恆指漲1.65%，恆生科技指數大漲超5%，經濟復甦或加快

今日港股三大指數大幅收漲，恆生指數重回29000點，收盤上漲1.65%報29385.61點，國企指數漲2.54％，紅籌指數漲2.12％，市場行情在大跌後企穩明顯。

恆生科技指數飆升超5%

港股反彈尤以大型科技股上漲為主，恆生科技指數一改年後頹勢，飆升5.16%，收報8640.16點。互聯網巨頭美團大漲近9%，2日反彈近15%，京東漲5.6%，騰訊升超3%。

半導體板塊午後直線拉昇，中芯國際一度大漲12%，上海復旦、華虹半導體漲超13%，晶門半導體、腦洞科技、康特隆等跟漲。

消息面上，午間中國半導體行業協會發文稱，中、美兩國經過多輪討論磋商，宣佈共同成立“中美半導體產業技術和貿易限制工作組”，將為中美兩國半導體產業建立一個及時溝通的信息共享機制，交流有關出口管制、供應鏈安全、加密等技術和貿易限制等方面的政策。

據報道，工作組計劃每年兩次會議，分享兩國在技術和貿易限制政策方面的最新進展。根據雙方共同關注的領域，工作組將探討出相應的對策建議，並確定需要進一步研究的內容。今年的工作組會議將在線上舉行，今後視疫情緩解情況，將召開面對面會議。

根據磋商結果，雙方協會將各自委派10家半導體會員公司參加工作組，各自分享相關信息並進行對話，雙方協會將負責工作組的具體組織工作。

軟件開發板塊漲幅居前，快手漲超10%，飛魚科技漲近25%，阜博集團、百奧家庭互動、暢捷通等跟漲。大摩發佈研究報告，首予快手-W（01024）“優於大市”評級，目標價為350港元，因考慮到快手短視頻娛樂生態系統的加速變現能力，將可驅動2020-2023年的收入複合年均增長率達到40％。

光伏太陽能股漲幅居前，北控清潔能源漲超20%，彩虹新能源、信義光能漲、福萊特玻璃等跟漲。消息面上，工信部發布《光伏製造行業規範條件（2021年本）》，其中提出，引導光伏企業減少單純擴大產能的光伏製造項目，新建和改擴建多晶硅製造項目，最低資本金比例為30%，其他項目最低資本金比例為20%。

有色板塊活躍，中國鋁業、紫金礦業、五礦資源漲超12%，中國黃金、中國有色、洛陽鉬業等跟漲。天風證券指出，全球經濟正在逐步恢復，有色金屬需求有望逐步恢復。

南下資金方面，今日淨流入65.02億港元，其中滬港通淨流入25.96億港元，深港通淨流入39.05億港元。

經濟復甦或加快

美東時間週三，美國眾議院以220-211票的微弱優勢，通過了總統拜登的1.9萬億美元刺激提案。參議院已於上週末批准了該提案，拜登計劃週五簽署該提案。

在眾議院通過該法案後不久，白宮發佈聲明稱，該法案將給予這個國家的“脊樑”，那些重要的工人，那些建立了這個國家並維持其運轉的人們，一個奮戰的機會。

經濟救助計劃中，支出最大項是為大部分美國家庭派發的約4000億美元直接紓困金，其次是為州和地方政府提供的約3500億美元援助。此外，救助計劃還提供約1700億美元資金用於學校復課、約1090億美元用於應對疫情和公共衞生服務，並通過延長額外失業救濟金領取時間、給予税收抵扣和醫保補助等方式為中低收入家庭提供支持。

眾議院議長佩洛西表示，明天是世衞組織宣佈新冠疫情為緊急公共衞生事件一週年，這期間有近3000萬美國人被感染，超過50萬的美國人因此死亡，比美國在其所有對外戰爭中喪生的總人數還多。

