上市半月就買買買，可孚醫療將“背背佳”收入囊中

中國經濟週刊-經濟網訊（記者 李永華） 11月8日，可孚醫療（301087.SZ）連發兩條併購公告稱，擬收購吉芮醫療器械(上海)有限公司（以下簡稱"吉芮醫療"）54.0539%股權和橡果貿易（上海）有限公司（以下簡稱"橡果貿易"）100%股權，對應收購總價款分別為5027.02萬元和1.77億元。

據公開資料，可孚醫療是一家大型、綜合性家用醫療器械企業，從事家用醫療器械的研發、生產、銷售和服務，於2021年10月25日登陸深交所創業板。

才剛剛上市半個月左右，可孚醫療就馬不停蹄地開始進行重組，連續兩筆併購的意圖究竟是什麼呢？會給可孚醫療帶來哪些影響呢？

招股説明書顯示，2018年至2020年，可孚醫療實現營業收入分別為10.87億元、14.62億元和23.75億元；對應的歸母淨利潤分別為6622.70萬元、1.24億元和4.24億元；對應的扣非歸母淨利潤分別為6223.59萬元、1.05億元和4.01億元。

受益於防疫物資的採購需求，可孚醫療2020年營業收入同比增長達62.46%，扣非淨利潤同比增長達280.29%。

和2020年的高增長率不同，可孚醫療2021年的成長速度明顯放緩。據2021年第三季度報告，可孚醫療2021年前三季度實現營業收入16.98億元，同比下降2.51%；對應的歸母淨利潤為3.04億元，同比下降8.13%；對應的扣非歸母淨利潤為2.79億元，同比下降11.67%。

實際上，可孚醫療在招股書中就曾提到過，隨着我國疫情逐步得到有效控制，體温計、口罩、消毒產品等防疫物資市場供應日漸充足，公司2021年的增長率相較於去年同期較高的增長率可能存在下滑風險。

公告顯示，橡果貿易是 China DRTV, Inc.（註冊地在英屬維爾京羣島，以下簡稱"DRTV"）的全資子公司，主要運營"背背佳"（babaka）矯姿、塑形、按摩、理療儀類產品。

經初步磋商，DRTV將其關聯公司中與"背背佳"業務相關的店鋪全部整合，並將橡果貿易中與"背背佳"業務不相關的全部資產、債權債務等進行剝離。重組完成後，可孚醫療將收購橡果貿易100%股權及其關聯公司中與"背背佳"相關的知識產權。

根據背背佳相關店鋪天貓後台和京東後台的彙總數據，其最近三年的銷售額（含税）分別為 1.76 億元、2.66 億元、2.15 億元，2021 年 1月至10 月的銷售額（含税）約為1.41 億元。

可孚醫療表示，"背背佳"產品目前全部通過天貓、京東等平台線上銷售，與公司現有的銷售渠道高度重合，基於公司在互聯網銷售領域的豐富經驗和綜合運營能力，以及在線下藥房、商超等渠道的廣泛佈局，"背背佳"系列康復產品有望成為公司重要的收入和利潤增長點。

公告顯示，吉芮醫療系一家集研發、生產、銷售電動輪椅、手動輪椅、老年代步車等智能康復輔具的高新技術企業、專精特新企業。

截至2021年6月30日，吉芮醫療總資產為1.10億元，淨資產為2237.46萬元；2020年全年，吉芮醫療營業收入為1.03億元，淨利潤為247.09萬元，歸母淨利潤為92.79萬元；2021年上半年，吉芮醫療營業收入為7186.76萬元，淨利潤為103.67萬元，歸母淨利潤為34.38萬元。

值得一提的是，可孚醫療和吉芮醫療之前早就有經營性來往。吉芮醫療是電動輪椅製造商，可孚醫療為其代理商。2020年，可孚醫療從吉芮醫療採購總額為1996萬元，佔吉芮醫療銷售額比例為19.37%，2021年上半年，可孚醫療從吉芮醫療採購總額為1522萬元，佔吉芮醫療銷售額比例為21.18%。

可孚醫療表示，吉芮醫療是公司康復類產品的重要供應商，公司收購其控股權補充了公司在輪椅、行動輔具等產品自主研發及生產能力的空缺，有助於提升公司康復輔具類產品的整體營收規模及綜合實力，提升自有品牌及自主製造產品的比例。

可孚醫療還表示，吉芮醫療2021年新增南通新制造基地後，年設計產能已提升至25萬台（含電動輪椅和手動輪椅），具有良好的發展前景。本次交易完成後，吉芮醫療將成為公司的控股子公司並納入合併報表範圍，將成為公司未來新的收入和利潤增長點之一。