在全球大放水貨幣超發的情況下，美債為首的美元資產，因其較高的收益率，愈發受到尋求避險的投資者的歡迎。相比之下，由於日本經濟陷入一潭死水，遲遲沒有達到市場的復甦預期，日元資產就顯得無人問津。
據新浪財經報道，截至9月24日，相對於G10貨幣（美元、歐元、日元、瑞士法朗、加元、新西蘭元、澳元、瑞典克朗以及挪威克朗等貨幣）的表現，日元已經暴跌了4%左右，面臨着在全球投資者心中“失寵”的困境。分析指出，日元的慘淡情況，與日本自己遲遲不肯改動其超寬鬆的貨幣政策、加上該國經濟復甦態勢不夠樂觀有關。
據悉，目前日本10年債收益率維持在0.05%，較2020年底的水平還相差了3個基點；對比起來，同一時期之下美國10年期基準的國債收益率還漲了超過50個基點，目前的收益率為1.44%。
今年8月初，日本10年期國債收益率跌至零點，為2021年來首次，距離跌入負收益率僅有一步之遙。當時就有市場分析師毫不留情地指出，雖然當前各國的債券收益率都在逐步走低，但是面對收益率為負的10年期日債，這讓人實在找不到購買的理由！
讓投資者對日債敬而遠之的更關鍵原因還在於，全球都在鬧通脹，唯獨日本的通脹“一枝獨秀”——8月份消費者價格同比降低了0.4個百分點，英國、歐盟地區起碼都增長了3%，美國還超過了5%的水平。
野村外匯策略主管YujiroGoto就指出，日本經濟不夠強勁，通脹表現也一般般，所以日本央行勢必要維持寬鬆的貨幣政策來刺激經濟；不過這又造成日元資產的收益率與其他主要經濟體的差距進一步拉大，如此一來，日元承受的壓力也進一步加大。截至9月24日當天，日元匯率已經連續3日下跌，年內日元兑美元的跌幅已經擴大6.5%。
據新華網報道，當地時間9月22日，日本央行宣佈，為了進一步應對新冠疫情，該行繼續將短期利率維持在負0.1%的水平，同時將出手購買長期國債，使長期利率維持在零左右。其實，日本的願望也很簡單，就希望這些舉動激活經濟，最終讓該國實現2%的通脹目標。
今年8月中旬，日本有關部門發佈的數值顯示，今年二季度該國的實際GDP初值僅環比微增了0.3%，總算擺脱了經濟負增長的泥潭。但在經濟學家看來，日本的經濟復甦進程在全球主要經濟體中還是相對滯後，這背後與其疫情防控不力，以及消費萎靡有關。
要知道，雖然日本經濟增長多年來一直沒有太大起色，但是個人消費這一塊每年在其國民生產總值的佔比高達50%。今年4-6月，日本個人消費在經濟總量的比重環比增長了0.8%，但這並不值得高興，因為一季度的時候日本經濟重新捲入“負增長”漩渦，個人消費在其中的佔比環比下降了1.4個百分點。
文|廖力思題 | 曾藝 圖|盧文祥審 |呂佳敏