重磅IPO的Rivian會成為下一個特斯拉嗎？
編譯 / 朱 琳編輯 / 塗彥平設計 / 師玉超來源 / Financial Times、Autonews、Bloomberg
作者 / Dave Lee、Peter Campbell、Ed Ludlow、Crystal Tse
傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）最近稱電動汽車初創企業Rivian的38歲創始人RJ·斯卡林奇（RJ Scaringe）為“我見過的最偉大的企業家之一”。
他接着説：“現在，RJ，我們的貨車在哪裏？”
他的言論反映了圍繞Rivian的大肆炒作，但也反映出外界對該公司的沉重預期。Rivian於11月10日在紐約上市，這是自Facebook於2012年5月上市以來，美國公司規模最大的首次公開募股（IPO）。
此次IPO由摩根士丹利、高盛集團和摩根大通牽頭，招股説明書的封面上列出了20多家銀行。在這家初創企業11月8日上調定價區間後，其估值可能達到670億美元，這將使其市值不僅超過本田和現代，還超過福特80%的股份。福特是該公司最大的支持者之一。
Rivian在上市幾個月前才剛剛開始生產電動汽車，該公司預計2021年的出貨量僅略高於1000輛。
但Rivian從亞馬遜那裏獲得了到2025年共10萬輛電動貨車的訂單，並且人們相信Rivian的時尚皮卡可能會像特斯拉的跑車和轎車一樣吸引人們的熱情，這讓Rivian的前景變得更加光明。
Rivian希望通過IPO籌集約100億美元資金。大部分資金將用於提高產量，以其目前在伊利諾斯州諾莫爾鎮的產能為基礎。該公司在諾莫爾的工廠以前是三菱的一家工廠，它擁有15萬輛汽車的年產能。
Rivian還計劃在世界範圍內建立更多的設施。該公司正在與得克薩斯州沃斯堡市進行談判，計劃在那裏投資50億美元建立美國第二家工廠。據彭博社1月份報道，Rivian還在考慮在歐洲建立第三家工廠。
除此之外，該公司還將在私人市場籌集鉅額資金。自2009年該公司成立以來，投資者已注入111.5億美元，其中100億美元是來自2019年以後的投資。
Rivian並不是唯一一家從投資者對移動初創企業的熱情中獲益的公司。根據PitchBook的數據，僅在過去一年，該領域的投資就超過750億美元。
PitchBook的分析師阿薩德·侯賽因（Asad Hussain）説：“電氣化的故事不僅僅是讓人們四處移動。投資者越來越關注物流。移動和供應鏈是創新的交匯點，而Rivian真的處於這一交匯點的中心。”
侯賽因表示：“Rivian的溢價市場估值反映了其對整個價值鏈的所有權，以及無需處理擱淺資產就能進行創新的自由。在Rivian和Lucid之間，市場終於有了‘下一個特斯拉’的可信候選人。”
Rivian誕生
Rivian於2009年由斯卡林奇創立，最初名為主流汽車公司（Mainstream Motors），初衷是製造一款小型電動跑車，但這個項目很快就被放棄了。斯卡林奇後來在給投資者的信中寫道：“越來越清楚”的是，這款車除了特斯拉已經取得的成就之外，不會有什麼其他成就。
於是，斯卡林奇決定效仿North Face或GoPro，創建一個冒險品牌。他花了10年時間靜靜地研發電池技術和設計，最終在2018年洛杉磯車展上推出了兩款車型：R1T皮卡和R1S SUV。
可再生能源投資者、電動汽車製造商Arcimoto董事會成員伽利略·羅素（Galileo Russell）説，這一轉變受到了好評。
“Rivian有他們自己的想法，我覺得很酷，”他回憶説，“他們不只是想複製特斯拉。”
但他補充説：“我還認為，特斯拉的成功誇大了它們的估值，人們認為特斯拉的成就可以輕易複製。”
這時，Rivian已經引起了時任亞馬遜首席執行官的傑夫·貝佐斯的注意。2018年底，貝佐斯訪問了Rivian的密歇根總部，與斯卡林奇會面。
到2019年2月，亞馬遜領導了一輪7億美元的投資——這是它的首輪投資。該公司後來透露，配送車訂單將是其消除碳排放承諾的關鍵部分。
PitchBook的分析師估計，如果計入維修等額外的售後收入，這筆交易對Rivian投資的價值為45億美元。
