Q1 創投報告：投資交易同比增長 60％；騰訊投資 82 次，幾乎每天都有扣扳機｜IT桔子報告
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作者：IT桔子（itjuzi521）
2021 年第一個季度——中國新經濟創業投資有不少亮點——
2021 年 Q1 中國新經濟創業投資領域發生 1391 起股權交易事件，與去年同期相比漲幅達到 60%，總融資額也增加了 50% 左右。股權投資市場有回暖趨勢。併購市場上依舊有騰訊、阿里等大公司的身影，此外字節跳動以 5 起之多，成為本季度最活躍併購方，同時各垂直行業的小巨頭也頻頻出手。
百度一邊拆分芯片業務成立「百度崑崙」，一方面與吉利合作創辦「集度汽車」，市場上很快又多了兩個獨角獸。
快手在港交所上市，市值突破萬億，給一級市場帶來了一場資本盛宴，此外百度、B 站都在港交所實現二次上市，知乎、塗鴉智能等互聯網科技類企業也在美股 IPO 成功。
IT 桔子今日發佈《2021 年 Q1 中國新經濟創業投資分析報告》，本報告將對中國新經濟股權投資在 2021 年 Q1 的投資交易、併購、IPO、創業與關停、重大事件等進行多維度的數據分析與解讀。
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【2021Q1創投報告】
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以下為報告內容精選
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季度內總交易額達 3346 億，同比增 50%
2021 年 Q1 我國新經濟股權投資交易數量達到 1391 起，同比漲幅達到 60%；總投資金額為 3345.96 億元，同比增加了 50%。從近五個季度的情況來看，國內新經濟股權投資有了大幅「回暖」的跡象，不管是投資數量還是投資金額都有「穩步提升」的趨勢。
根據國內各城市一季度的新經濟私募股權投資數據，投融資最活躍地區是北京，2021 一季度北京發生了 316 起有公開記錄的投資交易數，交易金額高達 927 億元；緊隨其後的是上海，一季度共發生 294 起投資事件，總金額為 571 億元；排名第三的是深圳，一季度共發生 182 起投資事件，投資金額為 366 億元。
值得注意的是，新一線城市杭州有逐步邁入第一梯隊的趨勢。一季度杭州投資交易活躍度大幅超過了廣州，緊追深圳——共有投資事件數量 128 起，總投資金額為 306 億元。
在入圍的 TOP20 城市中，江蘇省有蘇州、南京、無錫多個城市，中部地區主要有武漢、長沙、鄭州，西部地區有成都、重慶、西安，不過體量相比北上廣深還是很小。投資金額方面，因興盛優選在 Q1 獲投 30 億美元，因而長沙整體融資額較其他二線城市明顯突出。
從一季度的股權投資交易輪次分佈來看，早期、成長期、後期投資的佔比約為 5:3:1，其中 A 輪投資事件最多，有 472 起，佔比達到 34%；後期投資中，戰略投資事件數量有 332 起，佔比達到 24%。
戰投的增加意味着今年 CVC 活躍度顯著增加，典型案例包括拼多多戰投消費品資訊平台「網策廣告」、美團戰投酒店運營商「東呈酒店」、蘇寧戰投供應鏈企業「右來了」、OPPO 戰投少兒編程企業「編程貓」、元氣森林以數億元戰略投資白酒消費品品牌「觀雲白酒」等。
其他輪次方面，早期投資佔比不足 15%，其中種子輪僅 20 起，天使輪共計 173 起。成長期投資中，B 輪投資共計 235 起；後期投資中 C 輪、D 輪以及 E 輪及以後投資事件合計 159 起，佔比約合 12%，遠不及戰略投資。
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生物製藥、集成電路熱度不減，社區團購吸金 245 億
一季度投資交易活躍度最高的子行業是生物製藥，單季投資事件數量達到 128 起，遠超其他細分領域，相當於每個工作日就有 2 筆投資發生。在近兩年在藥企上市通道被打開等資本層面的利好政策下，疊加疫情對醫藥等領域的需求與關注度提升，以製藥、醫療器械為代表的醫藥投資相當火熱。
其他活躍賽道中，我們按照模式來劃分，ToB 方向主要包括集成電路、前沿技術、數據服務、醫療信息化、自動駕駛等熱門賽道；ToC 方向有食品飲料、遊戲開發、化妝品這三類；
