2021-08-25日久吾高科（300631）發佈公告稱：金信基金、華泰證券、睿遠基金、東吳基金、嘉合基金、華夏久盈、國壽安保、國華人壽、廣發證券、東吳證券、南京證券、國聯證券、弘尚資本、朱雀基金、華汯資產、前海德毅資產、陽光資產管理、彩石資產管理、啓態易方、景弘基金、招商證券於2021-08-24日調研我司，本次調研由董事會秘書、副總經理 程恆,副總經理 王肖虎,證券事務代表 江燕負責接待。
本次調研主要內容：
一、公司董秘、副總經理程恆介紹公司上半年經營的整體業績情況,具體可參見公司半年度報告“第三節管理層討論與分析”章節。公司副總經理王肖虎簡要介紹公司研發情況,公司研發聚焦材料及應用方向,材料研發方面,聚焦分離膜材料以及吸附劑的研發,應用研發方面,公司擁有多個領域的首台套應用案例,鈦石膏資源化技術為採用硫酸法生產的鈦白企業提供了工業副產石膏資源化利用的解決方案,廢鹽資源化也是公司積極拓展的下游應用領域。
二、互動問答環節問
1:公司毛利率下降的原因,下半年是否會有好轉?答:今年上半年公司毛利率下降,主要是受原材料價格變動以及部分新領域示範項目毛利率偏低等因素影響。未來,公司會進一步通過優化業務結構,努力提高有技術優勢、毛利率相對較高的業務佔比,同時,積極推進產品標準化,增加自有膜材料的比例,降低項目成本,從而推動綜合毛利率的提升。問
2:政府補助年化影響怎麼樣,以及可持續性?答:政府補助對年度利潤影響存在波動,近三年,確認的政府補助算數平均大概每年1000多萬,政府補助不具有可持續性。問
3:銷售、管理費用增長的核心原因是什麼?答:銷售費用增長主要是因為新領域推廣,前期開支比較大,同時,去年同期受疫情影響,銷售費用發生較少,對於今年上半年銷售費用率變動也有一定影響。管理費用增加受人工工資上漲影響。問
4:應收賬款佔比較高的原因?答:工程化項目有所增加,項目的回款通常以工程的運行驗收為節點,有的業主驗收和結算週期比較長,影響回款速度,但客户的背景和信用較好,壞賬的風險比較小。問
5:鹽湖提鋰中膜和吸附劑的關係?答:一般來説,膜工藝和吸附工藝是串聯關係,吸附在前段進行鎂鋰、鈉鋰分離,脱附液用膜工藝進行分離和濃縮。問
6:原滷和老滷提鋰,哪個時間長?答:老滷提鋰的時間長,原滷提鋰通過吸附的工藝省去了攤曬富集鋰的時間。問
7:公司是否有在跟進鹽湖提鋰的項目,跟進項目在什麼地方?答:有的,青海、西藏、南美這些地區有涉及。問
8:吸附劑研發情況如何?答:我們現在已經在用公司生產的吸附劑做小試、中試。問
9:可轉債項目如何規劃?答:考慮可轉債募投項目所在園區未來環保政策收緊的預期,公司擬將“高性能過濾膜元件及裝置產業化項目”建設地點變更至化工園區,目前,公司正在積極尋找合適的建設地點,待相關條件具備時,公司將及時履行變更募投項目實施地點的程序。問
10:膜材料的競爭格局是怎樣的?答:膜材料分為有機膜、無機膜,從具體品類上看,也有所不同,同品類的膜產品存在競爭,不同品類的膜材料存在互補關係,有的也有替代關係。公司作為從事膜材料技術研發工作二十多年的企業,我們主要的優勢就是膜材料和膜應用技術兩手抓,所以我們材料的研發更加貼近應用端的需求,對於下游需求反饋更加及時。問
11:吸附劑算耗材嗎?答:吸附劑算是耗材,根據試驗測試數據,使用公司生產的吸附劑,預計每年損耗大概為初次裝填量的5%左右,具體到不同的鹽湖,吸附劑的需求量及損耗也有差異。問
12:後續對員工激勵會有一些積極的變化嗎?答:適時會考慮新一輪股權激勵方案,除了股權激勵,也會考慮增加新的激勵模式。問
13:公司怎麼看待外延發展?答:未來幾年,公司將在外延發展上投入更多力量,重點關注膜材料的標的。問
14:公司的下游應用領域有哪些?未來有什麼拓展方向?答:膜技術是通用型的分離技術,用於料液不同成分的分離、濃縮和純化,公司產品主要應用在生物醫藥、化工、食品、冶金等工業過程分離領域及工業污水、市政污水、水環境治理等環保水處理領域,在工業過程分離板塊,公司很多應用工藝技術比較有優勢,議價能力較強;相比工業過程分離板塊,水處理板塊的業務體量更大,但是從事該類業務的企業多,競爭更激烈,毛利率水平相對較低。未來,公司在積極做大規模的同時,也會努力發揮技術研發創新的優勢,提升技術門檻高、議價能力相對較強、符合國家循環經濟大背景的業務規模。問
15:公司一氧化碳制乙醇業務體量有多大,盈利水平怎麼樣?答:公司與河北首朗新能源科技有限公司等數家企業簽訂了冶金工業CO尾氣生物發酵法制燃料乙醇的陶瓷膜連續反應器項目,近年來,隨着下游客户新建產能的需求釋放,公司該類業務量有所增長,近三年,該類項目合同金額超過一個億,公司與該領域客户也有末端廢水處理項目上的合作。問
16:公司未來的資本開支計劃大概是什麼情況?答:公司上市後的募集資金主要用於膜材料的產能建設,未來,公司在尋求內生增長的基礎上,也會積極推動外延發展,重點關注膜材料相關標的;在保證資金安全的提前下,也會綜合考慮研判投資建設運營類項目,優化收入結構。
久吾高科主營業務：膜、膜組件、膜分離設備、水處理設備、氣體分離設備、湖泊淨化器和過程工業產品及設備的開發、製造、銷售,設備安裝及技術服務,電子計算機及配件、軟件的開發、銷售,高、低壓成套設備的設計、製造、銷售,自營和代理各類商品及技術的進出口業務,市政公用工程、工業污水處理工程、飲用水和純水處理工程、水環境治理工程、固體廢棄物處理工程、大氣環境治理工程、機電設備安裝工程的技術開發、設計、總承包、技術服務、投資,環保及水務設施的運營管理,水資源管理,自有房屋租賃、物業管理。
久吾高科2021中報顯示，公司主營收入1.85億元，同比上升7.53%；歸母淨利潤890.6萬元，同比下降57.59%；扣非淨利潤396.7萬元，同比下降48.89%；負債率36.52%，投資收益65.99萬元，財務費用432.28萬元，毛利率36.15%。