2023年9月10日東方電熱（300217）發佈公告稱公司於2023年9月8日接受機構調研，永贏基金胡亞新、恆生前海基金魯娜、珞珈方圓資管費春生、財通證券資管何智超、北京泓澄投資厲成旭、廣發基金顧益輝、金信基金劉榕俊、中銀國際張巖松、上海耀之資管楊瑩、杭州乾璐投資陳少楠、匯泉基金曾萬平、中國人壽養老保險楊兆鑫、源樂晟資管源樂晟、南銀理財高梁宇、益民基金陳江威、國華興益保險資管韓冬偉、和諧健康保險李水平、中信證券資管部夏天、華龍證券蔡潔、海通證券自營黃曉明、深圳正圓投資亓辰、華西證券研究所肖揚 喇睿萌、中信建投劉嵐、浙商證券翁晉翀、華創證券研究所樊翼辰 牛俁航、平安基金王修寶、鵬華基金張栓偉、上海世誠投資姚文參與。
具體內容如下：
問：公司上半年各板業務經營情況？第三季度以來有什麼變化？
答：新能源裝備製造業務是公司上半年主要的利潤貢獻來源。目前為止，在手訂單基本上都是按條款執行，交付進度符合預期；從跟蹤的規劃項目來看，下半年多晶硅領域訂單有可能會好於預期。這些訂單會對公司 2024 年業績形成良好支撐。
新能源汽車 PTC 電加熱器業務上半年實現了快速增長，銷售收入和淨利潤同比都有了較大增長。但由於產品的銷售結構發生較大變化，價格相對較高、毛利率相對較好的水暖加熱器銷售比重下降，同時公司主要客户對不含控制系統的風暖加熱器採購大幅增加，導致平均銷售單價下移，新能源汽車PTC 電加熱器上半年的銷售收入和淨利潤數值都低於公司年初預期。下半年，公司預計上述情況會有所改善，主要原因是去年定點的車型以帶控制系統的水暖加熱器為主，單價較高，下半年這些定點車型的採購會逐漸放量。預鍍鎳材料業務方面，今年到目前為止，核心是進行募投項目建設、生產線調試及客户市場送樣驗證及產品推廣。市場推廣方面，公司今年主要圍繞大圓柱（46 系列為主）電池、小圓柱（2170 為主）動力電池、消費電池、鹼性電池、電池連接片等不同應用領域的客户進行針對性的推廣。到目前為止，國內大部分目標客户都已經完成第一階段、甚至第二階段的驗證。現在，這些目標客户都在等待公司連續退火線的建設完成。根據時間節點，預計 9月份完成連續退火線的熱聯動試車並投入試生產。光通信材料業務方面，由於市場競爭加劇，價格下降較多，上半年銷售收入同比下降 30%左右；隨着中國移動等集採招標相繼完成，未來一年光纖光纜的需求數量和價格都已確定，市場需求明確，公司預計光通信材料市場的競爭狀態會有所改善。家用電器元器件業務方面，市場總體不錯，但由於個別客户信用週期延長，銷售收入確認時間延遲，導致銷售收入同比有所下降。公司內部重點是開發新客户（二三線空調企業及非空調客户）、拓展新領域（非空調家用電器）開闢新市場（海外客户），大力降本增效。公司預計家用電器元器件業務今年以平穩為主。問：關於公司預鍍鎳材料業務
答：1、關於預鍍鎳材料市場需求和供應 需求端根據目前公開的消息，到 2025 年，46系列規劃近 500GW，約 50萬噸預鍍鎳材料需求；消費電池差不多有約 10萬噸預鍍鎳材料需求；電動工具、電動兩輪車、電動三輪車等有約 5 萬噸預鍍鎳材料需求。上述預鍍鎳材料總需求約 65 萬噸。即使保守預估 2025 年也有約 40萬噸預鍍鎳材料需求。如果再加上國內少數大廠實際在投入、但沒有公開的規劃佈局，預鍍鎳材料需求可能會更多。
供應端目前主要有日本新日鐵、東洋鋼板、歐洲塔塔、韓國 TCC，國內以我公司為主、業內領先，全球總產能目前基本上不超過 30 萬噸。到 2025年，保守估計有約 10 萬噸供應缺口。除上述應用領域外，大圓柱儲能也是一個重要的預鍍鎳材料應用場景。特斯拉有公開的大圓柱儲能規劃，目前國內一些企業已開始建設或規劃建設大圓柱儲能，從性價比和安全性角度綜合考慮，預鍍鎳材料是最佳選擇。從規劃的量級來看，未來儲能市場對預鍍鎳材料的需求可能更大。2、關於客户驗證進展消費電池方面，推廣進度要快一些，有幾家企業已經完成驗證，個別客户已開始切換導入公司預鍍鎳材料產品。動力大圓柱電池方面，公司之前跟國內及國外的多家客户進行了業務對接和產品驗證，總體效果良好，產品質量得到了廣泛的認可。主要目標客户都已完成第一階段驗證，甚至第二階段驗證，目前正在等公司連續退火線生產的樣品進行再次驗證，主要是驗證連退線的產能、質量穩定性和一致性，驗證週期相對會短很多，部分目標客户今年四季度就會有明確的信息反饋，大部分客户預計明年一季度、最遲上半年會有明確的信息反饋。2170 動力電池方面，很多企業小批量的驗證已陸續開展，各方面的指標或性能認證進展比較順利，個別客户已完成認證並開始切換並小批量導入，大部分的企業都在等待公司連續退火線建成投產，對公司的退火處理能力及退火後產品質量的穩定性做進一步驗證。鹼性電池方面，目前的主要目標客户是海金杜門。這家企業對公司整體上較為認可，目前相關驗證已進入第三階段，預計 9 月中旬前會有結果反饋，正在緊密對接中。其他一些鹼性電池企業的驗證要求也正在持續落實中。 綜合來看，目前消費端已有小批量訂單落地，如果進展順利，第四季度預計批量切換的數量會逐步加大，多場景的全面放量預計要到 2024 年上半年。3、公司預鍍鎳材料的原材料以國產為主，價格隨行就市；也有少數客户要求用進口材料。問：關於公司新能源裝備製造業務
