多少錢能買下一家航空公司？8億元就行！民航業賣殼潮起

多少錢可以買下一家航空公司？

可能沒有你想象的那麼多，8億元就可以！

9月30日，經過91次競價，中國民航史上首家航司拍賣落錘。北京盛達金業投資諮詢有限公司經過公開競價，以8.06億元的價格競得“龍江航空有限公司98%股權對應股東部分權益價值項目”。

圖片來源：京東拍賣

被稱最小航空公司

龍江航空官網顯示，目前公司航線運營並未受拍賣影響，8月20日公司還開了新航線。

天眼查信息顯示，以8.06億元拍下龍江航空的北京盛達金業投資諮詢有限公司註冊資本僅為100萬元，於2012年成立，經營範圍為投資諮詢、投資管理、經濟貿易諮詢。公司法人代表賈勃飛另持有北京盛達寶龍商貿有限公司，同時是公途在線(北京)教育科技有限公司的監事。至少從公開信息看起來，接盤方跟民航業基本沒有交集。

龍江航空是黑龍江省唯一的一家航空公司，2014年獲批籌建，2017年首飛。龍江航空的發起人是哈爾濱湘玉金製品銷售有限公司（以下簡稱“湘玉公司”），是一家黃金製品銷售企業。

龍江航空長期只有三架飛機，因此被稱為最小航空公司。今年6月，龍江航空才又租賃了兩架。

龍江航空塗裝 圖片來源：龍江航空官網

本次龍江航空進入法拍主要是由於股東間債務糾紛。

2018年6月15日，金東投資集團有限公司與龍江航空、龍江航空兩大股東及龍江航空當時法定代表人張玉銘簽署了《股權投資合作協議》，此後，金東投資陸續向亞翔航空、湘玉公司及龍江航空支付股權收購款及協議約定的借款合計5.117億元。因亞翔航空、湘玉公司及張玉銘未按合作協議約定履行相關義務，金東投資集團有限公司向北京仲裁委員會申請仲裁。龍江航空相關股份及資產由此進入司法拍賣程序。

法拍使得龍江航空的“家底”曝光：2017年首飛以來，龍江航空尚未實現盈利。2017年、2018年分別虧損4121.65萬元和1.62億元，2019年前8個月虧損6181.21萬元。截至2019年8月31日的總資產約12.34億元，總負債約8.22億元，資產負債率約66.7%。

民航業今年受疫情重創，預計公司最新財務狀況不會有明顯好轉。

多家民營航司轉投地方國資

本次龍江航空被拍賣，使得中小航司尤其是民營航司的生存現狀再度引起關注。

民航業是一個重資產行業，投入高、維護成本高，運營成本也高，運營極易受到地緣政治、宏觀環境的影響。規模、品牌、融資能力不佔優勢的中小民營航司極易在行業低谷期倒下。

不過在多地地方國資對民航業興趣高漲的情況下，轉投地方國資成為行業寒冬下不少中小民營航司的選擇。

今年以來，已有紅土航空、瑞麗航空和青島航空陸續宣佈引入地方國資，甚至部分航司控股股東變為地方國資。

紅土航空易主實際上始於去年年底。湖南省新興產業股權投資引導基金通過增資擴股的方式進入，紅土航空將改名為湖南航空，主基地也將從昆明長水國際機場變為長沙黃花國際機場。

今年8月，江蘇省無錫市交通集團宣佈正式向瑞麗航空啓動收購控股權。瑞麗航空於2013年5月獲民航局批准籌建，2014年5月開航，是雲南首家本土民營航空。數據顯示，瑞麗航空註冊資本10億元，主運營基地設立在昆明長水國際機場。

青島航空控股股東則從南山集團變為青島國資。

民航人士林智傑認為，這種優化組合不失為一個比較好的方式。他指出，近年來，一方面為了提升安全運行水平，幾乎沒有新的幹線航空公司獲批，另一方面為了發展地方經濟，很多地方政府又都想要有自己的航空公司。

前述三家航空公司都屬於“小而美”的典型。中證君曾經乘坐過這三家公司的航班，整體體驗都不錯。

而目前這些涉及股東變更的航司，經營都未受到影響，航線和服務穩步開展。

文旅行業人士虞衞峯指出，相比國外的航空業，國內航空業的股權調整要相對更加良性，換“東家”暫不會影響到航線運營，所以，國內中小航空的生存狀況要比想象的好很多，並沒有也不會出現“破產潮”。航空公司資產在國內尚屬於稀缺資源，是投資的熱土，資金和買家並不難找。疫情對於航空業重組的作用或更多在於催化加速。而國資接手中小航空公司，多是出於繁榮壯大本地航空業和實現本地航空公司零的突破。從長遠來看，國資接手，客觀上促進了國內中小航空公司資源的優化。