中集車輛：8月24日召開業績説明會，大成基金、南方基金等多家機構參與

2023年8月28日中集車輛（301039）發佈公告稱公司於2023年8月24日召開業績説明會，大成基金、南方基金、辰鋒資本、宏道投資、清和泉資本、第一創業、東方財富證券、東吳證券、光大資管、國聯基金、國聯證券、景順長城、海草資本、海雅金控、泓銘資本、華安證券、旌安投資、民生加銀基金、平安證券資管、前海開源基金、申萬宏源、共同基金、鵬華基金、榕樹投資、中大創投、小忠資本、粵民投基金、招銀理財、中天國富、中信建投、First plus、其他98家機構、易方達基金、中金公司、中信證券、財通證券、興業證券、太平資產參與。

具體內容如下：

問：2023 上半年，公司整體業績表現勢如破竹，取得里程碑式突破，公司的扣非歸母淨利潤創歷史新高，請公司的盈利能力有周期性因素嗎？大概比例是多少？

答：2023上半年，本公司的營收達到 134.7億元，同比增長 20.3%。跨洋經營貢獻超過了中國業務，扣非歸母淨利潤實現 10.35 億元，創了同期歷史新高，同比大幅增長197.05%，全球半掛車表現超強，專用車上裝及廂體表現尚未復甦。受美國通脹持續和供應鏈短缺的影響，本公司北美業務抓住市場機會，承接了 2022 年下半年的增長態勢；積極把握其他市場的發展機會，在其他海外市場獲得了良好的業務增長；在中國市場保持了業務的穩定態勢，並在細分市場獲得市場份額的提升，經營質量與盈利能力優於同行。

一個企業要實現抵抗週期性影響的盈利，製造業有三個基本要素產線、供應鏈和組織發展。本公司 2019 年在 H股上市，H股募集資金大多投向海外的工廠佈局和產線升級，大幅提高了生產效率。可以説，“燈塔製造網絡”模式率先在北美、歐洲業務得到了良好落地。同時，疊加 2023 年上半年宏觀經濟的週期性影響，受益於原材料價格企穩、海運費下降、產品結構優化以及燈塔製造網絡提升規模效應，疊加美元走強等因素，本公司毛利率也創造了 2019 年上市以來的同期歷史新高，達到 19.34%。每個市場都有自己的週期環境，本公司在第二次創業階段積極佈局“跨洋運營”，在跨洋運營戰略指引下，很好的對沖了各地市場不同週期性的影響，這恰恰是跨洋運營獨特的競爭優勢。

問：2023 年，中國經濟總體回升向好，請公司如何看待未來中國半掛車行業的需求及發展機遇？公司的產業鏈是用什麼樣的策略和思路去形成競爭壁壘？

答：現階段，中國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，站在中國新發展階段的起點，商用車行業面臨增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的複雜局面。2023年 1-6月中國重卡銷量達 48.8萬輛，同比增長 28.5%，環比止跌升，重卡市場觸底反彈，上半年的增長離半掛車以及牽引車的中樞仍有距離。

在“我們難，別人更難”的上半年，我們拿出“破釜沉舟”的精神，以猛虎下山之勢，開啓“星鏈計劃”，自 2023年 3月正式啓動以來，我們因勢而為，利用獨特稟賦，高效部署。同時，我們在北美和歐洲已經成功的模塊化生產運營經驗可以反哺國內業務模式構建，海內外雙輪驅動將加速“星鏈計劃”的成功落地。具體而言第一、“星鏈計劃”將通過整合生產製造資源，形成市佔率、銷售和利潤的跨越式提升，成為國內半掛車供給側改革標杆；第二、“星鏈計劃”將突破半掛車業務發展瓶頸，掌握核心技術，打造世界一流產品，成為高質量發展典型和雙輪驅動範例；第三、“星鏈計劃”將以海外市場的利潤基礎和成功經驗反哺國內半掛車業務，抓住改革黃金窗口期，成為全球資源配置者。

問：2023 上半年，公司北美業務表現強勁，請北美半掛車市場未來景氣度如何，市佔率如何展望？會通過哪些方式完成市佔率目標？

答：2023年上半年，美國半掛車產量同比增長 10.9%，當地製造供需矛盾緊張，北美半掛車高需求延續。我們北美業務憑藉全球供應鏈管理優勢、北美燈塔製造網絡佈局，延續了增長態勢，盈利超出預期，三款產品市佔率表現穩定，保持領先優勢。目前，北美本地製造供應鏈依然偏緊，當前美國市場勞動力短缺，物流成本走高，貨運週轉高需求延續。

北美業務固本培元，我們將注意力轉向重點客户的更新舊車的需求，以優惠價格和及時交貨贏得市場份額。針對複雜多變的“地緣政治”影響，在鞏固現有業務的基礎上，通過生產組織有序的變革和中心組織重塑，共享渠道與銷售資源，實現北美業務高質量整合和穩健經營，以具備抵禦“地緣政治”所帶來的風險，實現北美盈利的穩健增長。

問：請公司新能源電動半掛車研發進展如何？公司研發的新能源半掛車產品的競爭優勢在哪裏？後續的商業模式和落地規劃如何開展？

答：自啓動“第三次創業”以來，本公司加大在新能源領域的深度探索，積極推進新能源與智能化產品的開發與創新。

今年 4月，本公司旗下北美 Vanguard作為核心供應商，為Sysco提供了新能源冷藏半掛車的整體解決方案。在Sysco項目中，中集車輛旗下北美 Vanguard在加州 Moreno Valley工廠為 Sysco交付了首批多温冷藏半掛樣車。同時，本公司在國內啓動針對中國應用場景，尤其是在短倒場景方面的應用，提出面向未來的 EV-RT整體架構，在這個整體架構下，我們找到了更符合當下應用的短倒場景。在半掛車領域，本公司充分掌握商用車業務場景，具備產品定義能力。目前已經啓動新能源頭掛列車一體化定義和預研工作，按照預期的研發進展推進。項目組已經初步搭建EV-RT 平台架構，並已經完成了 J-trailer 的樣車，下一步會積極對其升級，試製和測試標定。本公司倡導新能源模塊化生產理念，未來將以新能源頭掛列車為基礎平台，搭載和適配不同使用場景的工作模塊，期望獲得半掛車電動化領域的先發優勢，實現彎道超車，推動行業的變革。在專用車方面，推出長續航純電動礦卡，開發多款新能源充電與換電型混凝土攪拌車產品，大幅降低整車自重，提升客户使用經濟性。在冷藏廂式車廂體方面，本公司積極聯合主機廠，開發新能源冷藏車產品。本公司充分利用自身多場景優勢，與終端客户建立緊密的合作關係，形成以技術、業務和投資為一體的產業鏈佈局以及創新商業模式，並將積極打造新能源頭掛列車、進化傳統燃油頭掛一體解決方案的創新創業平台。

中集車輛（301039）主營業務：半掛車、專用車上裝、冷藏廂式車廂體等生產。

中集車輛2023中報顯示，公司主營收入134.7億元，同比上升20.31%；歸母淨利潤18.97億元，同比上升418.52%；扣非淨利潤10.35億元，同比上升197.05%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入68.86億元，同比上升13.56%；單季度歸母淨利潤14.17億元，同比上升487.26%；單季度扣非淨利潤5.57億元，同比上升127.34%；負債率41.29%，投資收益11.1億元，財務費用-5226.39萬元，毛利率19.34%。

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級5家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為17.46。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入3349.04萬，融資餘額增加；融券淨流入2616.01萬，融券餘額增加。

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