新華社上海9月24日電《上海證券報》24日刊發題為《南向通今日上線 跨境資本流動將更均衡》的文章。文章稱，債券通“南向通”上線將為境內投資人帶來歷史性的機遇。
內地與香港的債券互聯互通“雙車道”9月24日通車。對於境內投資人來説，他們將迎來一次投資體系的全面升級。如果將視角從微觀市場主體跳出、拉遠，可以發現：一個更為均衡的跨境資本流動場景即將到來。
業內人士認為，“南向通”或成為對外債券投資主通道。渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔表示，對比傳統的對外投資渠道（QDII、RQDII、QDLP、QDIE等），“南向通”在投資和對沖方面將提供更大的靈活性、更低的成本、更高的累計額度。
據瞭解，“南向通”跨境資金淨流出額上限不超過年度總額度和每日額度。目前，年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。央行可根據跨境資金流動形勢，對“南向通”年度總額度和每日額度進行調整。
“南向通”提供了哪些投資機會？中信證券研究所副所長明明認為，當前債務工具中央結算系統（CMU）中的港元和人民幣債券（“點心債”）的成交佔比較大，機制也相對完善，預計在“南向通”開放初期，這兩類品種或獲得更多的發展機會。
“長期來看，以企業債為主的中資美元債或成為更具潛力的品種。”明明説，這能夠豐富境內投資者的標的選擇，滿足不同的風險偏好。
數據顯示，截至9月18日，在中資離岸債券市場，92.94%產品為美元計價，以人民幣和歐元計價的分別為2.68%和2.77%。其中，每年約有50%中資美元債在港交所上市。明明表示，隨着“南向通”深入發展，香港的中資美元債市場或將迎來更多的發展機會，境內機構“資產荒”現象也將得到有效緩解。
境內的金融衍生品市場發展有望迎來“新天地”。明明稱，由於中資美元債中，信用債佔比較高，因此在投資時，機構對於風險對沖策略的需求或有所增加，從而提高對相關衍生品工具的需求，進而推動金融衍生品市場發展。
“南向通”的啓動，無疑將提高境內外債券市場聯動，推動我國債券市場“有進有出”。業內人士認為，長期來看，這有助於實現更均衡的跨境資本流動。
劉潔認為，“南向通”的推出，在短期內會增加中資機構對外投資，降低資金淨流入壓力，減緩人民幣的升值壓力。
在“南向通”框架下，機構將使用境內外幣資本進行對外投資。劉潔解釋稱，投資機構可以直接使用現有外幣資金，或者選擇在銀行間外匯市場將人民幣兑換成外幣後投資離岸市場。這兩種方式均可以增加外幣資金流出，有助於實現更加均衡的跨境資本流動。（完）