2021年9月6日勁嘉股份（002191）發佈公告稱：申萬宏源屠亦婷,周迅、淡水泉隋江波、德邦證券李珏晗、東北證券孟欣,陳淵文、東吳證券鄒文婕,張瀟、東證自營王樹娟,劉晶晶、廣發證券劉夕黎、國華人壽劉翔宇、國壽資產祝婭、國泰君安林昕宇、海通證券王文傑、合眾易晟王華偉、華創證券劉佳昆、華泰資管鄭愷、華夏人壽胡朝鳳、華夏未來資本張力琦、嘉合基金杜豐帆、交銀施羅德基金張雪蓉、七曜投資譚琦、上海伏明資產李蓉、上海宏流投資金朝暉、上海盤京投資陳靜、上海申銀萬國證券吳笑凡、上汽頎臻鍾功煥、天風證券蔣夢晗、益菁匯褚曉丹、招商基金虞秀蘭、招商證券趙中平、浙商資管劉瑋奇、浙商證券傅嘉成,杜山、中加基金趙巖、中信證券康達,李鑫,肖昊、中信自營汪達,魏喆於2021年9月3日調研我司，本次調研由董事、副總經理、董事會秘書 李曉華,財務總監 富培軍負責接待。
本次調研主要內容：
1、請簡單介紹一下公司實施本次股權激勵的背景,以及公司對未來發展的規劃?答:公司於9月2日召開了董事會及監事會審議並通過了《公司2021年限制性股票激勵計劃(草案)》等文件。公司本次擬授予限制性股票數量為3,000萬股,設置了三個解除限售期的業績考核目標,以2020年的淨利潤為基數,未來三年公司的淨利潤分別不低於22%、50%、85%。總體來看,本次設定的業績考核目標對比公司往年的業績增速來説有所提振。公司將在以下四大業務板塊上集中發力,努力達成業績考核目標:一是煙標,作為公司深耕二十餘年的主營業務,由於去年個別市場的區域性調整、疫情的影響以及確認收入具有一定的滯後性,今年公司的煙標業績可能會是未來幾年的相對低點。隨着公司在各市場投標工作的積極推進,設計、生產、研發等方面競爭優勢的持續鞏固,相信煙標產品未來的營收和淨利潤方面,都會逐步取得穩步提升。二是彩盒,公司於2015年起開展彩盒業務,近年該業務板塊保持了不錯的增長態勢。彩盒產品主要包括精品禮盒、酒包、3C類產品以及日化品等,這些產品實現的收入佔公司全部營收的比重也在逐年增加。在客户及產品品類不斷拓展的同時,公司也逐步推進彩盒業務從深圳生產基地向全國其他子公司生產基地複製的工作,例如:今年成立的子公司遵義智能包裝,該公司主要服務於西南地區的客户提供酒包服務;針對客户的實際需求,孵化了鼎盛豐華、雲普星河等產業鏈延伸服務型公司,為客户提供研發設計、物流報關等服務,進一步增強公司的競爭優勢;此外公司也會對海外市場有一些佈局。相信未來三年之內,順應消費升級的趨勢,公司彩盒板塊的業績也將會持續亮眼。三是新材料業務,為平滑原材料對公司產品毛利的影響以及環保需求、消費升級需求等的不斷擴大,公司在包裝材料方面也將不斷順應市場。一方面,目前對於傳統煙標原材料如鐳射膜等,公司已通過珠海中豐田的改擴建項目實現了產能升級,除滿足公司及子公司日常生產需求外,不斷拓展對外銷售的客户和市場,其中包括國內外市場;青島英諾為中煙客户提供煙膜產品,同時引入了知名研發團隊,不斷推進可降解塑料膜項目的落地進程,公司希望把環保材料項目打造成為新的業績增長點。四是新型煙草板塊,從今年半年報的數據上來看,新型煙草業務的營收同比增長近3倍,達到4,256.2萬元,預計第三季度也會保持不錯的增速。目前作為新型煙草業務主要的生產主體,勁嘉科技業務訂單充足,產能也已得到有效擴充,並且積極配合客户申請PMTA的認證工作。在產品研發方面,勁嘉科技已儲備了霧化型電子設備、加熱不燃燒設備、CBD霧化器等多形態、多品類的產品,隨着國內外政策的進一步明朗,公司的競爭優勢也將進一步體現。由於公司新型煙草業務的基數比較低,我們相信未來三年的增速將會高於其他板塊。此外,在外延併購方面,公司持續、積極地關注圍繞大包裝及新型煙草延伸的新領域、新標的,通過投資、併購等方式擴充公司的業務版圖,進一步提高公司的盈利水平。在各個業務板塊發展良好的背景之下,公司通過限制性股權激勵,鼓勵全體員工共同努力,努力完成業績目標任務,助力公司業績取得更好成績。
2、公司穩定煙標產品利潤率有哪些舉措?答:煙標產品的毛利取決於產品結構、設備技術及成本控制等因素。因為煙標產品本身具有新、老產品價格不同的特性,產品結構的變化也會對煙標產品毛利率產生一定的影響。公司通過內部生產效率的提升,包括在產業鏈的原材料端、生產銷售端,通過佈局原材料生產、設備技術改進等手段來實現毛利率的穩定;同時,設計平台藍莓文化結合各品牌特點,通過不斷推出具有創新性的新產品,應對產品結構變化所帶來的毛利率的下降;公司持續加大研發投入,築牢專利技術壁壘,增強競爭優勢;圍繞客户需求及產品周邊創新,為客户提供額外的產業鏈服務,助力客户實現產線自動化,進一步加深與客户的合作。
