2021-08-25日萬里揚（002434）發佈公告稱：首善控股、凱讀投資、鴻臻投資、申港證券、新鼎榮盛、國泰君安、中睿合銀投資、盛世投資、中庚基金、中銀基金、海通併購資本、港投星約投資、中和陽光股權投資、前華創證券、灃博資產、昌昇資產、東北證券、金通策略、太平洋證券、豫航資產、中匯瑞祥資本、國海證券、中泰證券、華泰證券、雲享烏鎮(桐鄉)股權投資、財信證券、方圓金鼎投資、博智興宇資產、中金匯融基金、國元證券、都來基金、海嶽新材料、君融達資產、恆睿聚信資產、國盛證券、財通證券、尚誠資產、觀富(北京)資產、朗瑪峯創業投資於2021-08-25日調研我司，本次調研由董事會秘書 張雷剛,戰略中心主任 徐萬洪負責接待。
本次調研主要內容：
一、董事會秘書張雷剛介紹公司基本情況介紹公司業務開展情況、2021年上半年經營情況。目前,公司主營業務為汽車變速器產品,覆蓋乘用車市場、商用車市場、新能源汽車市場。乘用車變速器包括手動擋變速器(5MT、6MT)和自動擋變速器(CVT
18、CVT
25、CVT
28、AT),主要為奇瑞汽車、吉利汽車、比亞迪汽車、長城汽車等汽車廠的相關車型提供配套。商用車變速器包括手動擋變速器(5MT、6MT、7MT、8MT、9MT、12MT)和AMT、ECMT,主要為福田汽車、中國重汽、東風汽車、中國一汽、江鈴汽車、慶鈴汽車、江淮汽車、現代汽車等汽車廠的相關車型提供配套。新能源汽車傳/驅動系統包括EV減速器、ED“二合一”電驅動系統、EDS“三合一”電驅動系統、ECVT電驅動系統以及DHT混動系統。
二、戰略中心主任徐萬洪介紹公司發展規劃
1、乘用車市場,重點發展混合動力系統和純電動汽車傳/驅動系統,混合動力系統主要為DHT混動系統產品,分DHT
300、DHT400兩個系列,公司DHT混動系統產品在節油率、駕駛性能、產品安裝空間、成本等方面具備較強的競爭優勢。純電動汽車傳/驅動系統主要為三合一(電機、電控、減速器)系統和ECVT電驅動系統,公司通過混動系統產品的開發成熟,不斷強化電控能力,有助於提高三合一產品的市場競爭力。ECVT產品在電耗、NVH等方面具備優勢,隨着純電動汽車應用場景和環境的不斷擴大,多檔位變速器產品在純電動汽車上的應用將會越來越廣泛。
2、商用車市場,在國家大力治理輕型貨車“大噸小標”和超載超限的背景下,充分發揮公司G系列高端輕微型變速器具備的高效、輕便、可靠和輕量化等特點和市場競爭優勢,繼續提升公司輕微型變速器的市場佔有率。面向未來市場,重點發展自動擋變速器產品(AMT和AT)、混動系統產品和重卡變速器。隨着司機的不斷年輕化,對於駕駛便利性和舒適性要求越來越高,商用車自動化比例將不斷提高。同時,國家加強實施碳中和、碳達峯計劃,着力推動節能減排和油耗不斷降低,通過混動系統的應用,可以有效降低油耗,因此混動系統在商用車領域特別是輕微卡領域的應用將會快速提升,市場空間廣闊。公司在輕微卡AMT產品領域已建立較強的產品研發、生產等能力,同時具備混動系統軟件開發應用的能力,發展輕微卡混動系統產品具有較強的市場競爭力。
三、交流環節
1、在新能源汽車行業高景氣度下,公司的變速器業務有哪些新的進展?答:近年來,公司一方面不斷做大做強汽車變速器業務,繼續鞏固和提升輕卡變速器的市場份額,加大CVT自動變速器的市場開拓力度,加快開發重卡變速器並推動量產。另一方面,重點開發和佈局新能源汽車傳/驅動系統產品和業務,包括EV減速器、EDS“三合一”電驅動系統、ECVT電驅動系統以及DHT混動系統,並積極推動客户車型配套。
