本文來源：時代週報 作者：劉帥
6 月 15 日，SOHO 中國（00410.HK）公告停牌。目前，SOHO 中國並沒有公佈具體停牌原因。據東方財富網數據顯示，在停牌之前，SOHO 中國股價連續 9 個交易日上漲創下近一年來股價新高，收盤報 3.8 港元 / 股。
據某券商分析師透露，與黑石的私有化談判失敗之後，SOHO中國就在繼續尋找“接盤”企業，此次停牌大概率將再次涉及資產買賣。
針對此，時代週報記者聯繫SOHO中國相關人士，6月15日其回覆稱，具體停牌原因，將以公告為準。
早2020年3月初，有媒體報道稱，黑石集團正在與SOHO中國進行私有化談判，價格為6港元/股，交易共計約40億美元。此外，黑石集團還將接管SOHO中國的債務。“私有化”的傳聞讓市場對SOHO中國重拾信心。消息爆出次日，SOHO中國股價漲幅達到37.58%，為4.10港元/股。
但是，因疫情及債券市場的動盪，黑石關於SOHO中國私有化的洽談陷入停滯狀態。最終，在談判進行了5個月之後，SOHO中國與黑石官宣“分手”。
2020年11月，市場再度傳出SOHO中國私有化的信息，這次買方為高瓴資本。不過隨後，高瓴資本火速澄清，稱無意私有化SOHO中國。
雖然SOHO中國私有化屢次未能成功，但是SOHO中國卻在不斷變賣核心資產。
自2014年開始，SOHO中國開啓了賣賣賣模式。
2014年，SOHO中國將上海SOHO靜安廣場和SOHO海倫廣場以52.32億的價格出售給了金融街控股，同年9月，SOHO中國將上海凌空SOHO 10萬平米物業以30.5億的價格出售給攜程網。2015年，SOHO中國將上海外灘國際金融中心地塊，以84.93億元價格出售。2016年，SOHO中國又將上海SOHO世紀廣場賣給國華人壽保險，總價32.2億元。2017年虹口SOHO、凌空SOHO分別以35.7億、49.44億賣給了新加坡公司吉寶置業和香港知名私募基金公司基匯資本。2019年， SOHO中國先後出手了總價值78億元的13個辦公物業項目以及價值7.61億元2583個地下停車位。
從2014年開始，SOHO中國陸續通過出售資產套現超過350億元。而據市場公開數據顯示，自2013年開始，公開土地交易市場中就鮮少有SOHO中國的身影。既無新增儲備，同時持有項目不斷變賣，市場中關於SOHO中國將徹底清倉的傳言不斷。
“業務萎縮只靠售賣物業的話，頹勢很難扭轉。”中原地產首席分析師盧文曦表示，由於SOHO中國近年來鮮少拿地，手中的物業賣一棟少一棟，優質資產售賣完後，手中的邊緣資產也將降低翻盤幾率。
2020年SOHO中國年度業績，SOHO中國實現營業收入約人民幣21.92億元，同比增長約19%，營收增加的同時，SOHO中國的營業成本同樣從 2019 年的約 3.37 億元增長至 2020 年的 8.01 億元，增長幅度高達 137.7%。而歸母淨利潤卻同比減少59.77%，為5.35億元，同期，實現税前利潤約人民幣16億元，同比下降約17%。
據SOHO中國發布年報顯示，截至2020年12月31日，SOHO中國的淨資產負債率約為43%，平均借貸成本約為4.7%；SOHO中國的總借貸共計約人民幣184.70億元。
值得一提的是，2020年SOHO中國的借貸中約10.12億元將於一年內到期，約16.60億元將於近兩年內到期，約人民幣36.76億元將於五年以內到期，超五年期限的債務總和約121.22億元。