“這項立法將把近1萬億美元放入美國人口袋，”她説，“我和拜登總統一起承諾，幫助已經在路上了。”

一些經濟學家認為，救助計劃有助於緩解疫情對中低收入家庭的衝擊，拉動個人消費並助推經濟復甦。經濟合作與發展組織9日發佈報告，預計今年美國經濟將增長6.5%，高於去年12月預測的3.2%。多家華爾街機構近期也紛紛上調對今年美國經濟增長的預期。

週二，摩根士丹利將2021年美國經濟增速預期提高至7.3%，為1954年以來的最快增速。

牛津經濟研究院的最新報告認為，在疫苗推廣速度加快帶動健康狀況改善的情況下，再加上即將頒佈的新冠救助計劃帶來的財政刺激，美國今年GDP實際增長達到7%，同時增加約700萬個就業崗位。

美國財長耶倫週一接受媒體採訪時表示（1.9萬億美元刺激）法案是提振經濟所必須的，明年美國經濟有望重回疫情前水平。美國勞動力市場將在2022年底恢復至疫情前水平，與許多經濟學家的預期一致。

該救助法案，是拜登自1月上任以來取得的首個重大勝利。競選期間，拜登承諾採取措施減輕疫情帶來的影響，並重啓美國經濟。該法案的通過，也意味着拜登及其團隊相信，他們可以在不引發高通脹的情況下促進經濟實現快速復甦。

目前，美國正在全國範圍內推動新冠疫苗接種工作。根據美國疾控中心的統計，截至3月10日，美國已完成9572萬劑疫苗接種，6245.1萬人接種了至少一劑疫苗，3290.4萬人完成全部兩劑疫苗接種。

據路透社當地時間3月10日報道，美國總統拜登當天在一場記者會上表示，美國政府將優先為美國人接種新冠疫苗，然後再考慮向世界分享庫存裏過剩的疫苗。他同時還宣佈，美國將再訂購1億劑強生公司的新冠疫苗。

“我們首先要確保美國人都得到妥善照顧，然後我們會努力幫助世界其他地區。”拜登説，“如果我們的疫苗庫存有盈餘，我們將與世界其他國家分享。”

他表示，採購1億劑強生疫苗是為了應對“突發狀況”，為隨時可能出現的“意想不到的挑戰或新的需求”做好準備。

高盛指出，到今年第二季度或第三季度初，大多數發達經濟體將有60-70％的人口獲得免疫力。歐洲大陸要比美國和英國落後幾個月。換句話説，高盛認為，在接下來的3-4個月中，美國、英國等發達經濟體將實現羣體免疫。

平安證券認為，在全球經濟復甦提速的背景下最看好港股。從全球股市結構上看，我們仍然最為看好以恆生指數為代表的港股，特別是在全球經濟復甦提速的背景下，以週期價值為主的港股市場將繼續獲得提振，海外資金與南下資金的流入仍將延續。

國盛證券策略團隊指出，2021年在全球經濟共振復甦、風險偏好提升、南向和海外資金共同流入等多重因素共振推動下，港股牛市已在途中。建議沿着兩條主線佈局港股：一是科技龍頭，二是低估值、高性價比的金融地產龍頭。

後市展望

展望後市，摩根士丹利華鑫基金表示，港股的機遇仍大於風險。中概股“二次上市”、眾多IPO也將吸引資金流入。2020年港交所全年共吸引146只新股上市，內地的企業仍然是港交所IPO的主要來源，有112家，共募資3901億港元，佔IPO募資的99%。此外，AH溢價高則代表港股資產相對於A股的低估。

嘉實基金董事總經理張金濤表示，2021年港股投資機會大概率強於A股。總體看來，港股具有估值低位、長期盈利向好、中長期流動性有望寬鬆和行業結構長期優化四大優勢。具體到行業板塊選擇，張金濤認為，從中長期視角看好科技互聯網、大消費、醫藥和金融服務領域。

