基民必藏：公募基金投資15問，如何挑選適合自己的基金？爆款基金值得買嗎？

基民3.15必藏貼！公募基金投資經典15問

2021年，熱搜關鍵詞仍有“基金”一席之地，毋庸置疑！“基金跌上熱搜、基金漲上熱搜”，“基金人虧到毫無波瀾”“基金段子大賞”等話題層出不窮，網絡上甚至出現熱詞“韭零後”。為什麼交給基金經理更合適，我自己選不行嗎？如何挑選適合自己的基金？面對巨幅虧損心態崩了，又該如何應對？

為了幫助投資人疏導困惑，恢復信心，值此315國際消費者權益日到來之際，金融界聯合匯添富基金、天弘基金、上投摩根基金、財通證券資管、德邦基金等多家優秀基金公司推出《公募基金投資經典15問》，並就投資人關心的熱點問題進行答疑。

基金投資常見問題

一問：買新基金好還是買老基金好？投資前哪些是必須要考慮的問題？

一答（匯添富基金）：首先，新基金與老基金最大的不同在於，新基金是一張白紙，這可能是優勢，也可能是劣勢。以股票基金為例，新基金剛成立時，股票投資比例為零，要達到和老基金一樣的比例，通常要數個月的建倉時間。在這期間，如果市場正處於上升階段，新基金就比較被動了，可能漲幅不如老基金。反之，當市場有所調整時，新基金就有一定的優勢。因為股市下跌時新基金因為股票投資佔比較低可以避免較大市場風險，同時有機會“撿”到很多超跌的優質品種，這都使得新基金能在剛起跑是處於領先位置。投資者可以根據新老基金不同的特點以及對未來市場變化的判斷，結合自身風險承受能力及投資偏好進行決策。

再來，投資基金前可以做好充分的準備工作：（1）制定切實可行的投資目標；（2）進行風險測評了解自身風險承受能力和承受意願；（3）準備可以進行長期投資的資金；（4）選擇有實力的基金管理公司；（5）選擇適合自己風險承受能力與投資偏好的基金投資品種；（6）選擇合適的交易渠道；（7）選擇合適的投資方式與時機。

二問：如何挑選適合自己的基金？（該問題兩家基金公司回覆）

二答（德邦基金&中融基金）：

[德邦基金]在購買基金產品之前，瞭解自己的風險偏好和承受能力很有必要。根據監管部門的規定，基金募集機構要設計風險測評問卷，按照風險承受能力的測評結果，將普通投資者由低到高至少分為 C1（含風險承受能力最低類別）、 C2 、 C3 、C4 、 C5 五種類型，對應購買的產品風險等級分別為：（1）C1 保守型投資者，建議投資者可購買或接受 R1 風險等級的基金產品或服務；（2）C2 穩健型投資者，建議投資者可購買或接受 R2 及以下風險等級的基金產品或服務；（3）C3 平衡型投資者，建議投資者可購買或接受 R3 及以下風險等級的基金產品或服務；（4）C4 積極型投資者，建議投資者可購買或接受 R4 及以下風險等級的基金產品或服務；（5）C5 進取型投資者，建議投資者可購買或接受 R5 及以下風險等級的基金產品或服務。

[中融基金]首先要明確基金的分類，同一類別才能比較歷史業績，綜合看各個不同時間維度的相對排名，不要只看短期，或者某一個時間段的業績；其次，看回撤的程度，是否在自己能承受的範圍；再來看規模，規模太小或太大的基金對基金經理的投資會有一些限制，通過實踐驗證發現中等規模的基金在行業配置靈活程度、倉位控制、資金使用效率方面相對具有一定的優勢；最後看基金經理風格，這可以通過基金的持倉、換手率、基金經理言論中對自己投資風格體系的描述等方面來觀察，自己是否理解和認同這種投資風格和價值理念。這一點非常重要，如果自己並不理解、不認同基金經理的投資理念風格，即使階段性業績好，帶來的滿足感也不會持續。

三問：爆款基金值得買嗎？明星基金經理會是我的“良人”嗎？

三答（德邦基金）：我們觀察到，市場上有部分投資者喜歡採用的“買基金就要買爆款”、“追逐上一年的冠軍基金”的投資方式，實際結果往往事與願違，很難帶來預期中的超額回報，甚至有時候還會帶來風險。在此提醒大家注意，短期的基金業績不能作為主要的投資考量因素。那什麼才是主要的呢？我們認為更應該關注基金公司長期的管理能力和基金經理研究實力。觀察公募基金髮展20多年來，有不少曾經紅極一時的明星基金經理，如今早已偃旗息鼓。能夠經受住牛熊考驗的基金經理又是鳳毛麟角。因此，在基金投資中，我們建議關注長期穩健的長跑業績表現。同時，亦可嘗試定投指數基金的方式，避免“一買就跌、一賣就漲”的擇時困境。

