在美股波動性加劇並遭遇大幅拋售之際，“股神”巴菲特再度踐行其投資原則，正大舉抄底美股。
自美聯儲3月開啓新一輪加息週期以來，美股便進入了持續動盪期，衡量市場波動性的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）上週一度創下年內新高。包括此前熱衷於抄底的美國散户和許多富人都在加速撤離美股。
摩根士丹利的數據顯示，4月，散户投資者僅搶購了140億美元規模的股票，是自2020年末以來排名第二低的月度漲幅。美國銀行私人客户部門的數據顯示，截至上週的過去四周，富人正以自去年11月以來的最快速度逃離美股市場。
而在美股波動性加劇並遭遇大幅拋售之際，一直奉行“別人恐懼時我貪婪”投資原則的“股神”巴菲特再度踐行其投資原則，正大舉抄底美股。
大舉抄底
根據伯克希爾哈撒韋向美國證券交易委員會（SEC）提交的13F持倉報告，巴菲特過去一段時間一直在美股動盪之際大舉抄底美股。
長期堅持價值投資的巴菲特長期以來一直奉行“在別人恐懼時我貪婪”的投資原則。但在過去兩年的大部分時間裏，這一理念可能很難實踐，因為在此期間，美股投資者情緒基本沒有出現過“恐懼”。而如今，隨着美股大幅下滑且波動加劇，伯克希爾正處於增加其龐大股票投資組合的最佳時點。
具體而言，13F文件顯示，伯克希爾哈撒韋上週增持了西方石油公司（Occidental Petroleum Corp）。此前，伯克希爾從2月下旬就開始陸續購入西方石油的股份，在上週再度增持後，西方石油已成為其所持的前十大股票之一。
此外，在過去幾個月裏，伯克希爾還增持了3.06%的雪佛龍（ChevronCorp．，CVX）股份，對動視暴雪（Activision Blizzard Inc．，ATVI）進行了併購套利，購買了1.98%的惠普（HP Inc．，HPQ），並繼續增持了蘋果公司（Apple Inc．）的股票，蘋果目前仍是其第一大重倉股。但巴菲特減持了富國銀行（Wells Fargo&Co． WFC）1.01%的股份，該股曾是伯克希爾的最大持倉股之一，自1989年以來一直在伯克希爾的投資組合中佔據一席之地。
偏好能源、銀行板塊
阿里爾投資公司（Ariel Investments）的全球股票首席投資官班薩里（Rupal Bhansali）認為，伯克希爾增持雪佛龍和西方石油公司的投資可能反映出其押注大宗商品價格將在一段時間內維持在高位。
能源股今年以來的確一直是標普500指數中表現最好的一個板塊。烏克蘭局勢升級引發了人們對石油和天然氣斷供的擔憂，從而引發大宗商品價格的飆升。受益於此，雪佛龍的股價今年上漲了47%，西方石油的股價更上漲了134%。相比之下，同期標普500指數整體反而下跌了16%。班薩里稱：“很明顯，伯克希爾所持有的這些能源股能起到對沖通脹的作用。”
金融諮詢公司愛德華·瓊斯（Edward Jones）的高級股票研究分析師沙納漢（Jim Shanahan）稱，能源股還符合巴菲特傳統上偏好的兩個選股特徵：低估值以及以回購和派息形式回報股東。
拋開板塊來看，美股高派息股今年的表現也跑贏了標普500指數整體走勢，部分因為擔心市場波動影響的投資者希望尋找那些能夠提供穩定現金回報的股票。“雪佛蘭和西方石油就符合這樣的特徵。”沙納漢稱。
除了能源股外，伯克希爾也加大了對銀行股的購買力度。銀行股整體也符合估值相對較低和提供股息的選股特點。具體而言，伯克希爾在第一季度購買了5500萬股花旗集團股份，價值約30億美元。這標誌着其投資偏好發生了逆轉：巴菲特曾在2020年大幅拋售持有的主要銀行股，包括高盛集團（Goldman Sachs Group Inc．）、摩根大通（JPMorgan Chase&Co．）和富國銀行（Wells Fargo）的大部分股份，並因此錯過了2020年下半年和2021全年金融股的顯著反彈。
“伯克希爾因為在2020年3月和4月沒有抄底金融股而受到了很多批評。”沙納漢稱，“但巴菲特解釋稱，當時補抄底金融股是因為無法判斷該板塊的走勢，當時的大投資環境和現在完全不同。”他補充稱，雖然伯克希爾錯失了疫情後美股反彈的機會，但他很高興看到巴菲特眼下重新加大投資力度。
“幹火藥”充足
隨着股票波動率繼續升高，許多投資者和分析師還預計，巴菲特以及伯克希爾的投資組合經理特德·韋斯切勒（Ted Weschler）和託德·庫姆斯（Todd Combs）將在未來幾個月繼續向市場注入現金。
巴菲特在今年2月的年度致股東信中對股東們表示，伯克希爾去年年底坐擁大筆現金，而這不是因為伯克希爾想籌集“備戰資金”，而是因為找不到值得長期投資的公司。截至3月31日，該公司擁有1063億美元現金，2021年底時更是坐擁1467億美元流動現金。
不過，馬里蘭大學羅伯特·H·史密斯商學院金融學教授卡斯（David Kass）稱，今年，隨着貨幣政策收緊、經濟增長放緩和持續的供應鏈中斷，美股市場一直處於緊張狀態，而這是有利於巴菲特挑選股票的環境。
卡斯稱，目前的環境簡直就是巴菲特的“最佳擊球點”（sweet spot），“各路投資者大幅拋售美股為伯克希爾提供了抄底的機會。”班薩里也稱，“在此環境下，伯克希爾手頭的大量現金是最好的幹火藥（dry powder）。”
來源：第一財經