智通財經APP獲悉，7月19日，銀華基金明星基金經理李曉星在管基金產品二季報全部亮相。數據顯示，李曉星旗下產品的投資收益率不如人意，普遍跑輸基準收益甚至虧損。截至2023年二季度末，李曉星在管基金規模為352.68億元，較2023年一季度時的399.86億元下降了47.18億元，降幅為11.80%，自2022年二季報的550.91億元以來，已連續四個季度規模縮水。
李曉星在管基金目前有10只，但只有銀華心佳兩年持有期基金是他旗下所有在管產品當中規模最大、同時亦是由其獨自管理的產品，在2021年成立時規模高達135億元；此次2023年二季報顯示，其規模已跌至86億元。據Wind數據顯示，無論是近半年、近一年甚至近兩年，銀華心佳兩年持有期的收益均跑輸同期滬深300指數。
與一季度末相比，銀華心佳兩年持有期基金二季度末的股票倉位為90.98%，雖然較2023年一季度末的92.15%有所下降，但仍保持高倉位。
此外，該基金前十大重倉股持股集中度略有下降，從一季報的49.06%降至二季報的45.47%。
具體來看，銀華心佳兩年持有期2023年二季報的前十大重倉股依次是：快手-W（01024）、騰訊控股（00700）、美團-W（03690）、德業股份（605117.SH）、比亞迪股份（01211）、晶澳科技（002459.SZ）、東方電纜（603606.SH）、航天電器（002025.SZ）、天順風能（002531.SZ）、錦浪科技（300763.SZ）。
其中，前十大重倉股的所屬行業主要集中於信息技術、可選消費與工業。
該基金前十大重倉股新增天順風能。德業股份、騰訊控股、美團-W成為重點加倉對象，李曉星一舉將上述三隻個股買成了第二至第四大重倉股。
值得注意的是，其實不僅是銀華心佳兩年持有期，在李曉星旗下的銀華心興三年持有期與銀華心怡中，亦出現了德業股份、騰訊控股、美團-W被重點加倉的現象。
對於操作原因，李曉星在二季報中表示，絕大部分倉位將會集中在科技賽道中具有成長性的中小盤股票上。此外，結合整體的宏觀判斷，“經濟信心回升的映射主要在於數字經濟、醫療健康和美好生活，畢竟現在消費降級成為了不少人談論的重點，但我們相信隨着經濟信心的回升，美好生活的追求依然會是消費的長期趨勢，這些提到的領域是邊際變化最大的方向，無論是業績趨勢還是信心趨勢。”
此外，值得重點關注的是，銀華中小盤二季度調倉換股幅度較大，前十大重倉股中，有7只被換，絕大部分倉位集中在科技賽道中具有成長性的中小盤股票；其他產品如銀華心怡，雖對大部分重倉股的持股數皆有調整，但大幅調進調出的動作不明顯。
具體來看，銀華中小盤二季度末權益倉位為86.44%，較一季度末的87.27%略有下降。其前十大重倉股依次為：紫光國微（002049.SZ）、海康威視（002415.SZ）、新雷能（300593.SZ）、滬電股份（002463.SZ）、七一二（603712.SH）、瀾起科技（688008.SH）、振華風光（688439.SH）、立訊精密（002475.SZ）、分眾傳媒（002027.SZ）、紫光股份（000938.SZ）。
上述股票中，僅有振華風光、立訊精密和紫光股份二季度股價有所上漲。
在調倉方面，該基金二季度大舉調倉換股，其中之一便是大幅增持紫光國微至第一大重倉股，持股數達237.74萬股，持倉市值達2.22億元；同期減持振華風光和立訊精密，減持幅度分別達17.44%、59.22%。
同期，銀華中小盤新進7只股票為前十大重倉股，包括海康威視、新雷能、滬電股份、七一二、瀾起科技、分眾傳媒和紫光股份。
持續看好TMT、消費、半導體等多個板塊
在二季報長文中，李曉星坦言，今年上半年，整體基金收益率並沒有達到預期，由於投資方法和市場風格的偏好出現了階段性的錯配，導致了很少有的跑輸了基準的現象。但從中長期的維度來看，具有業績持續成長能力的優質公司會持續超額貢獻。同時由於可選擇的標的變得更多，旗下的基金產品持倉也會變得更為分散一些。
“我們持續看好高質量發展的方向，看好下半年的經濟信心回升，結合我們的整體宏觀判斷，目前我們的組合集中在低碳經濟、國家安全、數字經濟、醫療健康和美好生活幾個方向，泛新能源是我們總體配置最多的板塊。高質量發展的映射在於低碳經濟和國家安全，這兩個板塊上半年調整幅度不小，交易擁擠程度基本得到了解決，後面更多會反映相關的業績增速。”李曉星強調稱，展望未來，會持續看好電動車、光伏、風電、儲能、科技、半導體、國防軍工、消費以及醫藥等多個板塊。
他進一步指出，“TMT方向是今年以來的最大熱點，無論海外還是國內市場相關AI標的均有較大漲幅。AI產業在突破‘技術奇點’後，將進入新一輪成長週期，但需要關注的是AI發展不會一蹴而就，中間也必然會有曲折，包括數據隱私、道德倫理等潛在風險，可能造成板塊後續波動。”
投資機會上，李曉星認為“賣水人”硬件先行的算力產業鏈，在業績兑現上先於AI應用。
此外，李曉星認為，在AI產業崛起的當下，港股的核心互聯網公司最有可能抓住AI浪潮下的機遇，使得自身的體量上個台階，結合當下的估值水平，有望迎來業績估值雙升的行情。
在消費方面，李曉星稱，“對於食品飲料、家電等相對格局較好的領域，我們認為龍頭公司的壁壘依然能夠維持多年的穩健增長，目前估值性價比很好。對於新興的消費行業，當下確實還在擠泡沫的階段，行業從野蠻生長走向理性，優質公司也會脱穎而出。”
在半導體方面，李曉星認為，在股價位置、市場預期較低的景氣復甦方向，對於半導體板塊的看法邊際轉向積極，左側佈局了一些設計標的。全球半導體下行週期接近尾聲，經歷了過去幾個季度的去庫存，有望在今年下半年重啓上行週期，向上彈性取決於各下游需求恢復的力度。