美債遭遇歷史性拋售後，資金開始“抄底”！最新數據顯示，上週債市出現自3月以來最大單週資金流入，貝萊德降低看跌程度……
在近期歷史性的拋售中，一些投資者增加了對較長期美國國債的敞口，因為儘管預期利率不會很快下降，但收益率飆升有望提高回報。
有關美聯儲為抑制通脹而加息將導致經濟衰退並推高國債價格的押注今年以失敗告終，因為美國經濟的韌性支撐了更長時間加息的理由。因此，美國國債將史無前例地連續第三年下跌。
上個月，美聯儲更新了預測，暗示今年將再次加息，並預計高利率將持續到2024年，這顛覆了市場的一些押注。這將長期國債收益率推至15年高點，市場最終接受了“不着陸”或“軟着陸”的情景，即美聯儲在不引發衰退的情況下抑制通脹。
但最近的收益率飆升（債券價格下跌時收益率會上升）使長期國債對一些投資者更具吸引力，因為他們可以鎖定10年期或30年期美國國債約5%的回報率。相比之下，許多人認為同期短期債券的回報率可能會下降。
TwentyFour資產管理投資組合經理Felipe Villarroel表示，他最近將部分10年期國債換成收益率較高的30年期國債。他表示，在這些水平上，收益率“為你的總回報提供了巨大的緩衝（以應對債券價格下降）”。債券的總回報包括利息支付和價格變動。
美國銀行全球研究在一份報告中稱，截至10月11日的一週，美國國債出現了自2023年3月以來最大的單週資金流入，達到72億美元。週四市場基準10年期國債收益率超過4.95%，為逾16年來的最高水平，30年期國債收益率本月突破5%，為2007年以來首次突破這一水平。
英國基金管理公司Ruffer的投資主管Matt Smith近幾週一直在增持30年期國債、10年期和30年期通膨保值債券（TIPS），將其投資組合中的“久期權重”提高了約一倍。
他表示，“從硬着陸到不着陸的轉變，債市從價格上給了我們這種投資機會。”
買家認為，隨着基礎通脹降温，美聯儲正接近其加息週期的峯值，如果經濟放緩，債券現在有更大的增值潛力。
瑞銀全球財富管理應税固定收益策略主管Leslie Falconio表示，此前她對美國國債的敞口主要是五年期國債，但她最近買入了七至十年期國債，以利用收益率上升的機會。她表示：
“在目前的水平上，我們認為有複利的推動，而且很有可能出現價格升值……因為我們認為收益率將在2024年下降。”
貝萊德降低對美債未來1年的看跌程度
誠然，許多人仍對債券市場能否在短期內反彈持懷疑態度。他們擔心收益率仍有上升空間，因為通脹具有粘性，且財政赤字不斷擴大，政府債券供應不斷增加，所有這些都將導致投資者對持有長期債券的風險要求更高的補償。
美國財政部週三發行了130億美元的20年期國債，分析師稱在收益率稍早上揚後，國債需求良好。上週美國30年期國債發行結果顯示需求疲弱，從而推高收益率。
貝萊德投資研究所本週表示，預計10年期美國國債的長期收益率將升至5%或更高，不過該機構對未來6-12個月長期美國國債的看跌程度有所降低，因為債券價格已經在很大程度上定價了利率的潛在上升。
近期有跡象顯示，高收益率已開始打壓股票和公司債等風險資產，這令債券買家受到鼓舞。因為這與今年早些時候的情況截然不同，當時儘管利率上升，但股市仍在攀升。
債券買家認為，這表明貨幣緊縮政策正開始波及整個經濟，一些美聯儲官員也認同這一觀點，他們近期表示，收益率上升正在收緊信貸，可能會降低進一步加息的必要性。
股市近幾日有所反彈，但較7月份的峯值下跌了4.9%。截至10月5日，高收益信貸息差達到三個多月來的最大水平。這一息差是投資者對持有高風險公司債所要求的高於更安全的政府債券的補償。
“債券收益率給經濟和市場帶來的緊縮正在加劇……這限制了美聯儲需要做的額外工作，”投資者表示。