自2012年8月10日，首隻發起式基金——天弘債券型發起式證券投資基金成立，時至今日，發起式基金已走過整整十年。同花順iFinD數據顯示，截至8月10日，國內市場共有2074只發起式基金（份額分開計算，下同），其中，超七成產品成立至今實現正收益。從規模來看，截至2022年二季度末，發起式基金總規模也高達2.34萬億元。對此，有業內人士表示，發起式基金本質上是風險共擔的一類產品，通過基金經理、高管出資實現與投資者共同進退，更專注於業績表現，所以才容易提升投資者信心，迎來長足發展。
總規模2.34萬億元 超七成實現正收益
十年的發展，令發起式基金從最初的形單影隻變成了如今的百花齊放。同花順iFinD數據顯示，截至8月10日，公募全市場累計有2074只發起式基金正在運作。截至上半年末，發起式基金總規模達2.34萬億元。而根據同期中基協公佈的公募基金市場數據顯示，截至2022年6月末，公募基金總規模約為26.79萬億元。換句話説，發起式基金規模已約佔公募市場總規模的8.73%。
回顧此前，2012年8月10日，天弘債券型發起式作為國內基金市場上首隻發起式基金，首日募集規模超3億元，成立規模合計33.47億元，開啓了基金公司與投資者利益捆綁的新時代。距今，剛好走過十年。
具體到單隻產品的最新規模看，有2只發起式基金的合併規模超千億元，分別為中歐滾錢寶發起式貨幣和廣發天天紅髮起式貨幣，達到1045.5億元和1023.31億元。此外，還有22只發起式基金的總規模也突破百億元，產品類型涵蓋股票型基金、債券型基金和混合型基金等。
在規模不斷增長的同時，發起式基金自成立以來的業績表現也同樣突出。同花順iFinD數據顯示，截至8月9日，共有1482只基金取得正收益，在數據可統計的2044只發起式基金中，佔比72.5%。
其中，成立以來淨值增長率排名前三的發起式基金分別為華夏上證主要消費發起式ETF、華商價值共享混合發起式以及國金國鑫混合發起式A，成立至今的收益率均超300%，分別為389.24%、369.62%和314.49%。同時，上述三隻產品的成立年限均在9年以上。值得一提的是，成立不足4年的紅土創新新科技股票成立至今的淨值增長率也超300%。而成立於2021年6月1日的東財滬港深互聯網指數C成立至今的收益率則為-45.83%，在全部發起式基金中居末位。
就發起式基金規模以及收益能夠持續提升的原因，前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析道，“發起式基金規模能實現大量的增長，首先是因為成立門檻更低，其次是有公司、基金經理認購。在這樣的條件下，基金公司與客户持有的產品利益保持一致性，因此，也推動了發起式基金的發展”。
此外，天弘基金還提到，“首隻發起式基金成立十年以來，規模發展迅速。這背後，一方面是公募基金行業整體規模快速增長，發起式基金也隨之增長。另一方面，發起式基金作為基金公司自購的一種形式，體現了基金管理人與持有人利益捆綁、風險共擔，尤其是在市場低迷時，發起式基金更能得到持有人的認可，因此發起式基金整體發展勢頭較好。另外，發起式基金由於成立條件較普通公募基金產品而言相對寬鬆，出於前瞻佈局看好的投資方向等考慮，基金公司也有動力通過成立發起式基金實現這一目標”。
門檻低 退出機制嚴格
正如楊德龍和天弘基金所説，發起式基金的迅速發展，離不開其產品的獨特性。2012年6月，證監會修改《證券投資基金運作管理辦法》相關條款，以促進基金公司、基金經理與基金持有人利益一致，為更好地體現持有人利益優先的原則，發起式基金正式面世。2014年7月7日，證監會發布《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，進一步完善發起式基金相關條款，並於2014年8月8日起實施。
就發起式基金與普通基金的詳細區別，財經評論員郭施亮在接受北京商報記者採訪時介紹，主要是募集人數與規模限制的不同。例如，發起式基金需要基金公司的股東、高管或基金經理參與認購，且限制持有期限。另外，發起式基金也有退出機制要求，即基金成立滿三年後，基金資產淨值若低於2億元，則自動終止基金合同。
楊德龍也對此補充三點解釋，“一是發起式基金需要有公司的固有資金或者基金經理認購1000萬元或以上，也要鎖定三年。二是從成立門檻來看，發起式基金門檻低一些，只要首次募集1000萬元以上就能成立，而其他基金需要滿足2億元以上且持有人户數超過200户的條件才能成立。第三就是退出機制，發起式基金的退出機制更嚴格，如果三年之後規模小於2億元，就要自動終止合同，其他基金一般則是連續50或60個工作日出現基金資產淨值低於5000萬元或持有人數量不足200人的情況，才有可能觸發基金合同終止” 。
當然，較為嚴格的退出機制也給發起式基金帶來了一定的風險。郭施亮表示，投資者需要持續關注發起式基金的資產規模變化以及成立三年後高管及基金經理持有份額解禁可能對產品的影響。
展望後市，楊德龍樂觀表示，未來發起式基金的發展趨勢或也將持續向好，且可能會有比較大的發展空間。
郭施亮也認為，從發起式基金明顯的投資優勢角度出發，未來投資者有望對該類基金持有更大的信心。不過，他也提醒道，投資者需關注基金經理的管理能力，還需要與同期市場指數或同類產品對比業績表現，以確認該產品可否持續跑贏市場其他同類基金。
北京商報記者 劉宇陽 實習記者 姬穆沙