券商大集合公募化改造緊鑼密鼓！中信建投首隻大集合改造產品獲批，11家券商24只產品已改造完成

財聯社（北京，記者 高雲）訊，又一家大券商完成旗下大集合產品改造。

近日，中信建投首隻大集合改造產品——中信建投價值增長混合型集合資產管理計劃已拿到批文，產品實施價值增長策略，以盈利有質量、增長可持續的優質公司作為主要投資對象，其背後的邏輯是盈利的持續增長可驅動股價長期走牛。

財聯社統計發現，截至10月20日，已有11家券商完成不少於24只大集合產品的公募化改造，包括中信證券、國泰君安資管、中信建投、中金公司、招商資管等多家頭部券商資管。

券商做公募基金的競爭優勢和相對劣勢是什麼？財通資管相關業務負責人向財聯社記者表示，在財富管理轉型、基金投顧資格開放的大背景之下，依託研究能力、客户資源和資本實力等長業務鏈條的優勢，券商在佈局公募業務方面具備差異化競爭優勢，可基於自身投研和產品創設能力，為財富管理條線提供特色化的公募基金產品，從而實現業務拓展。

中信建投首隻大集合公募改造誕生，產品投資堅持三位一體

據瞭解，本次獲批的中信建投價值增長混合型集合資產管理計劃（以下簡稱“中信建投價值增長”）由原大集合產品中信建投靈活配置集合資產管理計劃(以下簡稱“中信建投靈活配置”)改造而來，中信建投靈活配置之前便是一隻優秀的大集合產品。

改造後的中信建投價值增長將有怎樣的變化？據瞭解，中信建投價值增長將定位為一款配置型產品，投資方法上，堅持三位一體，即精選賽道、精選公司、買入持有，聚焦價值增長，側重均衡配置，關注長期回報。該產品在追求穩健的資產價值增長投資目標的同時，力爭帶給投資者更好的投資體驗。

券商大集合的公募化改造有着怎樣的意義？中信建投證券相關部門負責人表示，一方面，大集合公募化改造大大降低了產品的投資門檻，有助於券商權益業務的發展，符合增強券商資管主動管理能力的監管指導精神；另一方面，券商也將登上與公募基金同台競技的舞台，有助於推動大資管時代的發展，使得券商資管可以為更多的投資者提供服務。

券商資管公募化改造提速，11家券商24只產品改造完成

券商資管大集合公募化改造今年進入加速期，財聯社記者統計發現，截至10月20日，共有中信證券、國泰君安資管、中信建投、中金公司、招商資管等11家完成了不少於24只產品的改造任務。

中金公司資產管理部推出的“中金安心回報靈活配置混合型集合資產管理計劃”已於5月上線，該產品採取了絕對收益策略，完成公募化改造後，7月13日在中國銀行全渠道進行發售。

5月11日，海通證券首隻公募混合型大集合產品海通核心優勢(原名“海通新興成長”)開放申贖。同日，興證資管首個公募化大集合產品金麒麟領先優勢一年持有期混合型集合計劃開始在多個線上、線下渠道集中銷售；中金公司資管部也於當日推出了中金配置型旗艦產品“中金安心回報靈活配置混合型集合資產管理計劃”開售，這是中金公司推出的首隻公募靈活配置型產品。

7月1日，中信證券的明星產品中信證券卓越成長兩年持有期混合型集合資產管理計劃，受到投資者追捧，已逼近其理想規模100億元的上限。

8月10日，中金公司資產管理部將正式推出“中金精選股票型集合資產管理計劃”（簡稱“中金精選”）。而中金精選是中金公司第四隻公募化改造大集合，也是公司推出的第二隻公募權益產品。

9月份，中信證券資管成功完成第六支大集合產品的公募化改造，據瞭解，中信證券資管之前五隻公募化大集合產品總規模已超過400億元。

進入10月份，招商資管首隻大集合轉公募產品“招商資管智遠成長靈活配置混合型集合資產管理計劃”亮相市場，這宣告招商資管正式進入公募基金領域。

順應“資管新規”延期，過渡期延長一年

2018年11月28日，證監會公佈《證券公司大集合資產管理業務適用操作指引》，作為資管新規配套細則，要求存量大集合資產管理業務對標公募基金進行管理，截止日期為2020年12月31日。

今年7月31日，證監會提出，為順應“資管新規”延期，《證券公司大集合資產管理業務適用操作指引》過渡期同步延長至2021年底。此前受“一參一控”規定影響，不少券商資管無法申請公募牌照。

《操作指引》提出，具有公募基金牌照的券商，將大集合產品改造成公募基金產品。未取得公募基金牌照的券商，應先向證監會派出機構提交驗收申請文件，取得確認函後，券商就該大集合產品向證監會提交合同變更申請，合同期限原則上不得超過3年。也就是説，資管新規延長過渡期，券商的大集合產品改造後，3年內要麼轉公募，要麼清盤。資管新規延期為一些券商資管提供了更多時間來申請公募牌照。

同時，“一參一控”限制也將放寬。7月31日，證監會發布《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法（徵求意見稿）》，其中指出，同一主體或者受同一主體控制的不同主體控制的其他公募基金管理人不得超過1家，參股基金管理公司的數量不得超過2家，其中控制基金管理公司不得超過1家。也就是説，允許同一主體同時控制一家基金公司和一家公募持牌機構。

財通資管相關業務負責人向財聯社記者表示，資管新規延期，“一參一控”限制的放寬，可以説更多券商有望獲得公募基金的管理人牌照，這一方面為券商大集合產品的公募化改造提供了更大便利，另一方面也為券商拓展業務提供了新的思路。

在金融開放進一步加速的背景之下，此次政策放鬆是順應大資管時代的發展趨勢，利於推動公募參與主體的多元化，激發行業發展的活力，並帶來新一輪兼併重組的可能性，進一步優化資源配置，提升國際競爭力，打造一流的資產管理機構。

同時該負責人認為，直觀來看，未來券商獲得公募牌照陸續入局，將促使公募參與主體的多元化，從而加劇公募行業的競爭，將體現在專業人才、渠道資源等多方面的爭奪。但另一方面，這也會促進公募行業的良性競爭，併為普通投資者帶來更豐富的產品和服務。