財聯社（北京，記者 陳俊嶺）訊，年前清倉新能源車股票，年後重倉押寶港股互聯網龍頭，又在反壟斷調查“黑天鵝”中遭遇淨值回撤，今天，這位“逆向投資”私募大佬正式向投資者表示抱歉。
“本次針對互聯網企業的反壟斷調查，出現了超預期的政策風險，特別是滴滴事件，確實沒有事先預料到，給投資者的淨值帶來一些回撤，我們表示抱歉!”7月9日，格雷資產公眾號披露了最新一期投資者電話會議實錄，總經理張可興詳述了今年的操作。
二季度，市場分化加劇。張可興重倉的香港互聯網股票，在反壟斷調查的背景下，處於持續調整中；消費行業的食品飲料板塊，基本處於橫盤蓄勢狀態，“格雷產品的淨值，都出現了一定程度的回調。”
這個時候投資者多多少少會發出一些疑問，香港科技互聯網股票還有未來嗎？到底是風險還是機會？A股的消費股後市怎麼看？未來中國的資本市場會出現什麼新的變化？
對此，張可興堅持認為，風雨過後依然是彩虹，在股票投資中波動並不是風險，反而是佈局績優企業的機會。一個企業有着美好的前景，那麼它的股票波動回調都是上車的機會，該到重新貪婪的時候了。
清倉新能源車、押寶港股互聯網
“今年最大的機會，可能在港股，我相信港股一定會有向南下資金去投資港股龍頭股票這樣的趨勢，就是在港股裏去做龍頭股票的抱團這樣的動作，我相信一樣會出現。”今年1月，張可興就明確看好港股。
1月8日下午，在格雷資產舉辦的一場2021年線上投資者交流會上，一位投資人發問：“我們是否參與當下市場熱點的一些股票？比如説新能源汽車這樣的板塊？”
對此，格雷資產總經理張可興透露——“我們在元旦之前清倉了，所有新能源汽車龍頭股票，實際上不是新能源汽車，是新能源汽車的產業鏈電池的龍頭股票。”
早在去年2月份，在疫情出現時，新能源產業鏈的電池龍頭股票出現了比較大幅的下跌，張可興藉助這個時機買入了少量新能源汽車龍頭股票。漲到去年年底，他覺得已經透支了未來幾年的業績。
時間轉眼到了7月初，覆盤今年上半年的操作，張可興在投資人電話會中透露——“2、3月份以來的快速調整，我們做了大量的覆盤和調研工作，今年2、3月份時，我們持倉處在比較高的位置上。”
談及目前的倉位，張可興透露，迄今為止，整體倉位並沒有大變化，主要的持股行業依舊在科技和消費，科技領域主要持倉以互聯網龍頭公司為主，特別是港股持倉佔比50%以上，消費股佔比30%多。
新基金在下跌初並沒有急於建倉，而是在等待市場，等待企業給到更加合理甚至便宜的估值和價格。所以，最近開始逢低便緩慢把新產品的倉位逐步加高。
“我們認為整個市場包括港股互聯網，股票估值和風險釋放程度已經達到尾聲，可以提高倉位。”張可興透露，格雷資產目前整體保持9成以上倉位。
政策風險沒有預料到，對淨值回撤表示抱歉
與新能源車指數再創歷史新高形成鮮明對比的是，自今年2月18日觸及11000點後，恆生科技指數已連續四個月調整，7月9日，盤中最低觸及7152.11點，相比今年最高點回落超3成。
“首次，本次針對互聯網企業的反壟斷調查，出現了超預期的政策風險，特別是滴滴事件，確實沒有事先預料到，給投資者的淨值帶來一些回撤，我們表示抱歉，也真誠感謝客户對我們的信任和理解。”
對於基金淨值回撤，張可興在投資者電話會議中對投資者公開致歉。不過，回到投資專業的角度，他還是堅持認為：真正的風險，是永久性失去本金的危險。
在股票投資中波動並不是風險，反而是佈局績優企業的機會。一個企業有着美好的前景，那麼它的股票波動回調都是我們上車的機會。而對於香港互聯網企業的觀點，他認為：風雨過後依然是彩虹！
“互聯網類的股票，受政策利空的影響，短期都處於低迷蓄勢的階段。這個時候是非常適合逆向投資的。互聯網的企業，基本面其實並沒有根本性地變化。”張可興認為。
隨後，張可興對投資人拋出“設問”——你身邊有任何一個人，近期減少了上網時間？不用互聯網社交了？不用二維碼支付了？不在網上購物和消費了嗎？其實都沒有，生活沒有任何變化。擔心股價會繼續下跌，其實就是對短期沒信心。
張可興繼續發問，我們如果眼光放得稍微長遠一點？互聯網龍頭的自由現金流或者淨利潤會不會比現在高？這個問題其實很確定，所以職業投資者把握好勝率就可以。
在張可興看來，港股互聯網目前基本面沒啥問題，估值被殺低了，原因就是政策打壓的擔憂，這裏大幅度看空是不理智的，唯一不確定的就是什麼時候靴子落地，就是時間上得等一等，比較折磨人。
“該到重新貪婪的時候了！”張可興稱，你絕對不要空倉，不要試圖去做跟市場先生比聰明的“蠢事兒”，不配置的話，也要把倉位給到你更有把握的股票，空倉等消費股跌肯定不是上策。
在張可興看來，“超長期投資”回頭看個個是股神，往前看往往撲朔迷離，抉擇艱難。所以，真正要做到“超長期持有”這幾個字並不容易——大部分投資者在下跌恐懼中瑟瑟發抖，而真正的價值投資者卻在恐慌的大軍下，悠哉默默地獨自撿金，淡定播種。