2021-10-19國信證券股份有限公司魯家瑞對牧原股份進行研究併發布了研究報告《重大事件快評：大股東定增彰顯信心，現金加碼助力逆週期擴張》，本報告對牧原股份給出買入評級，當前股價為59.6元。
牧原股份(002714)
事項：
公司發佈《2021年非公開發行A股股票預案》。本次非公開發行股票認購對象為牧原集團，牧原集團系公司控股股東，為公司實際控制人秦英林先生與錢瑛女士控制的企業；發行價格為40.21元/股，不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%；本次非公開發行股票數量不超過149,216,612股(含本數)，不超過發行前公司總股本的30%，全部由牧原集團以現金認購。本次募投項目資金總額不超過60億元，公司在扣除發行費用後擬全部用於補充流動資金。本次非公開發行的股票自本次發行結束之日起18個月內不得轉讓。
國信農業觀點：1）公司大股東定增不超過60億元現金，彰顯對公司未來發展信心，；2）我們認為豬週期有望在明年提前反轉，2021Q4生豬板塊或迎絕地反擊，佈局牧原的時點來臨；另外，2021年非洲豬瘟疫情有抬頭可能，公司有望憑藉其養殖模式以及優秀的管理，保持或者再次拉大與行業的競爭優勢，強者恆強。3）風險提示：行業發生不可控生豬疫情死亡事件，糧食原材料價格不可控上漲帶來的成本壓力。4）投資建議：在非洲豬瘟疫情常態背景下，未來生豬養殖規模化進程有望在未來2-3年內加速完成。公司憑藉自繁自養養殖模式，防控疫情優勢明顯，市佔率有望快速提升；另外，考慮到公司成本低&出欄速度快，是行業優質成長股，業績有望維持穩健增長。由於21年第三季度豬價下跌幅度超預期，故下修公司盈利預測，預計公司21-23年歸母淨利潤為77.38/171.18/301.82億元，對應EPS為2.06/4.55/8.03元，對應當前股價PE為27.2/12.3/7.0X（原預計公司21-23年歸母淨利潤為353.10/281.37/448.64億元），維持“買入”評級。