在國產消費崛起、食品等生活必需品領域的消費激增，一些國產食品頻頻獲投，未來幾年消費投資依然可期。
從投資金額來看，Q1 單季度融資額超過百億元的細分賽道有 8 個，包括前沿技術、生物製藥、社區團購、集成電路、同城物流、自動駕駛、貨運物流和食品飲料。
具體地來看，AI、芯片等前沿技術領域在一季度內融資總額最高達到 335 億元，典型獲投企業有人工智能企業第四範式（D 輪）、商湯科技（Pre-IPO），智能芯片研發公司壁仞科技（B 輪）；此外獲投的集成電路公司有飛鋥半導體（戰略投資）、智砹芯半導體（A 輪）、中科昊芯（Pre-A 輪）。
其次，生物製藥一季度總融資額為 314 億元，典型獲投公司包括維昇藥業（B 輪）、百因諾生物（Pre-A 輪）、中科光谷（戰略投資）；社區團購賽道 2021 第一季度融資總額達到 245 億元，主要原因是頭部 2 家公司獲得超大額融資，包括興盛優選融資 30 億美元，十薈團獲阿里領投的 7.5 億美元 D 輪融資。
Q1 同城物流領域融資額達到 113 億元，主要原因是巨頭的進入，帶來超大額投資，如滴滴貨運獲得 15 億美元融資、閃送獲得 1.25 億美元 D+輪融資、順豐同城完成超 6 億元 B 輪&戰略兩輪融資；
Q1 自動駕駛融資 107 億元，典型獲投公司有 Momenta 魔門塔獲 5 億美元 C 輪融資，小馬智行、文遠知行均獲得 1 億美元以上融資；
Q1 食品領域融資 101 億元，典型獲投企業包括蜜雪冰城獲得 20 億元 A 輪融資、簡愛酸奶獲 8 億元 B 輪融資等。
最近五個季度（2020-2021Q1）中，同比來看，以上 10 個領域中除了 K12 外其餘融資額均處於正增長，食品飲料同比增速最高達到 11 倍，由 2020Q1 的 8 億元增長到 2021Q1 的 101 億元；環比來看，食品、職業培訓、遊戲、化妝品、兒童早教仍處於正增長，其餘細分領域則有所下跌，其中環比增速最高的是職業培訓，由 2020Q4 的 6 億元增長到 2021Q1 的 58 億元，漲幅 550%。
AI/集成電路、醫藥是近 2 年一直火到現在的投資賽道，投資數量和金額整體都處於「雙高位」；也有一些領域是在近一年逐漸萌發，目前已有明顯投資變熱的趨勢，比如元氣森林、自嗨鍋、蜜雪冰城等網紅品牌頻頻獲投帶動食品消費投資火熱，完美日記 IPO 等帶動國潮化妝品品牌投資——逐本、顏效笙、HFP 等多個國產美妝消費品牌相繼獲投，美瞳品牌 MOODY 更是融資勢頭猛烈，在 Q1 獲得了三輪投資。
還有的是因為巨頭的進入、異常大額融資導致該賽道領域融資額暴增，比如滴滴和順豐進入同城貨運，旗下子公司獲超大額融資帶火同城物流行業。
另外，2021Q1 職業培訓賽道是教育行業內少數能逆勢增長的細分領域，融資金額達到 58 億元，同比增長 550%，典型代表企業有猿輔導嫡系粉筆教育獲得 3.9 億美元 A 輪融資、雲學堂獲得 1.9 億 E+輪融資、財商教育企業爾灣科技獲得近億美元 E 輪融資；遊戲領域的典型事件是手遊社交平台 TT 語音 B 輪融資 1 億美元。
而有的是去年爆火今年明顯冷靜下來的領域，典型代表是 K12 教育。2020 年 Q4 由於猿輔導、作業幫等公司的超級大額融資，使得其當時 K12 賽道融資總額達到了 226 億元，而今年 Q1 伴隨着諸多政策的不明朗和監管帶來的影響，K12 融資金額斷崖式下滑。
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騰訊一季度出手 82 次，遠超其他機構
2021 年 Q1 最活躍的投資方是騰訊，騰訊在季度內出手 82 次，遠遠超越了其他投資機構。騰訊 Q1 投資了遊戲、企服、教育等領域的眾多公司，包括社區團購獨角獸興盛優選、國貨美瞳品牌 MOODY、KEEP（F 輪）、火花思維（E+輪）、居理買房網（C+輪）等；
紅杉中國的活躍度排名第二，公開的投資交易有 55 起，主要投資包括 KLOOK 客路旅行（E 輪）、貨拉拉（F 輪）、元氣森林（C 輪）、企服軟件公司端點科技（A 輪）等；
經緯中國和高瓴創投在 Q1 都有 40 起公開投資，經緯中國季度內主要了投資企業現金流管理平台服務提供商「司庫立方」（B 輪）等；
高瓴創投投資了樂刻運動（E 輪）、分貝通（C 輪）、極飛科技（C+輪）……
