養老理財產品試點範圍由“四地四機構”擴大至“十地十機構”之後，新發產品的銷售也在穩步推進當中。3月16日，北京商報記者獲悉，今日招銀理財第二隻養老理財試點產品在10個試點城市同步發售，身份證“簽發機關”為10家試點城市公安局的個人投資者均可購買。在此之前，光大理財、工銀理財也已經率先在擴圍地區發行了新產品。從產品架構設計來看，擴圍後新發行的養老理財試點產品與首批試點產品並無實質差異，依舊重點突出穩健性、普惠性兩大特點。
範圍擴容後新發產品陸續亮相
2021年12月，我國正式啓動養老理財試點工作，允許工銀理財、建信理財、招銀理財、光大理財4家機構在武漢、成都、深圳、青島4個城市發售養老理財產品。2022年3月1日，養老理財產品試點地區新增北京、瀋陽、長春、上海、廣州、重慶6個城市，試點機構新增交銀理財、中銀理財、農銀理財、中郵理財、興銀理財、信銀理財6家機構。
試點範圍擴容後，新發產品的銷售也在同步推進。3月16日，北京商報記者從招商銀行多位理財經理處獲悉，招銀理財在今日發佈了養老理財試點產品“招睿頤養睿遠穩健五年封閉3號”，該產品認購期為3月16日上午9:00-3月21日17:00，風險等級為R2級（中低風險），起購金額為1元，單一客户認購上限為300萬元。北京商報記者登錄招商銀行手機銀行發現，截至記者發稿，這款理財產品已有23242人次購買。
這也是招銀理財發佈的第二隻養老理財試點產品，該公司第一隻養老理財試點產品“頤養睿遠穩健五年封閉1號”已於2021年12月16日成立，募集金額80億元，共計3.2萬餘客户購買，目前第一隻養老理財試點產品還在建倉期。
在招銀理財之前，光大理財、工銀理財已率先在擴圍地區發行了新產品。3月9日，光大理財第4只養老理財試點產品“頤享陽光養老理財產品橙2027第2期”正式開賣，成為本次試點擴容後的首隻養老理財產品。3月11日，工銀理財也緊隨其後發行了養老理財試點產品“頤享安泰固定收益類封閉式淨值型”。
據瞭解，上述擴容後的養老理財試點產品在10個試點城市（即北京、瀋陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳），面向持有任一試點地區身份證的個人投資者銷售，即要求投資者身份證的“簽發機關”為10家試點城市公安局，“簽發機關”為非10家試點城市公安局的個人投資者不可購買產品。
對此，一位理財公司相關人士在接受北京商報記者採訪時表示，“當前正處於試點工作中，購買理財產品的投資者名額並未全面放開，若未來全面放開在試點城市常住但‘簽發機關’為非10家試點城市公安局的個人投資者應該也可以購買，不過目前還未接到監管關於全面放開銷售的通知”。
融360數字科技研究院分析師劉銀平在接受北京商報記者採訪時表示，當前養老理財仍在試點階段，不管是試點機構還是試點城市都有限，未來會根據產品設計、投資業績、資金募集、投資者反饋等情況逐漸擴容至更多機構以及全國地區。
產品設計依舊以普惠、穩健為主
北京商報記者梳理發現，擴圍後新發行的養老理財試點產品與首批試點產品並無實質差異，在產品設計方面依舊重點突出穩健性、普惠性兩大特點。
招銀理財本次發行的養老理財試點產品在投資標的、投資策略、風險評級、費率結構等方面與該公司此前發佈的第一隻養老理財試點產品保持一致，專享多項政策紅利，設置收益平滑基金、風險保證金；業績基準5.8%-8%；0認購費、0銷售服務費、0超額業績報酬；擬半年後每季度分紅。在產品投向上，該產品計劃將0-20%資金投資於權益類資產及衍生金融工具，不低於80%的資金投資於債券、非標準化債權資產等固定收益類資產。
“試點養老理財將嚴格按照監管機構相關政策要求，具有投資策略穩健、風控管理審慎、功能設計精細等特點，在起售金額、費率設置、風險保障機制等方面，充分踐行普惠金融，滿足廣大投資者養老理財需求。”招銀理財有關負責人表示。
工銀理財在產品設計過程中也抓牢穩健、普惠屬性兩大特性，將產品期限設為五年，同時也特別設定了分紅條款，打造了專門的風險管理機制，包括平滑基金、風險準備金、減值準備等；在投資策略上以大類資產配置理念為引領，採用類CPPI（固定比例組合動態管理）策略，重點投向符合國家戰略和產業政策、供給側結構性改革需求的領域。
在新發養老理財試點產品的風險管理上，光大理財採取非母行的第三方獨立託管等制度化安排，保障投資者利益；設立風險準備金，按照養老理財產品管理費收入的20%計提風險準備金並進行單獨管理。
在劉銀平看來，當前養老理財試點產品發行的共性包括以下幾點：期限偏長，大多為五年封閉式產品，鼓勵投資者長期投資；業績比較基準偏高，在4.8%-8%之間；引入風險管理機制，包括平滑基金、風險準備金、減值準備等，防止產品淨值大幅波動；風險不高，大多為R2級產品，固收類為主、混合類為輔；費率偏低，普遍給出一定費率優惠。差異性方面，養老理財產品在申贖規則、分紅方面有一定差異性，有的產品定期開放申購，定期分紅，有的則建倉完成之後封閉式運作。
可適度增加權益性資產的配置力度
2022年以來，受國際局勢等多方面因素的影響，股市震盪、權益類產品集體回調，銀行理財產品大面積“破淨”成為常態。根據Wind數據顯示，截至3月16日，剔除近6月無淨值的產品後，目前已有2012只銀行理財產品出現“破淨”。
受此影響，添加平滑基金、風險準備金，以穩健著稱的養老理財試點產品受到投資者的關注。劉銀平認為，養老理財產品要兼具長期性和穩定性，要想獲取投資者的關注還需要有一定收益優勢，這就需要配置一定比例的權益類資產。近期理財產品大面積“破淨”，也給理財公司提了醒，在投資策略方面會更加謹慎，股市震盪期可適當下調權益類資產的配置比例。
在資本市場不斷震盪的當下，後續新發養老理財試點產品應在投資策略上作出何種改變？普益標準研究員王麗婷表示，目前養老理財產品多為固定收益類產品，該類產品主要投向債券類資產、貨幣市場工具、債權類資產、權益類資產等金融工具，部分產品還可將一定比例的資金配置於非標資產。在收益獲取方面，養老理財產品可在監管許可的範圍內，通過適度增加權益性資產和非標資產的配置力度，來提升養老理財產品的收益水平。
在產品設計層面，北京商報記者從招銀理財方面獲悉，該公司將繼續設計推出目標風險混合類策略產品、目標日期混合類策略產品作為試點養老理財產品方向。前者在投資策略方面，將根據投資者差異化的風險承受能力設置多梯度的目標波動率，每隻產品將圍繞特定波動率進行資產配置，並採取有效措施控制風險，以匹配不同風險偏好投資者的需求。後者為一站式養老規劃解決方案的產品，以追求養老資金長期穩健增值為目的，通過設置下滑曲線，科學地逐年降低投資風險，符合養老投資隨年齡增長而風險降低的要求。
工銀理財也表示，將根據前期試點產品發行、運作情況，優化調整產品設計，加快推出更多更優質的產品，讓養老金融惠及更廣泛的羣體；進一步加強與各級監管機構和社會各界的溝通，持續開展投資者教育和內部培訓工作，確保試點工作穩妥合規。
北京商報記者 宋亦桐