四問：基金賺了錢就跑是不是正確的策略？

四答（上投摩根基金）：任何投資賺錢離場落袋為安都不能説不是正確的投資策略，但投資者需要關注的是太早離場可能損失的機會成本。以2020年為例，根據Wind統計，2020年全年股票型基金的平均收益率為59.81%，可是許多投資人可能在收益不到10%的時侯就贖回離場，投資人的確是賺到錢了，但是卻沒有獲得離場後基金持續上漲的收益；投資人或許會想，如果一年做好幾次的小波段，不也可以獲得不錯的收益嗎？首先，擇時在投資上是最難的一件事情，因為愈短期的市場愈難預測。

第二，統計顯示，從1996-2015年投資上證綜指的投資回報為年化9.8%，但是如果投資者由錯過了其間上漲最多的5天，那麼其年化回報就下降為7.4%。而如果投資者錯過其間上漲最多的40天，其年化回報反而變成了每年負的3.7%，因此，做波段的收益，不一定會比長期持有更好。

五問：一買基金就“跌媽不認”，怎麼破？

五答（德邦基金）：基金下跌一般是因為基金本身的投資風格跟當前市場的風格不一致。但是市場風格是週期輪轉的，但如果此時投資者賣掉基金去追熱點，就會形成一個波底賣出波峯買入的操作，虧損是必然的。在持有基金的時候，頻繁擇時並非明智之舉。迴歸本源，業績持續優異的基金產品往往是通過基金經理持續精選基本面好的股票，從而獲得超額收益的。

六問：基金是長期持有好還是短期操作好？（該問題兩家基金公司回覆）

六答（上投摩根基金&匯添富基金）：

[上投摩根基金]從2003年1月到2019年12月的實際表現數據中發現，無論是國內市場，還是海外市場，持有的時間越長，正回報概率也越大，而不同時點進場的回報差異也越小。舉例來説，在上述時間段內，國內50/50股債投資1年期的回報區間為負的39.28%到正的102.46%， 3年間就縮小到負的7.62%到正的35.41%，而10年期全部都是正收益。因此，長期持有基金，取得正收益的概率越高。另外，數據顯示，從1996-2015年投資上證綜指的投資回報為年化9.8%，但是如果投資者由錯過了其間上漲最多的5天，那麼其年化回報就下降為7.4%。而如果投資者錯過其間上漲最多的40天，其年化回報反而變成了每年負3.7%。因此，短期操作的收益，未必會比長期持有更好。

[匯添富基金]儘管基金強調長期投資，但並非意味着投資之後就完全不用理會，建議您定期檢查自己的基金績效表現。比較基金的績效表現也需要拉長比較時間，不能只比較一週或一個月的表現，至少是一年的時間，如果您投資的基金長期績效表現遠遠超越

大盤與其它同類型基金，且長期下來能夠達成您的理財目標，您就不必急着將基金贖回或轉換。例如，以養老理財的目標進行基金投資，我們把投資時間放的足夠長，不必過於頻繁關注每日淨值的波動，才能讓投資成為一件令人愉快的事情。

七問：基金分紅越多就是好基金嗎？

七答（上投摩根基金）：依據現行的基金分紅相關規定，基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，因此，進行分紅的基金都是必須有盈利的基金，從這一點來説，分紅越多的基金，至少代表該基金取得正收益的次數多。但是，分紅越多的基金並不一定代表他們比分紅少，或者不分紅的基金要更好。首先，是否分紅，一年最多分紅多少次主要在基金合同中事先約定好的，不代表分紅少或是不分紅的基金表現就一定比分紅多的基金差；另外，基金分紅其實並不會增加投資人的收益，只是通過降低淨值，把一部分資產以現金形式返還，適合需要定期獲得現金流的投資人。分紅多的基金還有一個優點，當市場波動較大時，可以通過分紅提前鎖定部分收益，而不是全部資產都曝露在市場未來的風險之下。