平安證券發佈研報指出，儘管當前在市場動盪期，港股也處於牛市第一階段向第二階段的過渡期，但一旦動盪期的黎明過去，港股牛第二階段就會迅速啓動。

研報稱，綜合考量市場動盪格局結束時點大概率在二季度，甚至可能就在4-5月份。在未來一段時間，逢低佈局港股核心資產的策略是安穩度過動盪期的較佳策略。就港股配置而言，建議逢低佈局三類核心資產：一是全球範圍的製造業龍頭；二是新興科技成長領域的“弄潮兒”；三是傳統領域賽道的“領跑”者。

不過，安信國際認為，港股處於階段性反彈，但需注意債息仍處於上升軌道。大市迎來階段性反彈，但要注意債息仍處於上升軌道。美國十年期債券利率可能要回到甚至超過疫情之前的水平才能穩定下來。

該機構表示，也要關注債券市場的後期調整，可能會受到某些未知的結構脆弱性影響，而變得很無序、很動盪。因此，我們在把握階段性交易機會的同時，需抱着“見好即收”的心態。

去年3月以來，美國已累計出台約6萬億美元財政紓困措施，遠超2008年金融危機期間的經濟救助規模。分析人士認為，經濟救助計劃落地有望加快美國經濟復甦，但帶來的通脹、債務和金融穩定風險也不容忽視。

根據美國國會預算局2月發佈的預測，未來三年美國產出缺口約為7600億美元。經濟學家擔心，新一輪經濟救助計劃規模遠超彌補產出缺口所需，可能會造成美國經濟過熱和通脹壓力上升。

美財政部數據顯示，2020財年美財政赤字已達創紀錄的3.13萬億美元，公共債務達到21萬億美元，相當於GDP的102%。上次美國公共債務超過經濟總量，是在二戰結束時。

在此背景下，白宮加碼財政刺激勢必推高公共債務水平。據非營利組織聯邦預算問責委員會測算，到2031年，美國公共債務將達37.4萬億美元，佔GDP的114%。

美國國會預算局近日警告，日益沉重的債務負擔和更高通脹率可能增加財政危機風險，同時削弱市場對美元的信心，抬高私營企業在國際市場融資的成本。

太平洋投資管理公司經濟學家蒂法妮·懷爾丁認為，經濟救助計劃帶來的金融穩定風險比通脹風險對金融市場影響更大。自疫情以來美國家庭多積累了約1.1萬億美元儲蓄，加上新一輪經濟救助計劃，美國家庭會將部分資金投向房地產和金融市場，進一步推高美國資本市場估值。

在今年1月發佈的《全球金融穩定報告》中，國際貨幣基金組織警告金融市場與實體經濟脱節仍在延續，一旦投資者重新評估全球經濟增長前景或政策展望，全球資產價格或將面臨回調風險。這種風險疊加金融市場脆弱性，可能導致市場信心發生連鎖反應，危及全球金融穩定。

拉赫曼説，美國大規模財政刺激政策推升經濟復甦和通脹預期，導致美國10年期國債收益率和其他利率水平大幅上升，吸引國際資本回流美國。受此影響，那些受到疫情嚴重衝擊、公共財政狀況較差的新興經濟體將面臨債務違約風險。

東吳證券表示，對於港股仍看好順週期、疫情後復甦和新經濟三條主線，但目前建議控制倉位或部分換倉公用事業等穩定股息標的，等待後續美債收益率情況明晰後再做調整。

第一上海金融認為，港股仍處於短期尋底尾聲。目前，港匯走弱以及港股通連續第二日出現淨流出，都是不利港股盤面承接力的消息因素，在情況未能改善過來之前，對於港股的跌後反彈不宜寄以過高預期。現階段，相信港股仍處於短期尋底尾聲，操作上建議仍要維持謹慎警惕性，未宜過於激進撈底，可以等候市場出現進一步拋售時來逐步低吸。