在一份監管備案文件中披露，亞馬遜持有Rivian 22%的股份，並擁有一系列Rivian技術的排他性權利。Rivian希望向其他公司提供貨車，但至少要到2023年才能實現。
亞馬遜的參與，可能是對Rivian商業潛力最好的認可，引發了一波新的投資者。其中包括福特，儘管它自己的F系列皮卡將受到Rivian的競品車型影響。
通用汽車也是一個早期的競購者，並進行了深入的談判，希望Rivian能幫助它與特斯拉競爭。
但在兩家公司之間的排他期結束後，福特採取了行動，由時任運營主管的喬·辛瑞奇（Joe Hinrichs）領導。
斯卡林奇和辛瑞奇共進晚餐，最終在乘坐福特商用飛機從西雅圖飛往底特律的私人飛機上，討論了這筆交易的大部分內容，當時通用汽車還在準備召開新聞發佈會宣佈自己的投資。
2019年4月，福特投資了5億美元，後來又增至12億美元，並獲得了董事會席位，這令其底特律競爭對手（通用）極為懊惱。
一位知情人士表示，當時由韓愷特（Jim Hackett）領導的福特，對自己的電動化能力處於“恐慌”狀態。“當時所有的初創公司都被大肆宣傳，我們驚慌失措，認為我們需要成為其中的一員。”此人回憶道。
交易的一項條款是，福特將使用Rivian自己的架構製造一款汽車——由電池和組件組成的所謂“滑板”，可以為許多不同類型的汽車提供動力。
但據幾位熟悉福特的人士透露，福特已放棄了使用該技術生產林肯汽車的計劃，並大幅縮減了對這家初創公司的參與。福特2020年任命前歐洲總裁吉姆·法利（Jim Farley）代替韓愷特擔任首席執行官。
熟悉Rivian的人士説，自那以後，福特加大了內部電動化方面的努力，推出了F-150“閃電”電動卡車和野馬Mach-E，這兩款車都使用了福特的專利系統，福特投資Rivian時，它們正在開發中。
不利因素
New Street Research分析師皮埃爾·費拉古（Pierre Ferragu）在1月8日的一份報告中寫道，儘管未來幾年裏，Rivian產品的需求可能會超過供應，但該公司面臨着每年30萬至40萬輛的“自然上限”。
這在一定程度上要歸因於價格：Rivian的R1T卡車最基本款的起價為67500美元，而其即將推出的SUV起價為70000美元。
費拉古寫道：“Rivian的SUV和皮卡的定價在7萬美元以上，全球潛在市場不到150萬輛，這將是一個擁擠的空間。”
面對如此激烈的競爭，謹慎的分析師擔心，Rivian的定價能否成功，這是無法保證的。
10月，Rivian和特斯拉兩家公司之間的法律戰升級，原因是特斯拉聲稱Rivian在挖走員工，並在此過程中竊取了“高度專有”的電池技術。Rivian否認了這些指控，該公司曾在2020年8月指責特斯拉為了阻止員工離職而編造謊言，並抑制競爭對手的增長。
Rivian前銷售和營銷副總裁勞拉·施瓦布（Laura Schwab）表示，她曾警告該公司，其交付目標“無法實現”。施瓦布目前正在起訴Rivian，稱她在提出性別歧視投訴兩天後，被該公司非法解僱。
在亞馬遜訂購的10萬輛送貨車中，預計將在2021年年底開始生產，到目前為止只有少數幾輛測試車已經上路。
與此同時，Rivian在競爭對手之前將皮卡下線，贏得了讚譽，但在R1T和R1S車型的5萬多份預訂中，目前只有156份交付，該公司表示，這些車“幾乎全部”交付給了Rivian的員工。
相比之下，福特最暢銷皮卡的第一款電動版F-150“閃電”起價約為4萬美元，目前已收到逾16萬份預訂，並將於2022年春季開始交付客户。
通用汽車也將於2021年秋季推出其標誌性車型悍馬的電動皮卡版，還計劃在2022年1月的國際消費電子展上推出Silverado皮卡的電動版。通用汽車已經在2019年放棄了收購Rivian股權的計劃。
與此同時，特斯拉計劃2022年晚些時候在得克薩斯州奧斯汀的新工廠開始生產未來派的Cybertruck皮卡。
分析人士説，這種做法幾乎沒有犯錯的餘地，而且新汽車製造商往往會遇到質量控制問題，尤其是在疫情導致供應中斷的背景下。
Edmunds高級分析師伊萬·德魯裏（Ivan Drury）表示：“對老牌汽車製造商來説，這已經夠困難的了，更不用説一家新汽車製造商了。再加上整個行業都在應對的芯片危機，這隻會增加另一層複雜性。”