答：1、2022 年，公司簽訂 33.8 億元（含税）多晶硅方面的訂單，預計大部分將於今年確認銷售收入，剩餘的將結轉至 2024 年。另外，公司今年的多晶硅業務訂單目標是 20 億元（含税）（上半年已超過 10億），大部分將於明年確認銷售收入。
2、從目前的市場投資情況來看，跨界的投資明顯減少，但原有行業的頭部企業並沒有停止投資。多晶硅生產設備的使用壽命週期一般為 10 年，以200 萬噸多晶硅產能保守測算，平均每年 20 萬噸產能的生產設備需要更換，對應的投資總額約 160 億元，其中 10%為多晶硅電加熱器和多晶硅還原爐的投資。就算不考慮新增投資，原有裝置的更新換代金額也是非常大的。3、公司前期佈局的熔鹽儲能、高爐鍊鋼已初見成效。特別是熔鹽儲能已有訂單落地，預計明年會有銷售收入確認。公司近期在高温熔岩儲能領域已連續中標多個項目，高温熔鹽電加熱器項目累計突破 150 兆瓦。國家目前對火力電廠的調峯應用有明確的政策支持，有的地方政府甚至要求火力電廠標配調峯能力，一般會用到熔鹽儲能，這是較好的市場機遇。今年到目前為止，已有多家火力電廠找到公司進行項目諮詢。未來幾年，儲能市場逐步擴大的可能性非常大。4、高爐鍊鋼用高温電加熱器，公司開發驗證已經完成，已進入客户項目試運行階段，預計近兩年項目推廣應用開始落地。公司新開發的高爐鍊鋼用鋼包工具可以充分提高能量使有效率，減少碳排放，客户相當認可，開發協議已完成，樣品處於開發、驗證過程中，明年有望應用落地。以上業務的增長會對現有多晶硅業務形成有效補充。5、今年上半年銷售規模上來後，固定費用攤銷進一步攤薄，多晶硅還原爐、多晶硅電加熱器的毛利率有所提升，但長遠來看，多晶硅方面的產品盈利能力應以平穩為主。問：關於公司新能源汽車 PTC 電加熱器業務
答：1、公司新能源汽車 PTC 電加熱器分水暖電加熱器和風暖電加熱器兩種，水暖電加熱器的單價比風暖電加熱器的單價高，帶控制系統的電加熱器價格要明顯高於不帶控制系統的。公司預計下半年水暖電加熱器銷售比重會有所提升。
2、公司去年定點客户正逐步加大交付力度，明年會進入大批量供貨階段，這些客户以帶控制系統的水暖電加熱器為主，價格相對較好。3、目前，公司新能源汽車 PTC 電加熱器的名義產能為 200 萬套，“年產350 萬套新能源汽車 PTC 電加熱器項目”二期預計最遲明年 6月 30日前投產明年的產能會有所增加。隨着毛利相對較好的帶控制系統水暖電加熱器銷售增加及產能全部釋放後帶來的銷售收入增加，新能源汽車 PTC 電加熱器淨利率短期內有所提升的可能性較大。4、風暖電加熱器主要用於新能源車空調系統；水暖電加熱器主要用於新能源車電池系統。水暖電加熱器系統具有傳熱效率高、封閉運行清潔性好、散熱均勻的優點，一些中高檔的新能源車空調系統也採用水暖電加熱器。東方電熱（300217）主營業務：主要從事電加熱產品的研發、生產、銷售等。
東方電熱2023中報顯示，公司主營收入20.46億元，同比上升18.19%；歸母淨利潤1.92億元，同比上升31.32%；扣非淨利潤1.82億元，同比上升35.63%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入11.39億元，同比上升15.62%；單季度歸母淨利潤1.25億元，同比上升40.79%；單季度扣非淨利潤1.19億元，同比上升48.12%；負債率53.63%，投資收益514.5萬元，財務費用-904.47萬元，毛利率21.23%。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級10家；過去90天內機構目標均價為7.08。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出1424.53萬，融資餘額減少；融券淨流入128.44萬，融券餘額增加。
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