其他活躍投資方包括 IDG 資本、深創投、同創偉業、真格基金、五源資本、順為資本、啓明創投等等。其中上榜的 CVC 除了騰訊外，還有小米集團和字節跳動。
Q1 最活躍的 FA 機構是華興資本，服務了母嬰用品品牌 Babycare 的 B 輪、方潤醫療 B+輪、岸邁生物 C 輪等已公開的 21 筆私募股權融資交易；
其次是光源資本，光源服務了少兒數理教育平台火花思維 E+輪、幼兒英語啓蒙嘰裏呱啦 C 輪，以及閃送 D+輪、鍋圈食匯 D 輪等 16 筆已公開的私募股權融資交易；
排名第三的是易凱資本，服務了豐巢科技戰投、第四範式 D 輪、藥明奧測 B 輪、極目生物 B 輪等 13 筆已公開的私募股權融資交易。
其他上榜 FA 還有指數資本、泰合資本、躍為資本、雲岫資本、浩悦資本、山景資本、凡卓資本、淺月資本等。上榜 FA 在第一季度內的交易數量最少都有 5 起。
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本季度併購活躍度同比增長 86%
IT 桔子數據顯示，近五個季度中國新經濟共計發生 789 起收/併購事件。季度分佈方面，2020 年上半年受到疫情影響併購市場活躍度較低，之後每季度逐漸增長，至 2020 年 Q4 達到頂峯，該季度內共計發生 206 起併購事件，交易金額也高達 3944.63 億元——多起大額交易（如阿里巴巴 36 億美元收購高鑫零售、百度 36 億美元收購 YY、京東方 77.5 億元收購中電熊貓等）拉昇了併購交易的總金額。
至 2021 年以來，併購交易事件活躍度所有下降，2021 年 Q1 共計發生 170 起併購事件，環比下降 17%，同比增長 86%。交易金額合計 1394.63 億元，相對回落。
IT 桔子數據顯示，在 2021 年 Q1 的併購交易中，70% 的併購方為上市公司，其次是未上市公司，佔比約合 26%，此外部分投資機構也參與了對企業的併購，佔比約 4%。
其中，港股和 A 股上市公司成為市場最主要併購方。一季度有 70 起併購事件的併購方為 A 股上市公司，34 起併購事件併購方為港交所上市公司，另外美股上市的中國公司的併購事件有 15 起。已上市公司有併購行為的包括阿里巴巴、京東、騰訊、嗶哩嗶哩 bilibili 等。
未上市公司方面，小巨頭字節跳動活躍度較高，季度內併購了 4 家公司。此外，多個垂直領域的頭部公司包括元氣森林、哈囉出行、喜馬拉雅、華為等，也有併購行為。
在投資機構中，包括高瓴資本、黑桃資本、春華資本等共計 8 家機構出手做了併購。
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128 家公司實現 IPO，快手市值破萬億
IT 桔子數據顯示，2021 年 Q1 共計有 128 家中國企業實現 IPO（含二次上市）。這一數據基本與 2020 年 Q4 持平。這意味着在國內 GDP 增速放緩、全球市場在疫情影響下仍存不確定的情況下，我國企業 IPO 意願依舊強烈。
綜合來説 2020 年至 2021 年 Q1 隨着國內經濟率先恢復，我國企業 IPO 持續增長，至 2020 年 Q3 出現高峯期，同時，隨着 IPO 市場的變動，包括國內科創板、創業板市場收緊等因素的影響，2020 年 Q4 中國企業 IPO 事件出現小幅回落。
IT 桔子數據顯示，2021 年 Q1，A 股依然是中國企業 IPO 的首選，超過 70% 的中國企業選擇在 A 股掛牌，其中的 37% 在科創板實現 IPO。科創板依然是目前醫療健康、先進製造、智能硬件等領域企業上市的首選。
IT 桔子數據顯示，2021 年 Q1 在科創板上市的 34 家企業中接近 30% 與先進製造相關，接近 20% 的企業是醫療健康企業，還有 20% 的企業為生產製造領域。
隨着二次上市回國潮的熱度，2021 年 Q1 港股上市活躍度也處於較高位置，接近有 20% 的中國企業選擇登陸港股。綜合來説，中國企業港股上市事件始終保持約合 20% 左右的佔比，僅在 2020 年 Q3 出現波動。這表示，港股市場依然是中國企業尤其是中國 TMT 企業熱衷的上市地點。
此外，2020 年至 2021 年 Q1 中國企業在海外上市的活躍度保持在較低水平，並有進一步縮減趨勢。IT 桔子數據顯示，近五個季度內共計有 42 家企業在海外交易所上市，而一季度內僅有 9 家公司在海外 IPO。