編者按：本文來自BT財經，作者BT財經，創業邦經授權轉載。
2021牛年春節檔《你好，李煥英》憑藉口碑逆襲，成為假期後半段最賣座的電影、票房借超高口碑實現“平開高走”，導演兼主演賈玲更藉此直接解鎖“中國票房最高女導演”頭銜，從喜劇成功跨界電影。
而七大出品方也因為《你好，李煥英》的熱賣而大獲成功，其中有不少A股和H股上市企業身影，更不乏業績對賭、騰訊恆大阿里等多巨頭繼續深入文化產業等精彩的資本故事。
第一大出品方是北京文化（000802.SZ），2020年公司借《我和我的家鄉》度過疫情寒冬，全年預虧6億元到8億元尚在市場預期內；公司2021開年再憑《你好，李煥英》迎來業績開門紅。
其實要B叔説，北京文化真的是一個神奇的公司，是中國最叫座的電影《戰狼2》《流浪地球》《芳華》《我不是藥神》《我不是潘金蓮》等電影的出品方，每次押注電影又穩又準，但是公司的業績卻各種虧損，股價也“半死不活”。
目前北京文化的股價已經在年前迎來一波上漲，不乏市場觀點看好北京文化後市股價繼續修復。不過公司高管內鬥不休，屢陷財務造假風波，少不了還要暗潮洶湧一陣子啊。
北京文化在2021春節前迎來一波估值修復
第二大出品方儒意影業背後在港上市的恆騰網絡（0136.HK）股價已經連翻兩倍，這既和沾邊快手上市有關，也受到儒意出品的《你好，李煥英》大熱刺激。
恆騰這個公司大家看名字都能猜到，背後是恆大和騰訊，是兩大巨頭進軍流媒體市場的實體。公司於2020年10月收購儒意影業，當時最讓市場驚訝的是儒意三年業績高達15億元的收購對賭條件。
15億元利潤對於儒意來説，可謂“地獄級難度”，要知道公司2019年淨利潤還停留在4000萬元左右，距離4億元到6億元，差一個零還不止。想完成對賭協議，公司必須爆發式增長。
奮力一搏背後的“動力”也相當誘人。按照對賭協議，如果業績順利完成，恆騰將用高達72億港元收購柯利明手中的儒意影業，屆時柯將持有27%的上市公司股份成為僅次於恆大的第二大股東。《你好，李煥英》帶來的收益無疑將是儒意完成首年對賭的堅實基石。
除了恆大和騰訊，阿里影業也是《你好，李煥英》出品方之一。另外，其他的出品方如貓眼娛樂（01896.HK）、新麗傳媒背後的閲文集團（00772.HK）在《你好，李煥英》大熱後股價紛紛上漲。比如2月16日閲文收漲9%+、貓眼娛樂收漲9.5%+，摩根士丹利等機構也上調貓眼的評級至增持，看好其後市表現。
賈玲的北京大碗娛樂文化傳媒有限公司，也在出品方之列。據國家企業信息公示系統，大碗娛樂的股東包括賈俞玲（即賈玲）、孫集斌和北京文化，法定代表人為賈玲之父賈文田。
依靠《你好，李煥英》風光踏入大熒幕市場，更有“票房第一女導演”頭銜加冕，賈玲的“大碗”可以變“金碗”嗎？
我們不妨先看看中國喜劇界三大先驅企業：本山傳媒、德雲社和開心麻花。
本山傳媒和德雲社都曾公開表示對資本不感興趣，開心麻花則素來以開放姿態接受資本，成功之路和大碗頗為相似，但一路也頗為坎坷。
2015年，開心麻花《夏洛特煩惱》獲得票房成功，帶領公司從舞台劇市場成功跨界電影行業，當年淨利潤高達1.3億元。順水推舟，開心麻花順勢登陸新三板，曾經一週內定增兩輪，估值從3億元暴漲到50億元。
後來《驢得水》口碑被捧上天、《羞羞的鐵拳》和《西虹市首富》再獲火爆，讓公司更是風光無兩。
不過後來開心麻花有重要股東退股、《李茶的姑媽》等電影遭遇票房滑鐵盧、沈騰馬麗等公司“靈魂人物”自立門户後僅憑經紀約和公司“若即若離”，讓公司業績下滑、投資者信心降温。
2019年5月公司以低價揮別新三板，後衝刺A股無果，亦有開心麻花衝刺H股、美股的消息出現，但都沒有修成正果。
究其原因，公司無法穩定出品高票房作品拉動業績是最主要的原因，沈騰馬麗等靈魂人物沒有和公司進行高度資本綁定也不容忽視，公司每年向兩位工作室支付的經紀薪酬合集就高達億元以上。
換句話説，觀眾為“名角”掏腰包，而這些錢都進了“名角”的公司，沒有沉澱成為開心麻花的業績。長此以往，增收不增利的窘境可能困擾開心麻花，投資者更可能“投了個寂寞”。
以開心麻花為鏡，我們也能看到，賈玲的“大碗”想要捧穩，需要做的還有很多。
首先，難以穩定輸出賣座的劇集和作品，是懸在每一家影視公司頭上的達摩克利斯之劍。《你好，李煥英》之後，大碗娛樂還需要更多優秀作品來站穩腳跟。
其次，雖然賈玲和公司綁定，公司也有資深製作人和編劇坐鎮，但大碗娛樂還需要更多“名角”加持。
同樣不容忽視的是，喜劇行業競爭已經頗為激烈，有開心麻花、李誕的笑果文化、大碗娛樂、德雲社等諸多體量已經不小的公司同賽道角力。市場容量有限，大碗娛樂想要變金碗，仍需要更多好作品鋪平前路。
本文為專欄作者授權創業邦發表，版權歸原作者所有。文章系作者個人觀點，不代表創業邦立場，轉載請聯繫原作者。如有任何疑問，請聯繫