@1.8億股民！退市規則又增新“紅線”…

來源：證券時報網

隨着退市新規的實施，A股市場“有進有出、優勝劣汰”的退市新生態正在逐漸形成。

據證券時報記者統計，今年來，已有12家A股公司完成退市，從退市類型來看，面值退市等交易類退市是目前主要類型。

值得注意的是，在交易類退市指標中，2020年底修訂的退市新規增加了“3億市值退市”指標，並且該指標將於今年7月1日起生效。投資者除了需要關注公司股價外，公司市值情況也是需要關注的重點。

市場分析人士指出，上市公司股價持續走低，甚至跌破面值，或者市值跌至3億元下方， 實際上是投資者“用腳投票”的結果。交易所新增“3億市值退市”指標，是市場發揮決定性作用、市場生態不斷修復的重要體現。

“3億市值退市”紅線將發威

2012年6月，交易所新增“面值退市”指標，揭開了A股市場化退市的序幕。2020年末，堪稱“史上最嚴”退市新規新增了“3億元市值”退市指標，市場化退市效力有望進一步提升。

“3億元市值”退市指標，即如果上市公司連續20個交易日在滬深交易所的每日股票收盤總市值均低於人民幣3億元，交易所將對公司作出股票終止上市決定，相關公司最終將告別A股市場。

根據交易所發佈的《股票上市規則》“3億元市值”退市指標，計算期限將自2021年7月1日開始。

不過，從目前A股市場上市公司市值排名來看，還未出現市值低於3億元的上市公司。

據證券時報記者統計，目前，斯太退、北訊退、歐浦退、退市鵬起、退市富控等在退市整理期中，天翔環境將於6月25日起步入退市整理期，上述公司退出資本市場舞台已成定局。

除了上述公司外，目前市場市值排名最低的公司為*ST中迪，最新市值為8.14億元，與“3億元市值”退市指標尚有一段距離。

市場分析認為，A股註冊制下，IPO持續健康擴容，為企業融資提供了良好的市場環境。與此同時，2020年底正式推出的退市新規，也不斷推動A股常態化退市機制完善，提高核准制下質次企業出清效率。

開源證券表示，A股市場上尾部的小市值公司將逐漸被邊緣化，註冊制的持續推進將加速這一趨勢，從而為退市新規的發力創造更為理想的市場環境，高效運轉的退市制度有利於市場的優勝劣汰，從而為註冊制的全面推行穩固基礎。註冊制和退市制度改革間的正反饋正逐步成型。

今年來12家公司完成退市

作為退市新規的首個實施年度，今年以來，A股市場已有12家完成退市，其中，交易類強制退市和財務類強制退市依然是目前退市的主要類型。

今年一季度，在年報業績公佈之前，交易類強制退市類型公司居多，進入二季度後，隨着年報業績披露工作完畢，財務類強制退市明顯增多，近期退市的退市秋林、康得退、*ST信威等均因財務不達標而被強制退市。

此外，斯太退、北訊退、歐浦退、退市鵬起、退市富控等在目前在退市整理期中，天翔環境將於6月25日起步入退市整理期。

其中，斯太退因2014年至2016年年度報告的財務數據存在虛假記載，並且2017年、2018年、2019年三個會計年度經審計的淨利潤連續為負值，公司股票自2020年7月6日起暫停上市。截至2021年4月30日，公司未能在法定期限內披露暫停上市後的首個年度報告。深交所於2021年6月2日決定對公司股票實施重大違法強制退市，公司股票終止上市。

北訊退因公司2018年、2019年連續兩個會計年度財務會計報告被出具了無法表示意見的審計報告，公司股票自2020年7月9日起暫停上市。截至2021年4月30日，公司未在法定期限內披露暫停上市後的首個年度報告。深交所決定公司股票終止上市。

歐浦退因公司2018年、2019年連續兩個會計年度財務會計報告被出具了無法表示意見的審計報告，且連續兩個會計年度經審計的淨資產為負值，公司股票自2020年5月15日起暫停上市。

2021年4月30日，公司披露暫停上市後首個年度報告顯示，公司2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤、扣除非經常性損益後的淨利潤、期末淨資產均為負值，且公司財務會計報告被會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告。深交所最終決定公司股票終止上市。

退市鵬起因2018年、2019年連續2年財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，公司股票2020年7月17日起暫停上市。2021年4月30日，公司披露了經審計的2020年年度報告，2020年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為-1.55億元，中興財光華會計師事務所（特殊普通合夥）對公司2020年度財務會計報告出具了無法表示意見的審計報告。上交所決定終止公司A股和B股股票上市。

退市富控因2018年度、2019年度連續2年經審計的期末淨資產為負值，已於2020年12月9日起暫停上市。2021年4月30日，公司披露了經審計的2020年年度報告，歸屬於上市公司股東的淨利潤為-18.80億元，歸屬於上市公司股東的淨資產為-41.91億元，中審亞太會計師事務所對公司2020年度財務會計報告出具了無法表示意見的審計報告。上交所決定終止公司股票上市。

天翔環境因2019年年末經審計淨資產為負，且2018年、2019年年度財務會計報告均被註冊會計師出具無法表示意見的審計報告，於2020年5月13日起被實施暫停上市。2020年財報顯示，當年天翔環境業績扭虧為盈，但會計事務所出具了帶強調事項段的無保留意見。深交所2021年6月2日決定，公司股票終止上市，2021年6月25日起，公司股票交易進入退市整理期。

這些公司市值低於10億

目前，A股市場股價在個位數的股票比較多，但距市值3億元仍有較大距離。據證券時報記者統計，截至6月17日收盤，市值低於10億元的公司有12家，均為ST股。

上述公司即使在7月1日市值退市新規落地前每個交易日跌停，也難以觸及市值退市紅線。

“市值退市”指標能否起到效果，從“面值退市”的實施過程來看，標準的制定是完成政策的第一步，後續根據市場“用腳投票”的結果，終會有公司觸線退市。

2012年6月，“面值退市”規則制定後，2018年12月，中弘股份退市，成為兩市首隻“面值退市”的股票。自此，面值退市案例逐漸增多，併成為近幾年退市的主要類型，今年來長城退、天夏退、*ST成城、*ST宜生等多股因股價低於面值，退出了A股市場。

天風證券表示，在退市新規下，小市值、交易不活躍的公司以及長期經營不善、持續依靠外部輸血、出售資產等盈餘管理手段規避退市的公司會面臨退市風險；而主業經營正常但是尚未開始盈利或者因行業週期原因暫時虧損的企業將不再面臨股票退市風險。

此外，新規將會促進上市公司的優勝劣汰，資金進一步向優質公司聚集。註冊制下“寬進寬出”的上市退市標準對投資者的投研能力提出了更高要求，具有更強研究投資能力的機構投資者將更可能獲得市場青睞。