2、近年來公司毛利率水平似乎有下降的趨勢。是否説明行業競爭格局不斷在加劇,能否依靠技術上的積累優勢提高一下毛利率呢?答:隨着汽車技術不斷髮展進步,汽車不斷向自動化、電動化、智能化方向發展,市場競爭也愈發激烈。公司各項新產品都處於市場開拓階段,提高市場份額和擴大市場規模是公司重點關注的。同時,通過提高經營管理水平、規模化效益提升、製造降本、技術和工藝降本等各種內部管控措施,有效降低各項費用,持續提高公司的淨利潤率,進而不斷提升公司的持續發展能力。
3、公司成功開發了應用於純電動汽車的全球首款無級變速器產品(ECVT),是否有具體的量產時間表?以及該產品在市場的未來應用需求和市場空間如何?答:相比單級減速器和兩檔變速器,公司ECVT產品在性能和舒適性上均具有優勢,可以使電動車具有更高的最高車速和更好的加速性;可以降低電耗,提升電動車的續航能力;可以通過在高車速時降低電機的工作轉速,改善整車的NVH,提升舒適性。隨着純電動汽車數量不斷增長,應用場景也會更加多樣化,特別是高速公路場景。因此,ECVT產品在純電動汽車中的應用前景非常廣闊。
4、公司未來研發投入重點會是哪一塊呢?答:公司在杭州成立研發總院,負責創新技術和前沿技術的研發。研發重點在DHT混動系統、ECVT和“三合一”電驅動系統、商用車AMT和AT自動變速器,以及基於上述產品的電控軟件開發和應用。
5、萬里揚營收目前100%都來自國內,未來是否考慮開拓國際市場?答:目前,中國是全球第一大汽車市場。公司作為國內汽車傳/驅動系統產品自主品牌核心供應商,不斷強化國產替代的能力建設,持續提升產品在國內市場的佔有率。目前公司產品主要配套國產汽車廠的車型對外出口銷售,公司也在同步加大海外汽車廠商的市場開拓力度,推動公司走向全球。
6、公司目前的一個產能利用率情況以及未來的產能規劃?答:目前公司有三個生產基地,分別在浙江金華,安徽蕪湖,山東平邑。公司現有產能合計為300萬台,其中,商用車變速器110萬台,乘用車變速器180萬台(MT80萬台,CVT100萬台),減速器10萬台。公司將根據市場需求提前打造相應的產能。同時,現有的產能如有富餘,可以進行有效改造利用。
7、和加特可、邦奇、江麓容大等CVT廠商相比,我們萬里揚有哪些獨特的競爭優勢?答:公司作為獨立第三方的汽車變速器供應商,立足於國內市場。通過多年發展,已打造了較強的技術研發能力、試驗試製能力、智能製造能力、品質管控能力和全球供應鏈平台等,通過不斷加強技術升級和新產品研發力度,持續強化供應保障能力,為國內汽車市場提供高性價比的汽車零部件產品。
8、預計下半年公司的訂單情況怎麼樣,可以介紹一下嗎?答:正常來看,汽車市場終端銷售下半年要比上半年好,目前產品訂單較為充裕。但產品銷售還是由汽車廠的整車終端銷售情況決定。
9、金屬材料漲價對公司的成本影響有多大?答:原材料價格長時間維持在高位的話,對公司產品成本影響還是比較大的。公司也在積極通過各種方式降低漲價帶來的影響。一方面,公司殼體、齒輪、軸及同步器等關鍵零部件的自制能力強,在價格相對低的時候可以多存儲些原材料,在價格高的時候保證生產的前提下儘量少採購,以降低原材料價格波動對公司的影響。另一方面,公司積極開展技術升級和工藝設計優化,有效減少原材料的用量。第三,公司積極與配套客户協商,通過產業鏈成本轉移的方式降低原材料漲價對公司的成本影響。
萬里揚主營業務：研製、生產、銷售汽車變速器及其它汽車零部件;潤滑油的銷售;機械設備、自有房屋、汽車的租賃;信息技術諮詢及技術服務;從事汽車零部件的進出口業務(凡涉及許可證和專項審批的憑證件經營)。
萬里揚2021中報顯示，公司主營收入27.72億元，同比上升8.62%；歸母淨利潤3.11億元，同比上升11.84%；扣非淨利潤2.54億元，同比上升10.92%；負債率41.41%，投資收益-1245.39萬元，財務費用2309.21萬元，毛利率21.08%。