蘭劍智能最新和訊SGI評分為64，相較於2021年第三季度略有提升。不過，從圖中可以看到公司目前的評分處於低點。公司評分從2021年第一季度大幅下滑之後，沒有明顯的回升。
圖：蘭劍智能和訊SGI指數綜合評分
公開資料顯示，蘭劍智能成立於2001年，屬於通用設備製造業，主要從事智能倉儲物流自動化系統的研發、設計、生產、銷售及服務。公司主要產品是智能倉儲物流自動化系統，並基於該產品提供自動化代運營、售後運營維護、技術諮詢規劃等服務。
營收增長淨利下降，業績降幅遠超預期
從營業收入和淨利潤的情況，來分析蘭劍智能的盈利情況。據年報，2021年公司共實現營業收入6.04億元，較上年同期增長33.66%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤8,050.24萬元，較上年同期略有下降，下降3.87%。扣非淨利潤5456.18萬元，同比下降25.79%。此前機構一致預測淨利潤同比增長率為4.85%，業績降幅遠超預期，公司盈利能力有所下降。
對於淨利潤的下滑，公司在2021年年報中表示，主要是受新冠疫情反覆及國家節能減排“限電”等不利因素影響，導致主要原材料價格上漲，營業成本較上年同期增加55.26%。同時，公司持續加大對多行業、多應用場景的新產品、新技術研發支出，研發費用支出6,174.29萬元，較上期增加55.71%。
來源：財報數據、同花順問財
2017年至2021年，公司淨利潤的變化趨勢和營業收入的變化趨勢基本一致。從圖中可以看出，2017年開始公司的營業收入在逐年增長，淨利潤除了2021年略降之外，其他幾年也處於增長趨勢。具體來看，五年間公司的營業收入雖然持續增長，但每年的增長幅度變化較大。相對於2018年131%的增速來説，2019、2020年兩年增速明顯放緩，此後，2021年增速有所恢復。
研發投入逐年增加，研發人員增加22.89%
對於2021年淨利潤的下滑，蘭劍智能特別提到了研發費用的支出情況。作為較早進入智能物流領域的企業之一，公司要想在行業競爭中取得優勢，就需要特別關注研發投入。蘭劍智能年報中提到，公司近年來一直強化核心技術開發和自主創新能力，加大研發投入，在對現有核心技術和產品進行持續優化升級外，進一步加強智能化、可視化的新技術和新裝備，不斷提高公司的創新研發能力。
從蘭劍智能近五年研發投入變化圖可以直觀的看到，公司近年來研發投入一直在增加。研發投入佔營業收入的比重在2018年的時候有所下降，之後也是一路上漲。
來源：財報數據、同花順問財
2021 年，公司研發人員增加22.89%，其中研究生人數翻倍，為公司持續創新奠定基礎。截至2021年，公司研發人員包括博士研究生4人，碩士研究生38人，本科176人。
來源：蘭劍智能2021年年度報告
客户集中度較高，公司存在客户訂單不持續的風險
在經營過程中，蘭劍智能存在客户集中度較高的風險。2021年，公司前五大客户的收入佔公司總收入的比重62.77%。如果未來公司不能持續獲取優質大客户，可能導致公司的經營業績下滑。
另外，智能倉儲物流自動化系統具有投資規模大、使用期限長的特點，單一主體客户短期內通常不會重複購買智能倉儲物流自動化系統，公司存在客户訂單不持續的風險，若電子商務、醫藥、規模零售、煙草等公司下游領域主要客户訂單下滑或不持續，則可能導致公司的經營業績下滑。
從行業發展來看，越來越多的企業開始進入相關領域，其中不乏技術研發能力較強的國外企業以及具備一定資金實力的國內企業。大量企業的湧入，使得國內市場競爭日益激烈。
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