信用評級再獲上調，旭輝優質基本面備受認可

來源： 鳳凰網房產上海站

10月20日，國際知名信用評級公司聯合國際針對旭輝控股（00884.HK，以下簡稱“旭輝”）發佈評級報告。報告中，聯合國際結合旭輝近年來市場地位、盈利水平、財務結構、土地儲備等角度進行綜合分析和評估，確定將旭輝長期信用等級由“BB+”上調至“BBB-”，評級展望為“穩定”。

聯合國際指出，在整個地產行業逐步放緩和政策趨緊的大背景下，中國房地產行業信用評級呈兩級分化。旭輝逆勢取得信用評級上調並取得“穩定”展望評價，體現了市場對公司未來業績增長的正面預期。

展現良好基本面 逆勢增長可期

聯合國際認為，儘管受疫情影響，旭輝上半年依然保持較良好的基本面。公開資料顯示，今年6月，旭輝創記錄達到了單月合約月銷售250億元的成績，9月又再創新高，在疫情影響下依然實現銷售額的增長。同時，聯合國際指出，旭輝在覆蓋的十個最大城市中，基本保持排名位列當地前十，繼續穩固了其市場領導地位。

在盈利能力方面，聯合國際認為，在土地購買成本上升壓力下，旭輝依然保持較高的毛利率難能可貴，並預期憑藉出色的項目執行和管理能力，旭輝能夠在未來繼續維持其穩定的盈利能力。此外，截至今年6月底，旭輝擁有2,770萬平方米的權益土地儲備，足夠支撐公司未來3年的發展。

保持較高銷售規模和穩定盈利能力的同時，旭輝對於成本控制和財務槓桿的管理保持謹慎。2019年末，旭輝債務資本比率僅為63.7%，處在合理水平；同時今年6月末公司非受限現金達592.7億元，足以支持未來一年到期的短期債務，在現金回款率增強的同時，提供一個穩定的資金來源。

在土儲規模和拿地手段方面，旭輝一線和二線城市佔了土地儲備的 74%，同時在新購買的土地中經公開市場競價渠道的比例少於 2/3，多元化拿地比例進一步提升，旭輝正持續優化其土地儲備和渠道以控制土地成本。聯合國際還指出，旭輝高質量的土地儲備覆蓋了60個多城市，這減少了政策風險的影響並有利於支撐旭輝的拓展。

多家機構上調評級 備受市場認可

除了聯合國際，今年眾多第三方機構紛紛上調或維持旭輝的正面信用評價，背後體現了市場對旭輝的不斷認可。自旭輝公佈2020年半年報後，天風證券、西南證券、長江證券、國元國際等機構紛紛對公司進行跟蹤覆蓋，評級皆為“買入”或“增持”。

此外，旭輝還獲得國際及信貸評級機構持續認可，並吸引看重企業長期價值的長線投資者進場。今年上半年，標普、穆迪及惠譽國際三大評級機構分別確認了對旭輝“BB”、“Ba3”和“BB”的信用評級，重申和保持了對旭輝較為積極正面的評級。

更值得一提的是，全球最大指數公司MSCI明晟也於近日上調了旭輝ESG（環境、社會及公司治理）評級。明晟的報告顯示，由於旭輝在健康與安全、廉潔治理和推動綠色理念等ESG風險管理方面的突出表現，本次MSCI將旭輝控股集團的ESG評級由原先的B級上調至BB級。

得益於自身實力的提高和信用評級的改善，旭輝在融資方面不斷取得突破。今年5月27日，旭輝發行2020年第一期公司債券31.2億元，3+2年期的利率低至3.8％，創下了旭輝公司債發行歷史利率新低。7月，旭輝成功發行5億美元5.25年期境外綠色債券，利率5.95%。這是旭輝首次發行境外綠色債券，是公司在推動綠色產業發展和實現可持續增長方面的又一里程碑。今年8月，旭輝又成功發行了3年期12億境外人民幣債券，利率5.85%。