迪士尼(DIS)和奈飛(NFLX)的發展軌跡在2020年截然不同。
對迪士尼來説，2020年是一段艱難的旅程，因為該公司已經受到了大流行帶來的毀滅性的影響。COVID-19的傳播導致主題公園關閉、ESPN缺乏體育節目、員工下崗、電影直播也暫停。在這方面，市場並不樂觀。今年以來，迪士尼公司的股價已經下跌了12.5%。
另一方面，奈飛則把大流行作為跳板。在危機最嚴重的第一季度，這種待在家裏的措施幫助推動了新用户數量創下紀錄。與迪士尼形成鮮明對比的是，市場對其出色的表現給予了回報，其股價在2020年上漲了67%。
不過，迪士尼已經注意到了這一點。本週早些時候，這家娛樂巨頭宣佈重新調整其工作重點，打算將更多精力放在Disney+上。新的流媒體服務取得了巨大的成功，新用户的增長速度比預期的要快，並且讓奈飛也望而卻步。
隨着第三季度財報季的開始，我們想看看哪家公司更有可能在流媒體服務的競爭中勝出。
利用世界上最精確的網站流量監測工具SEMRush，我們對這些數據進行了深入研究。通過觀察每個streamer的網站流量，我們能夠更好地衡量這個季度的觀眾情緒。讓我們看看結果。
奈飛公司
SEMrush的數據顯示，奈飛第三季度的訪問量為43億次(不包括應用程序流量)，比上一季度的49億次下降了14%。
瑞士信貸的分析師Douglas Mitchelson認為，奈飛關於新增250萬用户的指南有點保守。這位五星級分析師預計，奈飛本季度將新增350萬名訂户，這一數字高於華爾街估計的280萬名訂户。
儘管Mitchelson並不認為那些覬覦奈飛流媒體寶座的人會在短期內帶來任何威脅，但這位分析師認為，目前奈飛的股價已經漲得足夠高了。
Mitchelson説:“奈飛繼續在全球視頻消費中佔據越來越大的份額，我們認為奈飛不會將其領導地位拱手讓給傳統媒體公司。不過，我們認為風險/回報是平衡的，短期內不會對奈飛的股價產生影響……”
因此，Mitchelson堅持“中性”評級(即持有)和525美元的目標價，暗示股價在未來幾個月將下跌3%。
和Mitchelson一樣，摩根大通的分析師Doug Anmuth也不認為競爭者正在蠶食奈飛的地盤。事實上，Anmuth甚至不認為迪士尼是一個長期的競爭對手。
Anmuth説:“儘管DIS+到2025年將增加大量用户，但我們不認為它會從NFLX那裏搶走大量用户。NFLX擁有內容的廣度和深度，今年的內容支出超過150億美元。數字電視研究估計到2025年NFLX淨增量將增加9100萬，低於我們2020-2024年估計的1億淨增量。”
2020年上半年，奈飛的訂户數量同比增長超過110%。在大舉增員之後，這位分析師指出，市場情緒“肯定比最近幾個季度更加複雜”。
然而，Anmuth認為華爾街嚴重低估了奈飛第三季度的業績，他將第三季度的淨收益預期從310萬提高到510萬，遠遠高於奈飛的250萬。
Anmuth的樂觀前景反映了對業績超出預期的信心。這位五星級分析師重申了“增持”(即買入)的評級，同時給出了625美元的目標價。這意味着上漲潛力為15%。
至於華爾街的其他分析師，他們一致認為奈飛股票屬於適度買入，這是由20個“買入”、7個“持有”和5個“賣出”得出的結論。顯然，華爾街認為奈飛需要一個冷卻期，因為537美元的平均目標價意味着1%的下行空間。
迪士尼
現在，讓我們來看看迪士尼，特別是Disney+的表現。儘管迪士尼作為娛樂巨頭的地位沒有爭議，但從它產生的流量來看，它的流媒體服務仍處於起步階段。
SEMrush的數據顯示，第三季度迪士尼網站的訪問量達到了1070萬，而且隨着第三季度的推進，訪問量不斷增加。不過，這仍比上一季度的1260萬人次低11.5%。
然而，到目前為止，Disney+的表現遠遠超出了人們的預期。截至8月3日，該公司已經有6050萬觀眾訂閲了這項服務。該公司原本希望在2024年達到這一數量——屆時該服務有望實現收支平衡——因此，這顯然是提前了。再加上Hulu和ESPN+，迪士尼在其所有流媒體平台上擁有超過1億用户。
展望季度報告，富國銀行分析師Steven Cahall認為，“所有的目光都將集中在Disney+(和Hulu)上，因為有限的干擾和/或受益於這場大流行。”
根據最近在歐洲和印度尼西亞的推出，分析師預計Disney+將在本季度擁有6950萬用户。
然而，Cahall並不期望這項服務能很快盈利。
Cahall説:“儘管DIS可能會升級Disney+的指導，但我們不認為盈利會有任何提高，因為早期的收入可能最好用於更多的內容投資。”
總體而言，分析師對該股的評級為“持股觀望”，並給出136美元的目標價。投資者認為，目前的上漲潛力為7%。
另一方面，摩根大通分析師Alexia Quadrani認為，Disney+的出色表現將促使其重新調整對這項服務的前景。
這位分析師表示:“我們仍然相信管理層可能會提前對迪士尼的盈虧平衡指引，因為這項服務已經超過了其5年訂户目標的低端。但我們預計在第四季度盈利後的Star投資者日之前不會發布公告。”
Quadrani對Disney+的“強勁增長”感到“印象深刻”，他認為投資者應該“繼續欣賞數字訂户的異常增長和迪士尼卓越的內容”。
因此，Quadrani仍對迪士尼的故事充滿信心，並將目標價保持在155美元，較目前水平可能上漲22%。Quadrani的評級仍然是“增持”(即買入)。
其他分析師對該股的前景持樂觀態度。基於11個“買入”、6個“持有”和1個“賣出”，迪士尼的一致評級為温和買入。目前的平均目標價為137美元，顯示出8%的上漲潛力。
結論
根據SEMrush的數據，兩家流媒體服務之間存在明顯的流量差距，其中奈飛產生的流量要多得多。然而，隨着這個季度的發展，“Disney+”呈現上升趨勢，考慮到這是一個更年輕的服務，迪士尼承諾將更多地關注其發展，它可能會在未來幾個季度呈現更快的增長。