智通財經APP獲悉，長江證券發佈研究報告，預計用友網絡(600588.SH)2021-23年實現歸母淨利潤11.97/14.13/19.25億元，對應PE分別為108/91/67倍，維持“買入”評級。
事件：8月2日，中國證監會發行審核委員會對公司非公開發行股票的申請進行了審核，本次非公開發行股票的申請獲得通過。
長江證券主要觀點如下：
定增過會業務聚焦，用友3.0平台化戰略再強化。此前7月16日公司以關聯交易的方式將子公司友金控股的股權轉讓給用友研究所，意味着此後上市公司不再持有類金融資產，業務將進一步聚焦雲服務主賽道。根據草案，公司擬募集資金不超過52.98億元中，約有45.97億元將投向創新平台YonBIP建設，剩餘投向南昌產業園三期建設和補充流動資金。YonBIP作為用友3.0階段的核心平台，今年一季度已發佈YonBIP旗艦版公有云2021-02版，近期公司亦持續升級原有產品線，形成以YonBIP為核心、針對大中小微各類企業的雲原生產品矩陣，產品力已可與海外龍頭公司正面競爭。此次定增落地後，持續加碼的產品研發有望進一步提升公司產品能力，助力公司在數字化、國產化浪潮中攫取更多份額。
企業服務需求提升，大型企業端率先爆發。疫情影響下，企業對線上辦公的認知程度顯著提升，信息化建設需求隨之爆發，尤其是在大型企業端，當前面臨數字化、國產化兩浪疊加，充分支撐行業增長。而用友經過多年深耕，在大企業端具備良好客户基礎，配合持續完善的產品矩陣，近期以來用友連續簽約國投集團財務一體化項目(4300萬)、重慶中煙信息化項目(3500萬)、光大銀行HR項目、中國紙業ERP系統升級、中國鐵設泛資產管理體系等多個標杆項目，正是行業景氣與公司產品力的最佳佐證。
新管理層新氣象。2021年年初公司管理層變動，董事長王文京重掌帥印後進一步明確雲轉型的戰略重心，在增強人員配置、積極外延併購、持續股權激勵等方面均有所動作，公司無論從業務進展或是公司治理層面，均呈現明顯邊際向上趨勢。基於長期維度，雲計算是該行始終看好的十年黃金賽道，企業信息化產品有望迎來滲透率快速提升階段，公司作為行業龍頭，在大型客户覆蓋方面具備優勢，後續收入增長有望逐步提速。
風險提示：行業競爭加劇;企業IT支出不及預期。