八問：炒股VS買基金，誰更容易賺到錢？具體回報表現如何？

八答（摩根士丹利華鑫基金）：統計顯示，截至2020年底，自2008年來的近13年裏，代表基金的偏股基金指數9次獲得了年度正收益，賺錢概率逼近70%！而代表股市的滬深300指數實現年度正回報次數僅為7次，賺錢概率約50%。可見長期來看，買基金往往比炒股更容易賺到錢！

另外，截至2020年末，假設在2008年以來任意一天分別投入並連續持有1、2、3、5、10年，投資於偏股基金指數的平均回報率都要超過滬深300指數。由此來看，對長期投資者來説，投資基金或許更勝一籌。

九問：為什麼總有人吐槽自己賺不到錢？避免頻繁操作有啥好處？

九答（摩根士丹利華鑫基金）：即便市場賺錢效應可觀，但對基民朋友們來説，如果在錯誤的時間點入場，最終往往也難以獲利。對比近10年滬深300指數及股混基金規模變動情況來看，可以發現市場低位時，很多投資者過於悲觀不敢“撿便宜”，直到大漲後才後知後覺高位進場，但此時回調風險已然較大。

有調查報告顯示，截至2018年，只有一半的基民持有單隻基金超過1年，而有近兩成持有不足半年！要知道，頻繁操作不僅容易踩錯買賣時機，也會增加交易成本。就算買到“牛”基，投資收益也可能大打折扣。

基金定投常見問題十問：定投怎麼投？論周還是論天？如何選擇時機？

十答（中融基金）：定投本身就是一種淡化擇時的投資方式，不必過於糾結定投時機的選擇。從過往數據的測算來看，定投頻率越高，熨平風險的效果越明顯，收益曲線更平滑，頻率較低的定投有可能獲得較高的平均收益。但波動性的細微差異並不是考量投資成敗的主要因素，並無明顯的優劣之分，按日定投、周定投還是月定投基本沒有太大的差異，可以視個人資金安排情況而定。

十一問：基金定投如何止盈？

十一答（金鷹基金）：首先要設立定投收益目標。在瞭解並根據個人情況設立好投資目標後，可以選擇四種方法止盈，分別是：一次贖回、分批次贖回、選擇現金分紅、贖回後再定投。具體來看，一次贖回，指在基金定投前，設置好自己的收益目標，可以是收益率也可以是收益金額。當基金定投到達收益目標後，將基金定投的所有份額贖回，一次性落袋為安。分批次贖回，即基金定投是分批次購買基金份額的一種方式，贖回也可以選擇分批次贖回。在進行基金贖回時，可以把份額分成n份，當達到目標收益1時，贖回第一份，當達到目標收益2時，贖回第二份，以此類推。選擇現金分紅，根據基金合同的規定，一些基金會在一定的時間內分紅。在申購基金時，會讓投資者選擇紅利再投資或者現金分紅。投資者可以通過現金分紅將已獲得的部分收益落袋為安。將持有基金份額轉化為持有部分現金。在一定程度上也鎖定了收益。贖回後再定投，當一次性贖回後，基金定投可以不終止，將贖回的錢作為本金再次定投。這樣既能鎖定部分收益，也避免了擔心市場上揚自己踏空的現象。　　

基金知識常見問題十二問：什麼是基金未知價法則，基金交易按哪一天淨值成交，開基不能贖回情況有哪些？（該問題兩家基金公司回覆）

十二答（匯添富基金&金鷹基金）：[匯添富基金]基金的申購和贖回一般都採取“未知價”原則，即投資者當日進行基金交易時，並不知道當日的基金份額淨值，基金份額淨值通常需要在當日交易時間後計算出來。通常情況下，投資者在交易日15:00前提交的有效申購或者贖回申請，按照申請當日的單位淨值成交。境內普通

開放式基金當日單位淨值最快在當日晚上更新披露（QDII等境外基金最快於下一交易日晚上披露，FOF基金最快於下兩個交易日晚上披露，具體詳閲各基金法律文件）。交易日15:00之後以及雙休日及法定假日提交的申請順延至下一交易日，按下一交易日單位淨值計算。

[金鷹基金]基金在五種情況下不能贖回。（1）認購期，在基金的認購期，產品開放認購，不開放贖回；（2）封閉期。定期開放式基金有封閉期。產品封閉運作，不能贖回；（3）清算期。基金清盤前進入產品清算期。產品將暫停贖回；（4）受限期。開放式基金如果發佈暫停基金申購贖回公告，贖回則不能成交；（5）建倉期。新基金成立後的建倉期不能夠申購贖回。具有持有期規定的基金產品，在持有時間未滿約定時，產品贖回不能成交。基金的申購贖回具體規則以產品法律文件和相關公告為準。