3、公司對於彩盒包裝未來的增長預期?答:彩盒板塊今年上半年實現營收5.09億元,同比增長21.26%。我們預計彩盒包裝的各個子板塊也將延續不錯的增速。彩盒涵蓋的產品品類比較多,市場空間足夠大,因此彩盒的營收增速也大概率會超越煙標。公司目前彩盒產能是持續擴張的,未來公司的服務範圍和體量也會持續的擴大和提升。
4、哪些產品能夠通過實現自動化設備來提升生產效率?答:目前來説,因產品形式較為固定,公司的煙標、新材料產品的生產是自動化程度最高。其次是彩盒包裝,公司通過不斷地提升設備自動化水平,逐步由原來小批量、多品種的產品手工生產線,轉變為全自動化的生產車間,在生產人員未明顯增加的情況下,彩盒實現了營收持續高速增長。公司也將持續建設自動化、數字化的生產工廠,提高效率降低成本,不斷擴充產能,持續開發產品品類,拓展新客户的同時增加現有客户的黏性,實現業績的持續增長。
5、公司新型煙草自有品牌Foogo近幾年的發展怎麼樣?哪一些公司為客户提供新型煙草代工服務,未來規劃如何?答:Foogo是公司控股子公司因味科技的新型煙草品牌,先後推出有FoogoJ/Q/K/MiniJ系列、小愛、夜音、GT小鋼炮、GTR大炮、F1/F2等產品,目前市場最受好評且翻單量最高的是GT小鋼炮系列產品。公司對於Foogo品牌的營銷策略是基於產品及業內口碑,以穩健方式拓展。在第三季度,因味科技開始針對海外市場做一些新的嘗試,期待他們的表現。在生產規劃方面,公司將會根據市場的需求作相應調整,而不會限制於某個品類或者某種服務的單一發展。從當下的業務開展情況來看,公司重點佈局了美國等已有明確法規的海外市場,為客户提供研發生產製造服務,目前主要產品是霧化電子設備,包括一次性以及換彈式產品,同時公司密切關注着國內市場的監管動向,在法律合規的前提下開展相關業務。對於HNB產品,我們前期配合客户已經做了很多年的研發,包括適配煙彈的產品等,有不少的技術儲備,也具備研發及生產能力,未來在政策落地的前提下,會根據客户的需要做延伸的配套服務。
6、公司與你我科技的合作情況?在新型煙草板塊,公司還與哪些客户合作?答:今年年初,你我科技入股了勁嘉科技,持有勁嘉科技8%的股權,同時勁嘉科技也是你我科技的戰略合作供應商,在很多新產品的設計、研發及生產環節上,雙方都有着密切的合作,這種深度的綁定將進一步促進雙方的共同發展。基於優質的服務,勁嘉科技已積累了不少優質客户,除已建立股權合作關係的你我科技、龍舞科技和因味科技外,還與其他的新型煙草領域的客户有着密切合作。由於與客户簽訂了保密協議,客户及具體產品名稱公司負有保密義務。未來勁嘉科技會根據包括你我科技在內的客户需求,結合整體生產情況來綜合考慮實施擴充產能的計劃以及業務的延伸。
7、新材料板塊,青島英諾的市場前景及競爭優勢?答:對於公司來説,在新材料領域的佈局不僅僅侷限於生產現有的包裝塑料薄膜,為實現高毛利就要基於客户的需求以及對於未來市場的預判做出新產品、新技術的儲備,生產的產品須具備一定的先進性。因此我們引入台灣和美國的技術團隊,就現有產品的品質提升及可降解材料的量產進行技術性指導,實現從實驗室成果到工業規模化生產的目標。一方面,可降解材料因其運用範圍廣、綠色環保的特性,本身就具備很強的客户和市場需求,對於公司來説,也負有綠色生產、促進生態循環的社會責任。另一方面,通過增加可降解材料的美觀性、功能性來實現包裝外觀的提升,可以進一步提高產品在市場中的競爭門檻。因此,在原材料端的全面佈局,有助於進一步提高公司的競爭力,獲取更好的利潤。在調研過程中,公司接待人員與投資者進行了充分的交流與溝通,嚴格按照有關制度規定,沒有出現未公開重大信息泄露等情況。
勁嘉股份主營業務：包裝材料及印刷材料技術的設計、研發,商品商標的設計、印刷(含煙草、藥品商標);轉讓自行開發的技術成果,從事企業形象策劃,經濟信息諮詢,計算機軟件;自有物業租賃;承接包裝材料的製版、印刷及生產業務(僅限於分支機構);包裝材料、印刷材料的銷售;網上貿易,國內貿易,貿易代理;貨物與技術進出口;有形動產租賃(不含金融租賃業務);生物專業領域內技術開發、技術轉讓、技術諮詢、技術服務(法律、行政法規、國務院決定禁止的項目除外,限制的項目須取得許可後方可經營);健康管理、健康諮詢(不得從事診療活動和心理諮詢)。
勁嘉股份2021中報顯示，公司主營收入24.47億元，同比上升27.64%；歸母淨利潤5.07億元，同比上升22.02%；扣非淨利潤4.79億元，同比上升19.51%；負債率28.27%，投資收益4825.32萬元，財務費用-416.16萬元，毛利率34.12%。