單月下線也突破5000輛，產能進一步提升。另外值得注意的是，蔚來汽車產品平均售價超過40萬元，整體車系已屬於高端汽車行列，其品牌力在不斷得到認可。
激烈競爭中跑在前列的同時，新一輪新能源汽車規劃的出爐則再次助力股價上漲，並明顯具有持續的後勁，一週的股價猛漲也多受此影響。
11月2日傍晚，國務院辦公廳印發了《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035 年）》，此次發佈的規劃是對2012-2020規劃的延續，再次明確新能源汽車作為國家戰略性產業，是未來汽車轉型發展的主要方向和促進經濟增長的引擎。
從實施路徑來看，《產業發展規劃》按兩個時間點制定了多個關鍵目標。第一個時間點是要在2025年實現動力電池、驅動電機、車用操作系統等關鍵技術取得突破，新能源汽車市場競爭力明顯增強，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右。
2019年，我國新能源汽車（純電動+插電混動）銷量為120.6萬輛，約佔國內汽車總銷量的5%，20%的比例意味着未來5年新能源汽車的銷量至少增加4倍。
第二個時間點則是對2035年列出了一系列“定性”目標：純電動汽車成為新銷售車輛的主流，公共領域用車全面電動化，燃料電池汽車實現商業化應用，高度自動駕駛汽車實現規模化應用，充換電服務網絡便捷高效等。
上市兩年多，蔚來利用先發優勢確實在新勢力車企中建立了更好的品牌效應。在經過2019年最艱難的一年後，無論從品牌力還是銷量上看，目前蔚來都穩坐了新勢力的頭把交椅。基於未來更大的確定市場，資本看到了蔚來的想象力更多資訊關注zxqsghs帶數字1，獲取更多方法。
換電路線持續受益如果説短期內蔚來的股價上漲是由於整體市場的帶動，那麼2020年以來持續的上漲，則是“換電模式”受到更多關注後，蔚來在新能源汽車競賽中相當程度上的“路線正確”。
在新能源汽車的成本結構中，動力電池佔比最大，約為30%-40%，但和高昂的成本不匹配的是，由於動力電池的能量衰減問題，新能源汽車的保值率遠遠低於傳統燃油車。
中國汽車流通協會的數據顯示，傳統燃油車的保值率普遍在70%左右，新能源汽車則普遍不到40%。再加上充電樁不完善，充電時間長等問題，新能源汽車的“補能”問題成了不少用户拒絕購買的原因之一。
蔚來則從建立之初就主打新能源汽車的“換電模式”，在城市以及高速路旁建設換電站，汽車電池電量用盡、電池陳舊時，車主可以將車輛開到換電站，蔚來為用户免費更換全新滿電電池。
蔚來汽車換電站
換電服務大大減輕了用户擔憂的保值問題，同時免費換電的服務給用户帶來更多經濟利益。而從效率上看，在蔚來自建的換電站內，用户可以在幾分鐘內完成電池的全新更換，相比幾個小時的充電，效率大大提升。
換電模式能給客户帶來更好的使用體驗，但對企業來説，其屬於重資產投資，一座換電站的成本約為300萬元，再加上其他的運營成本，會加大車企的成本負擔。很長一段時間，換電模式並不被業內所看好。
但進入2020年後，政策已開始不斷扶持換電模式。
在4月份財政部發布的新能源補貼新政中，30萬元以上的汽車已無法拿到新能源汽車補貼，但換電車型不受此項條件限制。5月份兩會期間，“增加充電樁、換電站等設施”則替代“建設充電樁”被寫入《政府工作報告》。
隨後7月份，工信部副部長辛國斌對外表示，將大力推進充換電基礎設施建設，鼓勵企業研發換電模式車型，支持北京、海南等地方開展試點進行推廣。8月份，GB/T《電動汽車換電安全要求》通過審查，換電國標誕生。
從蔚來的股價走勢來看，其正是在7月份突破10美元，8月份突破20美元，此後兩個月在20多美元間震盪，直到11月左右實現新的猛漲。
政策的利好下，蔚來也在通過優化運營模式降低換電成本。今年8月份，依靠前期換電模式的實踐和經驗積累，蔚來聯合寧德時代、國泰君安、湖北省投成立了電池資產管理公司——武漢蔚能電池資產管理有限公司，推出“BaaS”電池租賃服務，提供車電分離、電池租用、可換可充可升級的全面服務。
“BaaS”電池租賃服務 來源：蔚來官方
選擇了“BaaS”服務的用户，購車時不需要再購買電池包，而是根據自身要求租用不同容量的電池包。此種方案下，購買蔚來全系車型，車價直接減少7萬元，每個月支付980元的電池租賃服務費。
此種模式下，部分動力電池成本轉嫁到供電方，用户的購車成本和經濟負擔進一步降低。而供電方對電池可以做到大規模有計劃充電，提高充電效率，同時通過技術優化統一回收陳舊電池，降低成本。
目前，多家車企都已開始佈局換電模式。上汽發佈的ER6等新車型已有換電版本，吉利則在今年9月大舉進軍換電模式，其智能換電站在重慶首發亮相，並計劃今年在重慶建設完成35座換電站，2021年在重慶建成100座換電站，2023年計劃落成200餘座換電站，並以重慶為中心，同步向浙江、山東等地輻射佈局，覆蓋全國各大城市、省際、高速路網等。
吉利汽車換電站
而中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟統計數據顯示，截止8月份，全國換電站總量為462座，蔚來一家共建設了155座，同時已打通G2京滬高速、G4京港澳高速充電網絡，累計換電次數超過100萬次，換電模式已處於成熟運作階段。
產品力仍需提升不過，也需要看到，蔚來短期和長期的股價上漲依然更多依賴於政策和前景，相比股價的高漲，其自交付以來的總銷量不過6萬餘輛，2019年的營收為11.2億元。而通用汽車2019年的銷量為771萬輛，營收1372億美元，大眾則為1097萬輛，營收2828億美元。
渺小的產能之外，產品力還需要不斷提升。特斯拉的奇蹟當然也是因為資本對其前景的看好，但這份看好中，更多是因為特斯拉有領先的技術和產品。自動駕駛技術的成熟，自研自動駕駛芯片的實力和底氣，都讓諸多新老車企難以望其項背。
蔚來已形成了不錯的品牌效應，接下來需要的則是強化產品力的提升。目前來看，蔚來已有自研芯片的打算。今年10月份，蔚來內部已經成立獨立的硬件團隊，內部稱作“Smart HW（Hardware）”。11月4日，蔚來向媒體確認了前 OPPO 硬件總監、小米芯片和前瞻研究部門總經理白劍加入其汽車團隊的消息，也更加表明了其自研芯片的計劃。
但芯片研發註定不是個簡單的事情，特斯拉歷時3年才在2019年與英偉達分手，正式將自研芯片量產，中間不斷從頂尖芯片設計公司請來專家，反覆研發。
經歷艱難的產能爬坡後，目前僅特斯拉上海超級工廠就能實現20000輛的月產能，在國產Model 3單月銷量穩定在10000輛左右的同時，10月份，7000多輛國產特斯拉還發往歐洲供給產能。
特斯拉已實現多個季度的持續盈利，蔚來目前還處於虧損階段，繼續打磨產品，實現進一步的規模量產，同時加大對關鍵技術的研發，是蔚來在未來需要做的事。