十三問：基金A類C類有何區別？買A類還是C類？

十三答（天弘基金）：先説結論，一般來説：如果你的持有期比較長，比如1年以上，選A類更省錢；如果你只打算持有10天半個月就撤，我建議你不要買基金！如果一定要買…好吧，選C類理論上更划算。這個規律適用於絕大多數情況，但是並不絕對。具體來看，無論後面標的是A類C類，一般來説同一支基金產品的運作方式都是完全相同的，基金的持倉股、業績、管理人這些東西在內的99%的東西都是完全一樣的，只有一點點手續費的差異。

手續費看着眼花繚亂，其實就分買入、持有和賣出三類，買入的費用在買的時候交（申購費），賣出的費用（贖回費）在賣的時候交，持有的費用（託管費、管理費、銷售服務費）在每天的淨值裏就直接扣掉了，不用交。

A類和C類，在持有階段的託管費和管理費這兩項上是完全相同的。申購費是隻有A類需要交，C類不用，所以A類基金手續費的大頭，在買這個環節；銷售服務費只有C類需要交，A類不用，所以C類基金手續費的大頭，在持有這個環節。

另外，賣出的時候交的贖回費上，A類基金一般都得持有一兩年以上才能免贖回費；C類基金一般持有7天到30天以上就可以免掉贖回費了。總而言之，投長期，基本一年以上買A類，其他情況買C類（注意持有7天以上才可能免贖回費哦，具體還要看不同基金的規定）。

十四問：基金的收益來源有哪些？淨值越低越好嗎？

十四答（財通證券資管）：基金的收益來源包括：（1）利息收入。指投資國債、金融債、企業債或銀行存款產生的利息給付；（2）資本利得。指買賣股票或債券獲得的差價收入；（3）其他收入。指運用基金資產帶來的成本或費用節約計入的收入。這些收益均包含在基金單位資產淨值中，到一定時候會按照基金契約以分紅形式分配給投資者。

購買中，很多新“基民”認為，基金淨值越低，其上升空間越大，收益越有保障。投資者的這一常規思維存在着很大的理解誤區。基金業績的好壞與基金管理人的投資能力、風險控制能力密切相關。在同一時點，無論淨值低的基金，還是淨值高的基金，面臨的市場條件都是相同的，而基金未來的投資收益完全取決於基金管理人的投資水平，與目前基金的淨值沒有直接關係。要考察基金的歷史運作業績，真正應該關注的指標是“累計淨值增長率”。

十五問：基金的投資風格有哪些？怎麼區分？

十五答（財通證券資管）：我們可以藉助晨星投資風格箱（Morningstar Style Box）來判斷基金的風格，它創立於1992年，如圖所示，晨星投資風格箱是一個正方型，劃分為九個網格。縱軸表示投資股票市值規模的大小，分為大盤、中盤、小盤。橫軸表示所投資股票的價值-成長定位，分為價值型、平衡型、成長型，該圖所顯示的基金投資風格即為“大盤價值型”。

判斷一隻基金的風格，最簡單的方法，可以從基金名稱中進行鑑別。很多基金從名稱中可以看出基金的投資策略，比如：XX大盤、XX價值精選等等，但名字並不代表一切；第二，可以結合基金重倉股進行鑑別。重點看兩部分，一是前十大股票的集中度，另一個是投資標的個股的板塊。如果是大盤風格基金，但重倉股中卻大多為小盤股，那就説明基金的風格一定程度上產生偏移；第三，可以觀察基金淨值和指數的走勢。如果發現基金與某一指數，如滬深300些許重合，那就有偏向大盤風格的可能。

公募基金迎來了前所未有的大時代！作為中國“好金融”，公募規模突破20萬億，創造了2萬億利潤。據中國基金業協會數據顯示，截至2021年01月，我國資產管理總規模56.17萬億元，其中，公募基金管理資產規模20.59萬億元，公募基金產品數量8037只，公募基金管理人146家。2021辛丑牛年大幕徐啓，在中國財富管理的藍海，以投資門檻低、透明度高、監管規範著稱的公募基金，是普惠金融的典型代表，成立23年間為投資者創造了可觀的投資回報，成為老百姓最可靠的投資工具。

（來源：金融界）