3月16日，立訊精密收報38.42元，微漲0.58%，而此前公司股價已連續6個交易日收跌。東方財富Choice數據顯示，立訊精密六連陰期間，股價累計跌19.80%，總市值6個交易日蒸發662.23億元。而與此同時，年內立訊精密的股東户數激增12萬户，這也意味着不少股民曾試圖“抄底”。
01
郭明錤唱空出貨預期
而與此同時立訊精密更是迎來一則利空消息：知名“果鏈”研究員郭明錤發佈研報表示，2021年AirPods出貨量預計將衰退，下調2021年AirPods出貨預測30%-35%。
據悉立訊精密的主要利潤來源，是為蘋果手機和耳機提供配套服務。而3月15日下午，天風國際分析師郭明錤發佈研報稱：“市場預期2021年AirPods將同比增長25%-30% 至1.1億部-1.2億部。
與市場共同預期不同，天風國際預測2021年AirPods出貨量同比下滑，下調2021年AirPods出貨預測30%–35%至7500萬部–8000萬部。而2020年蘋果AirPods出貨量為9000萬部。郭明錤稱，TWS耳機市場近年來快速增長，AirPods面臨的競爭加劇導致出貨量與市佔率同步減少。若新款AirPods 3的市場需求無法優於市場預期，市場對AirPods的投資關注將進一步衰減。
而出貨量預期驟減的原因，則是因為廠前產品的硬件賣點與競爭對手低價產品差異化並不明顯，同時又欠缺強大的生態來保護出貨增長。天風證券最新調查顯示，2020年第四季度，TWS市場約同比增長45% ，AirPods的市佔率卻衰退至約30%，2019年四季度這一數字是40%。
而TWS低價機型增長快速。天風證券最新調查顯示，全球銷售前10大TWS機型，有超過50%的售價低於50美元，而同時AirPods最便宜機型的149美元。
郭明錤認為，AirPods初期的成功關鍵，在於TWS提供的藍牙連接易用性與高品質。雖目前AirPods在這兩方面仍領先競爭對手，但優勢逐漸被競爭對手以逐漸改善的使用者體驗與低價策略而抵消。以高品質而言，雖AirPods Pro的低延遲較AirPods 1與2分別改善約50%與20%且提供主動降噪功能，但從銷售結果來看，消費者並沒有太高意願多花100美元以上購買AirPods Pro的賣點。
02
市值蒸發1500億元
近兩年來，作為行業龍頭立訊精密的股價一路上漲，從2019年初的8.28元/股，截至目前已大漲363.82%。然而數據顯示，自今年1月14日起，立訊精密已暴跌35.77%，市值蒸發近1500億元。
近期股價持續回調，不少股民就打算“抄底”。數據顯示，這兩個月立訊精密的股東户數激增。在2020年底，公司股東户數僅32萬户，而截至2021年2月26日，最新股東户數已增至44萬，期間增長的12萬户股東中不少或試圖“抄底”。
據報道，網上不少“抄底”的股民表示：買前股價天天漲，買了之後天天跌，此外也有股民調侃其為“綠訊精密”。
03
實控人減持5次套現近200億
據悉2020年1月15日至今，立訊精密控股股東曾多次大舉減持，立訊有限公司及實控人王來勝共有五次大額減持行為，共減持3.75億股公司股份，總計套現金額達183.60億元。
最新在2月3日，立訊精密控股股東立訊有限公司（ 及其一致行動人、立訊精密實際控制人之一、副董事長王來勝通過深圳證券交易所大宗交易系統減持公司無限售條件流通股共計1.4億股，佔公司總股本2.00%。減持資金將主要用於其他產業投資及部分償還立訊有限銀行借款的資金需求。
同時在去年12月，立訊有限公司還減持了709萬張立訊精密的可轉債，對應套現額為7.2億元左右。最新顯示，立訊有限及王來勝的持股27.37 億股，佔比38.97%。
04
Air Pods產業鏈存貨怎麼辦？
近些年以AirPods為代表的可穿戴設備市場的快速增長，相關產業鏈的發展也欣欣向榮。分析認為，但若如果新款AirPods 3的市場需求無法優於市場預期，市場對AirPods的投資關注將進一步衰退，也將直接影響到相關供應鏈的營收與獲利。
資料顯示，A股Air Pods產業鏈標眾多，其中NAND flash供應商有兆易創新，FPC供應商有鵬鼎控股，傳感器供應商有歌爾股份、共達電聲，揚聲器供應商有歌爾股份，電池供應商有欣旺達，天線、VCSEL、IC零部件供應商有領益智造、英業達，OEM/EMS代工是立訊精密，充電控制與電路保護涉及韋爾股份。
天風國際曾表示，因AirPods 3將捨棄SMT並採用SiP方案，故SiP供應商Amkor與長電科技的AirPods事業仍能因設計轉換而抵消部分出貨衰退，而SMT方案供應商華通與耀華則為最大輸家，且這兩個公司的AirPods事業動能將因出貨衰退而進一步受到負面影響。
而行業龍頭歌爾股份和立訊精密則最受市場關注，其存貨問題也在此前被媒體報道。公開數據顯示，2020年三季度末，歌爾股份存貨達到122億元，立訊精密的存貨高達169.9億元。
不過儘管近期產業鏈公司市場表現不佳，但不少機構仍發表研報唱多立訊精密股價，有機構更是看高至70元/股。有研報在近期分析稱，1月29日公司宣佈對日鎧電腦進行投資，立訊精密通過投資日鎧補齊金屬能力，形成“零組件+模組+組裝”的平台級能力，長期成長動能強勁。而歌爾股份收益於iPhone的5G換機週期和其精準卡位VR賽道，也有望繼續享受行業紅利。
僅供投資者參考，不構成投資建議
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